بانک مرکزی اروپا (ECB) در ۱۰ سپتامبر و در شرایطی که تورم بالاتر از هدف باقی ماند، نرخ اصلی بازتأمین مالی خود را به ۲.۶۵٪ افزایش داد. هم‌زمان یورو در برابر اغلب ارزهای اصلی رشد محدودی داشت، اما پس از اعلام تصمیم، در مجموع در برابر دلار تضعیف شد. پیش‌بینی تورم برای سال ۲۰۲۶ بدون تغییر در سطح ۳٪ باقی ماند و چشم‌انداز سال آینده اندکی بالاتر برده شد؛ در حالی که برآوردهای رشد برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ بازنگری افزایشی شدند. تولید منطقه یورو نیز از آنچه قرائت‌های قبلی نشان می‌داد قوی‌تر بود: تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم ۰.۶٪ رشد کرد؛ بزرگ‌ترین رشد فصلی در حدود چهار سال گذشته. تورم سرفصل در اوت به ۳.۳٪ در مقیاس سالانه شتاب گرفت؛ بالاترین سطح از آغاز درگیری خلیج‌فارس و سریع‌ترین افزایش در حدود سه سال اخیر که عمدتاً به‌واسطه قیمت‌های انرژی بود. بازارها برای یک افزایش دیگر در دسامبر جا می‌بینند که سومین افزایش نرخ در سال جاری خواهد بود، در حالی که افزایش ۲۹ اکتبر بعید تلقی می‌شود.

در بازار ارز، EURJPY پس از اقدام ECB رشد کرد، اما تمرکز بر بانک مرکزی ژاپن (BoJ) است؛ جایی که بازارها انتظار دارند این بانک در ۱۸ سپتامبر نرخ‌ها را به ۱.۲۵٪ افزایش دهد؛ بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر، حتی با وجود اینکه اختلاف نرخ‌ها تا اوایل ۲۰۲۷ به‌عنوان عامل حمایتی یورو دیده می‌شود. از منظر تکنیکال، EURJPY پس از سه بسته‌شدن متوالی زیر سطح بازگشت فیبوناچی هفتگی ۲۳.۶٪ (اندکی بالاتر از ۱۸۰ ین)، این سطح را رو به پایین شکسته است؛ حمایت بعدی نزدیک سطح ۳۸.۲٪ در حوالی ۱۷۵.۴۰ ین قرار دارد. نشانه‌های اشباع فروش شامل استوکاستیک کند و باندهای بولینگر است. EURGBP واکنش کمتری نشان داد و ATR تا اوایل سپتامبر پایین بود؛ مقاومت نزدیک بازگشت هفتگی ۳۸.۲٪ بالای ۸۶ پنس قرار دارد، در حالی که حمایت بالقوه حوالی فیبوی ۵۰٪ نزدیک ۸۵.۴ پنس دیده می‌شود؛ پیش از انتشار تورم بریتانیا در ۱۶ سپتامبر که ۳.۱٪ پیش‌بینی می‌شود.

استراتژی مشتقه پس از افزایش نرخ ECB

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید خود را برای تغییرات در نوسان ارزها پس از افزایش اخیر نرخ بهره ECB به ۲.۶۵٪ آماده کنند. با وجود آنکه تورم منطقه یورو در اوت به سقف سه‌ساله ۳.۳٪ رسید، رشد قدرتمند ۰.۶٪ در سه‌ماهه دوم نشان می‌دهد اقتصاد می‌تواند سیاست انقباضی‌تر را تاب بیاورد. باید برای یک دوره نسبتاً آرام تا نشست اکتبر موقعیت‌گیری کنیم، زیرا افزایش فوری دیگری در نرخ‌ها بسیار بعید است.

توصیه می‌کنیم پیش از تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در ۱۸ سپتامبر، به دقت بازار آپشن‌ها و معاملات آتی EURJPY را زیر نظر بگیریم. انتظار می‌رود سیاست‌گذاران ژاپنی نرخ‌ها را به ۱.۲۵٪ افزایش دهند؛ سطحی معیار که از سال ۱۹۹۵ در ژاپن دیده نشده است. اگر این جفت‌ارز همچنان نتواند دوباره بالای سطح ۱۸۰ ین تثبیت شود، باید اهداف فروش را به سمت ناحیه حمایتی ۱۷۵.۴۰ ین قرار دهیم.

از آنجا که شاخص‌های تکنیکال نشان می‌دهند یورو در برابر ین در حال حاضر در وضعیت اشباع فروش است، لازم است نسبت به یک جهش موقت محتاط باشیم. می‌توانیم از استراتژی‌های با ریسک محدود، مانند اسپرد فروش پوت (bear put spread)، برای پوشش ریسک در برابر مداخله‌های ناگهانی بانک مرکزی ژاپن استفاده کنیم. رصد شاخص احساسات اقتصادی آلمان در ۱۵ سپتامبر نیز به ما کمک می‌کند بسنجیم آیا یورو توان بازپس‌گیری سطح ۱۸۰ ین را دارد یا خیر.

موقعیت‌گیری تاکتیکی EURJPY و EURGBP

برای EURGBP پیشنهاد می‌کنیم دامنه بین حمایت ۸۵.۴ پنس و مقاومت ۸۶ پنس معامله شود. انتظار می‌رود داده تورم بریتانیا در ۱۶ سپتامبر به ۳.۱٪ افزایش یابد؛ موضوعی که می‌تواند موقتاً پوند را تقویت کرده و این جفت‌ارز را پایین‌تر ببرد. می‌توان فروش اختیار خرید (call) نزدیک ۸۶ پنس یا خرید اختیار فروش (put) را در صورتی در نظر گرفت که قیمت نتواند مقاومت فعلی خود را بشکند.