سال 2025 به نظر می‌رسد که لحظه تاریخی برای طلا باشد.

از زمان شروع پاندمی COVID-19 در اوایل سال 2020، فلز زرد شاهد یک صعود شگفت‌انگیز بوده است؛ به طوری که قیمت آن از حدود 1575 دلار در هر اونس در ژانویه 2020 به بیش از 3500 دلار در هر اونس در اواسط سال 2025 افزایش یافته است.

طلا که مدت‌ها به عنوان نمادی از ثروت و یک منبع ارزش شناخته شده، دوباره بر تسلط خود در صحنه جهانی تأکید کرده است، و این افزایش به واسطهٔ تعامل‌های پیچیده اضطراب اقتصادی، ناپایداری ژئوپلیتیکی و تغییرات در سیاست‌های پولی است.

2024: پیش‌درآمدی رکوردشکن

سال قبل، 2024، نقطه عطفی بود. قیمت‌های طلا 27% افزایش یافتند؛ که بزرگ‌ترین افزایش سالانه از سال 2010 بود. این افزایش برای 40 بار رکوردهای جدیدی را ثبت کرد. این یک روند بی‌سابقه بود که به واسطهٔ مجموعه‌ای از وقایع کلان اقتصادی ایجاد شد، از جمله کاهش‌های قاطع نرخ، خریدهای بی‌سابقه طلا توسط بانک‌های مرکزی و تلاش‌های جهانی برای دلارزدایی.

می‌بینیم که این شتاب صعودی نه تنها در سال 2025 ادامه یافته بلکه تسریع شده است.

2025: شکست انتظارات

تا به امروز در سال 2025، طلا همهٔ پیش‌بینی‌ها دربارهٔ یک کاهش بزرگ را رد کرده است. با وجود هشدارهای مکرر در مورد “اصلاح قیمت” یا یک حباب احتمالی، این فلز گرانبها به جای آن به ثبت رکوردهای جدید ماه به ماه ادامه داده است. هر صعود بحث جدیدی را به وجود آورده است: آیا این رشد پایدار است یا حبابی است که منتظر ترکیدن است؟

در حال حاضر، شواهد به سوی رشد پایدار اشاره دارند. نوسانات قیمت موقتی و سطحی بوده و معمولاً با دوره‌های کوتاه آرامش سیاسی یا بهبودهای جزئی در شاخص‌های اقتصادی جهانی همزمان بوده است. این توقف‌ها به‌طور وسیعی به عنوان اصلاحات سالم بازار در یک روند صعودی قوی‌تر دیده می‌شوند.

چه چیزی موجب افزایش قیمت طلا شده است؟

1. نرخ بهره ایالات متحده

به‌طور تاریخی، طلا به طور معکوس به نرخ‌های بهره حرکت می‌کند. هنگامی که فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ‌ها در پاسخ به رشد کند حرکت می‌کند، بازده‌های پایین‌تر بر روی دارایی‌های امن سنتی مانند اوراق قرضه دولتی، طلا را جذاب‌تر می‌سازند.

با کاهش نرخ‌های واقعی به سمت محدوده منفی در سال 2025، سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان یک پوشش در برابر تورم رو آورده‌اند.

2. تورم پایدار

تورم جهانی به‌ویژه در ایالات متحده و اروپا همچنان بالا و سرسخت باقی‌مانده است. طلا به‌عنوان یک پوشش سنتی در برابر تورم به‌حساب می‌آید و قدرت خرید را حفظ می‌کند حتی زمانی که ارزهای فیات تضعیف می‌شوند.

با افزایش قیمت‌های مصرف‌کننده و ادامهٔ سیاست‌های پولی نرم، appetite برای طلا همچنان قوی است.

3. ناپایداری ژئوپلیتیکی

نخستین دوران خشونت‌ها، از جمله جنگ طولانی‌مدت روسیه و اوکراین و افزایش تنش‌ها در تنگه تایوان، به عدم قطعیت در اقتصاد جهانی ادامه می‌دهد.

این جو ناامنی جذابیت طلا را به‌عنوان یک دارایی امن افزایش می‌دهد، به‌خصوص در زمان‌های افت بازار یا بحران‌ها.

4. تقاضای بانک‌های مرکزی

یکی از عوامل اصلی، انباشت قاطع طلا توسط بانک‌های مرکزی بوده است. به‌طور خاص، چین، هند و روسیه به طرز چشمگیری ذخایر طلای خود را افزایش داده‌اند در یک استراتژی گسترده‌تر برای تنوع‌یابی از دلار آمریکا. این معمولاً به‌عنوان “پوشش هوشمند” نامیده می‌شود.

بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، خریدهای بانک‌های مرکزی به سطوح رکوردی در سال 2024 رسید و در سال 2025 نیز با سرعت زیاد ادامه داشته است.

5. ریسک سیاسی ایالات متحده و جنگ‌های تجاری

دوباره‌انتخاب دونالد ترامپ در نوامبر 2024 و مراسم تحلیف او در ژانویه 2025، تنش‌های تجاری جهانی را از نو شعله‌ور کرد.

دولت ترامپ به سرعت تعرفه‌های تنبیهی را دوباره به اجرا درآورد. این تنها به چین محدود نمی‌شود، بلکه در طیف وسیعی از هم‌پیمان‌های تجاری ایالات متحده نیز ایجاد شده است.

در پاسخ، چین تعرفه‌های جدیدی بر واردات از ایالات متحده اعلام کرد و دشمنی‌های تجاری را تشدید کرد. این حوادث نگرانی‌ها را در مورد کندی جهانی افزایش داده و سرمایه‌گذاران را به سمت طلا سوق داده است.

6. بحران بدهی فدرال ایالات متحده

قدرت فزاینده‌ای که کمتر مورد بحث قرار گرفته اما به‌طور فزاینده‌ای قدرتمند است، بدهی ملی ایالات متحده است که اکنون به بیش از 36 تریلیون دلار رسیده است.

با افزایش نگرانی‌ها در مورد پایداری مالی بلندمدت و احتمال کاهش ارزش ارز، سرمایه‌گذاران با خرید دارایی‌های سخت به‌دنبال پوشش هستند.

بعضی از تحلیل‌گران اکنون استدلال می‌کنند که دوران قیمت‌های طلا زیر 2000 دلار در هر اونس به‌طور قاطع به پایان رسیده است و هدف روانی بعدی 4000 دلار یا حتی 4200 دلار است.