بانک مرکزی کره (Bank of Korea) دو افزایش پیاپی ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره را اعمال کرده و نرخ سیاستی را به ۳.۰٪ رسانده است و همزمان با بالا رفتن پیشبینیهای رشد و تورم هسته، رویکرد خود را به سمت «پیشدستانه کردن» انقباض پولی تغییر داده است. برآوردهای ششماهه نرخ بهره این بانک نشان میدهد میانه پیشبینی روی ۳.۲۵٪ قرار دارد؛ یعنی به طور ضمنی یک افزایش دیگر ۲۵ واحد پایهای طی شش ماه آینده، هرچند بانک مرکزی همچنان سوگیری انقباضی را حفظ کرده اما انتظار میرود پس از مجموعاً ۵۰ واحد پایه افزایش از ماه ژوئیه، آهنگ حرکات کندتر شود. انتظار میرود در اکتبر و احتمالاً نوامبر مکثی رخ دهد تا مقامات اثرات اقدامات اخیر سیاستی را ارزیابی کنند.
وون کرهجنوبی تا اینجا ۱۲٪ در برابر دلار آمریکا تقویت شده و راهنمایی اخیر نشان میدهد سرعت رشدهای بعدی کندتر خواهد بود، با وجود آنکه از کرهجنوبی بهعنوان اقتصادی با بنیانهای قوی و مازاد عظیم حساب جاری یاد میشود. انتظار میرود رفتار قیمتی کوتاهمدت بیشتر به سمت تثبیت/تجمیع (Consolidation) متمایل باشد و USD/KRW در بازه ۱,۳۶۰ تا ۱,۴۰۰ معامله شود.
تثبیت KRW و استراتژی معاملاتی پیشِ رو
با ورود به سپتامبر ۲۰۲۶، معاملهگران مشتقه بهتر است خود را برای دورهای از تثبیت در وون کرهجنوبی آماده کنند، نه اینکه به دنبال ادامه جهشهای سریع باشند. پس از یک رالی قدرتمند ۱۲٪ که باعث تقویت ارز شد، دو افزایش پیاپی یکچهارم درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی کره تا سطح ۳.۰٪ نشان میدهد بخش عمده انقباض تهاجمی احتمالاً پشت سر گذاشته شده است. با توجه به اینکه بانک مرکزی به مکث در ماههای آتی برای سنجش اثرات اقتصادی اشاره کرده، جفتارز USD/KRW به احتمال زیاد وارد فاز ثبات خواهد شد.
برای بهرهبرداری از این کند شدنِ مورد انتظار، توصیه میکنیم معاملهگران آپشن به سمت استراتژیهای رِنجمحور حرکت کنند. فروش استرادلهای کوتاهمدت یا آیرن کندور در حوالی محدوده ۱,۳۶۰ تا ۱,۴۰۰ میتواند به کسب سود از افت ارزش زمانی پرمیوم کمک کند، زیرا نوسانپذیری رو به کاهش میگذارد. این دیدگاهِ تثبیت بهطور جدی توسط دادههای اخیر صادرات کرهجنوبی نیز پشتیبانی میشود؛ دادههایی که از خنک شدن ملایم تقاضای نیمهرساناها و بازگشت تورم به سمت هدف ۲٪ حکایت داشتند.
چشمانداز فیوچرز ماکرو و پشتوانه بنیادی
برای معاملهگران ماکرو که از فیوچرز استفاده میکنند، پیشنهاد میکنیم هر جهش ناگهانی به سمت سطح ۱,۴۰۰ را با ورود پلهای به موقعیتهای فروش USD/KRW پاسخ دهند. مازاد حساب جاری کرهجنوبی همچنان قدرتمند باقی مانده و امسال نزدیک به میانگین ماهانه سالمِ ۶ میلیارد دلار نوسان کرده است؛ موضوعی که یک کف بنیادی محکم برای وون فراهم میکند. هرچند مسیر پیشروی KRW بسیار تدریجیتر خواهد بود، اما قدرت زیربنایی اقتصاد نشان میدهد خرید دلار آمریکا در اصلاحها (روی افتها) میتواند شرطبندی پرریسکی باشد.
