سازمان پولی سنگاپور (MAS) برای دومین جلسه متوالی سیاست پولی را سختگیرانهتر کرد و شیب باند نرخ ارز مؤثر اسمی دلار سنگاپور (SGD) یا NEER را اندکی افزایش داد، در حالی که مرکز و عرض باند بدون تغییر باقی ماند. MAS اعلام کرد این تعدیل از سختگیری ماه آوریل کوچکتر بوده است؛ این در شرایطی است که دادههای تورم «نسبتاً ملایم» توصیف شدند و قیمتهای انرژی نیز نسبت به اوجهای ماه آوریل کاهش یافتهاند.
پس از این تصمیم، نرخ USD/SGD تا حدود 1.2890 افت کرد و پیش از آن حوالی 1.2910 معامله میشد. همچنین اشاره شد که احتمالاً پیشبینی رسمی تورم از محدوده فعلی ۲ تا ۴ درصد به سمت بالا بازنگری میشود، در حالی که MAS برآوردهای تورم سرفصل و هسته برای سال ۲۰۲۶ را در محدوده ۱.۵ تا ۲.۵ درصد حفظ کرد. گزارش شد فعالیت اقتصادی در نیمه نخست ۲۰۲۶ فراتر از انتظار عمل کرده و رشد به ۶ درصد رسیده است.
پیامدهای معاملاتی سختگیری MAS
با توجه به اینکه سازمان پولی سنگاپور بهطور غیرمنتظره سیاست خود را سختگیرانهتر کرده است، معتقدیم معاملهگران مشتقه باید برای تقویت دلار سنگاپور در هفتههای آینده موقعیتگیری کنند. از آنجا که شیب NEER دلار سنگاپور افزایش یافته، خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی SGD یا اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی USD/SGD میتواند جذابترین اقدام باشد. افت فوری USD/SGD تا 1.2890 نشان میدهد بازار همین حالا به این چرخش انقباضی واکنش نشان داده، اما همچنان فضای بیشتری برای تقویت وجود دارد.
پسزمینه اقتصادی و چشمانداز راهبردی
پسزمینه اقتصادی بهطور غیرمنتظره قوی سنگاپور از این چشمانداز صعودی برای SGD حمایت میکند؛ بهطوریکه رشد تولید ناخالص داخلی در نیمه نخست ۲۰۲۶ به رقم چشمگیر ۶ درصد رسیده است. از منظر تاریخی، زمانی که رشد سنگاپور از آستانه ۵ درصد عبور کرده و همزمان چرخههای پیاپی سختگیری MAS رخ داده است، SGD معمولاً در فصل بعدی نسبت به همتایان منطقهای خود ۲ تا ۳ درصد عملکرد بهتری داشته است. انتظار داریم این الگوی تاریخی تکرار شود، بهویژه با توجه به اینکه جریانهای تجاری منطقهای در طول تابستان همچنان تابآور باقی ماندهاند.
از آنجا که MAS ریسکهای صعودی تورم را بیش از کندی رشد در اولویت قرار داده است، انتظار داریم نوسانپذیری در کراسهای ارزی دلار سنگاپور افزایش یابد. معاملهگران میتوانند استفاده از راهبردهای مبتنی بر نوسان، مانند اتخاذ موقعیت «لانگ استرادل» (Long Straddle) روی USD/SGD، را مدنظر قرار دهند تا از حرکتهای تند قیمتی در حوالی انتشار دادههای تورمی پیشِرو بهرهمند شوند. با توجه به موضع تهاجمی بانک مرکزی، هدفگذاری محدوده 1.2750 تا 1.2850 برای USD/SGD در کوتاهمدت بسیار محتمل به نظر میرسد.
