استرلینگ کمی پایین‌تر از ۱.۳۴۰۰ معامله شد؛ در این نشست ۹۱ پیپ و ۰.۶۸٪ افت کرد، زیرا تعیین نرخ‌های بهره در آمریکا جلوتر از بریتانیا حرکت کرد. فدرال رزرو نرخ سیاستی خود را به بازه ۳.۷۵ تا ۴.۰۰٪ افزایش داد و با لحاظ میانه این بازه، نرخ‌های دلاری اکنون برای نخستین‌بار در سال جاری از نرخ‌های استرلینگ پیشی گرفته‌اند.
بانک مرکزی انگلستان هفده ساعت فرصت دارد واکنش نشان دهد، اما قیمت‌گذاری بازار حاکی از آن است که اقدام متناظری انجام نخواهد شد. این تغییر باعث شده پوند در برابر دلار تضعیف شود، زیرا پس از آخرین افزایش نرخ از سوی فدرال رزرو، بازدهی‌های نسبی به نفع آمریکا متمایل شده‌اند.
مزیت بازدهی به نفع دلار آمریکا تغییر می‌کند
با رساندن نرخ معیار فدرال رزرو به بازه ۳.۷۵ تا ۴.۰۰٪، مزیت بازدهی به‌طور رسمی به نفع دلار آمریکا تغییر کرده است. از آنجا که انتظار می‌رود بانک مرکزی انگلستان موضع خود را حفظ کند، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم ضعف کوتاه‌مدت پوند موقعیت‌گیری کنند. فروش (Short) قراردادهای آتی GBP/USD یا خرید اختیار فروش خارج از پول (out-of-the-money) با سررسید اکتبر ۲۰۲۶، راهی مستقیم برای بهره‌برداری از افزایش شکاف نرخ‌های بهره است.
موقعیت‌گیری بازار، نوسان و راهبردهای سوآپ ارزی
از نظر تاریخی، زمانی که نرخ شبانه آمریکا از معادل بریتانیا پیشی می‌گیرد، استرلینگ با شتاب نزولی پایدار مواجه می‌شود؛ زیرا جریان سرمایه در پی بازدهی‌های بالاتر آمریکا حرکت می‌کند. داده‌های اخیر بازار آتی نشان می‌دهد مدیران دارایی نهادی از پیش شروع به کاهش موقعیت‌های خالص خرید (net-long) استرلینگ کرده‌اند؛ موضوعی که می‌تواند سقوط به سمت سطح حمایتی ۱.۳۱۵۰ را تسریع کند. همچنین باید به نوسان ضمنی (implied volatility) جفت‌ارز GBP/USD توجه کنیم که همچنان نسبتاً پایین است و در نتیجه، راهبردهای خرید اختیار فروش (long put) در مقطع کنونی از نظر هزینه بسیار به‌صرفه‌اند.
برای افرادی که از سوآپ‌های ارزی استفاده می‌کنند، پیشنهاد می‌کنیم پیش از آنکه بازار طی روزهای آینده بی‌عملی بانک مرکزی انگلستان را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کند، پوینت‌های فوروارد فعلی را قفل کنند. فروش GBP در برابر USD در بازار فوروارد یک‌ماهه تا سه‌ماهه به ما اجازه می‌دهد پیش از آنکه اسپرد بازدهی بیشتر گسترش یابد، پریمیوم را اخذ کنیم. اگر بانک مرکزی بریتانیا طی هفده ساعت آینده موضع منفعلانه خود را تأیید کند، انتظار داریم تعدیل سریعی در نرخ‌های سوآپ کوتاه‌مدت رخ دهد که ورود دیرهنگام‌ها را متضرر خواهد کرد.
