قراردادهای آتی شاخصهای سهام آمریکا روز سهشنبه در معاملات اروپا افزایش یافتند؛ زیرا تحولات دیپلماتیک تقاضا برای داراییهای امن را کاهش داد. آتی داوجونز 0.29% رشد کرد و به حدود 52,220 رسید، در حالیکه آتی S&P 500 با افزایش 0.44% به نزدیکی 7,520 و آتی نزدک 100 با جهش 1.12% به حدود 29,100 صعود کرد. مقامهای ایرانی اعلام کردند پیشنهادهایی از سوی میانجیها با هدف کاهش تنش با ایالات متحده دریافت کردهاند و برخی گزارشها نیز به احتمال آتشبس 10روزه اشاره داشتند.
این حرکت پس از یک جلسه نقدی ضعیفتر در روز دوشنبه رخ داد؛ زمانی که داوجونز 0.59% افت کرد، S&P 500 به میزان 0.19% کاهش یافت و نزدک کامپوزیت 0.05% پایین آمد. سهام تحت فشار رشد بازده اوراق خزانهداری قرار داشت؛ رشدی که با افزایش قیمت نفت مرتبط بود و نگرانیها درباره تورم و احتمال افزایش نرخهای بهره فدرالرزرو در سال جاری را تقویت کرد. اکنون توجه بازار به نتایج فصلی شرکتهایی معطوف شده است که قرار است روز سهشنبه منتشر شوند؛ از جمله چارلز شواب، چاب، داناهر، جنرال موتورز و 3M.
راهبردهای نوسانگیری در فضای عدمقطعیت ژئوپلیتیک
بر این باوریم معاملهگران مشتقه باید با استفاده از استرادلهای خرید (Long Straddles) روی اختیار معامله شاخصهای اصلی، خود را برای نوسانات شدید در هفتههای آینده آماده کنند. توازن شکننده میان آتشبس 10روزه و یک کارزار مشترک نظامی، مسیر کوتاهمدت تحولات در تنگه هرمز را بسیار غیرقابل پیشبینی میکند. از نظر تاریخی، تهدیدها علیه این مسیر حیاتی تجارت—که روزانه بیش از 20 میلیون بشکه نفت را جابهجا میکند—باعث جهشهای ناگهانی 10% تا 15% در قیمت نفت خام و ایجاد فروشهای سنگین در بازار سهام شده است.
برای محافظت از پرتفویها در برابر افزایش بازده اوراق خزانهداری، خرید اختیار فروش حمایتی (Protective Puts) روی نزدک 100 را توصیه میکنیم؛ در حالیکه این شاخص در نزدیکی سطح 29,100 معامله میشود. اصلاحهای گذشته بازار نشان میدهد رشد سریع بازده اوراق میتواند بهواسطه فشارهای ناشی از تنزیل، بهسرعت 5% از ارزشگذاری سهام فناوریِ رشدمحور را کاهش دهد. استفاده از اختیار خرید VIX با سررسید کوتاهمدت نیز به ما امکان میدهد در برابر هرگونه فروپاشی ناگهانی در مذاکرات دیپلماتیک پوشش ریسک ایجاد کنیم.
فصل گزارشها: اسپردهای اختیار معامله بهجای شرطبندی یکطرفه
در نهایت، پیشنهاد میکنیم برای عبور از تقویم سنگین گزارشهای درآمدی شرکتها—با محوریت آلفابت و تسلا—از راهبردهای اسپرد اختیار معامله استفاده شود. از نظر تاریخی، نوسان ضمنی (Implied Volatility) برای غولهای فناوریِ مگاکپ بلافاصله پس از انتشار گزارش تا 30% کاهش مییابد؛ موضوعی که خرید مستقیم اختیار معامله را گران و پرریسک میکند. اجرای استراتژیهایی مانند آیرون کندور (Iron Condors) یا اسپردهای تقویمی (Calendar Spreads) به ما اجازه میدهد از «فروکش نوسان» (Volatility Crush) بهره ببریم و در عین حال ریسک کلی سرمایه را محدود کنیم.
