بازارهای جهانی در آستانه تصمیم فدرالرزرو، همزمان با انتشار گزارشهای درآمدی شرکتهای بزرگ فناوری و چشمانداز اقدام نظامی بیشتر آمریکا علیه ایران، متشنج و نوسانی بودند. طلا به زیر ۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد، در حالی که داوجونز پس از آنکه طی موج فروش در سهام جهانیِ تراشه بهعنوان گوشهای «دفاعی» از سهام آمریکا دیده میشد، مسیر خود را معکوس کرد و پایینتر آمد.
قیمت نفت پس از کفهای روز قبل، با جهشی تند بازگشت؛ زیرا معاملهگران تشدید دوباره تنشهای آمریکا و ایران را در قیمتها لحاظ کردند و این موضوع بر رویداد فدرالرزرو نیز فشار افزود. تمرکز جلسه معاملاتی همچنان میان سیاست پولی، نتایج شرکتها و ژئوپلیتیک تقسیم شده بود.
افزایش نوسان در میانه ریسکهای بانک مرکزی و ژئوپلیتیک
در آستانه ورود به اوت با محیطی فوقالعاده پرتنش روبهرو هستیم؛ محیطی که از یک تصمیم کلیدی فدرالرزرو درباره نرخ بهره و گزارشهای درآمدی پرریسک شرکتهای فناوری تغذیه میشود. با تشدید درگیریهای خاورمیانه که میتواند عرضه جهانی انرژی را مختل کند، نوسان بازار با سرعت بالایی در حال افزایش است. برای معاملهگران مشتقه، لازم است سریعاً راهبردهای خود را تطبیق دهیم، نه اینکه کورکورانه به نگهداری موقعیتهای جهتدارِ پرریسک بچسبیم.
شاخص نوسان CBOE (VIX) از نظر تاریخی در ماه اوت بالا میرود و اغلب با کاهش نقدشوندگی تابستانی، بهطور فصلی بهطور متوسط بیش از ۱۰٪ افزایش را ثبت میکند. در کنار نوسانات شدید طلا و جهش دوباره نفت برنت به سمت محدوده ۹۰ دلار بهازای هر بشکه، پرمیوم اختیار معاملهها بهشدت گران شدهاند. توصیه میکنیم از راهبردهای با ریسک تعریفشده مانند «آیرون کندور» یا «اسپرد اعتباری عمودی» استفاده شود تا ضمن بهرهبرداری از نوسان ضمنی بالا، ریسک نزولی بهطور سختگیرانه محدود بماند.
اقدامات دفاعی راهبردی برای پرتفویها
ادامه ریزش در سهام جهانی نیمههادیها که اخیراً شاخصهای اصلی را پایین کشید، نشان میدهد محبوبهای بازار چقدر سریع میتوانند مسیر را برگردانند. برای پوشش ریسک افت بیشتر بخش فناوری در این فصل سنگین گزارشهای درآمدی، بهتر است خرید «پوت»های حفاظتی روی ETFهای شاخصهای اصلی را بررسی کنیم. این کار امکان میدهد ضمن محافظت از پرتفویهای موجود، یک کف محکم در برابر فروش سیستماتیک بازار ایجاد کنیم.
با توجه به اینکه مسیر سیاستی فدرالرزرو به دادههای سرسخت تورم بسیار حساس است، اختیارهای نرخ بهره کوتاهمدت نوسانات بسیار بزرگ را قیمتگذاری میکنند. ما معتقدیم حفظ سرمایه از طریق چرخش بخشی از پرتفویهای فعال به معادلهای نقدِ پربازده، در شرایط فعلی یک اقدام دفاعی بسیار محتاطانه است. یک عقبنشینی موقت، قدرت خرید لازم را برای زمانی حفظ میکند که روندهای شفافتر بازار در ماه آینده نمایان شوند.
