تورم بریتانیا مطابق انتظار در سطح ۳.۱٪ سال‌به‌سال ثبت شد که عمدتاً تحت تأثیر افزایش قیمت انرژی و سوخت قرار داشت. فراتر از عدد تیتر، تورم هسته (Core CPI) و تورم خدمات (Services CPI) بدون تغییر ماند و تورم مواد غذایی (Food CPI) مطابق انتظار روند نگرفت. داده‌های جداگانه بازار کار نیز از افزایش «شُل‌شدگی/ظرفیت مازاد» حکایت داشت و شواهد نظرسنجی DMP نشان داد انتظارات مربوط به قیمت‌های فروش پایین و ملایم است؛ موضوعی که بیانگر آن است که اثرات دور دوم همچنان مهار شده‌اند.
پس از انتشار داده‌های تورمی، بازار بخشی از انتظارات خود برای بانک مرکزی انگلستان را تعدیل کرد. داده‌ها حاکی از آن است که سیاست‌گذاران در نشست پیشِ رو نرخ بانکی (Bank Rate) را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارند؛ سطحی که حدود ۵۰ نقطه پایه بالاتر از برآورد اقتصاددانان از «نرخ خنثی» بریتانیاست.
پیامدها برای راهبردهای مشتقه
ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید خود را برای دوره‌ای از نوسان کمتر در پوند بریتانیا آماده کنند و راهبردهای اختیار معامله خود را متناسب با آن تنظیم کنند. از آنجا که آخرین داده‌ها نشان می‌دهد تورم بریتانیا در ۳.۱٪ ثابت مانده و بازار کار در حال سرد شدن است، احتمال بسیار بالایی وجود دارد که بانک مرکزی انگلستان نرخ سیاستی را در ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد. معامله‌گران می‌توانند از این ثبات با فروش استرادل‌های کوتاه‌مدت استرلینگ یا تمرکز بر آپشن‌های مناسب برای بازار رنج (range-bound) بهره ببرند.
فرصت‌ها در بازارهای درآمد ثابت و ارز
در بازار مشتقات درآمد ثابت، پیشنهاد ما اتخاذ موقعیت خرید (Long) در قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت، مانند قراردادهای SONIA است. در حال حاضر، نرخ بانکی ۳.۷۵٪ حدود ۵۰ نقطه پایه بالاتر از نرخ خنثی برآوردی قرار دارد؛ به این معنا که بانک مرکزی عملاً به اندازه کافی برای محدود کردن رشد اقتصادی اقدام کرده است. با کنار رفتن (قیمت‌گذاریِ مجدد) هرگونه انتظار باقی‌مانده برای افزایش نرخ‌ها در بازار، این قراردادهای آتی ظرفیت رشد ارزش دارند.
همچنین پیشنهاد می‌کنیم معاملات «ارزش نسبی» را از طریق خرید اختیار فروش (Put) روی پوند در برابر ارزهای قوی‌تر بررسی کنید. به‌طور تاریخی، زمانی که بانک مرکزی انگلستان مکث می‌کند اما سایر بانک‌های مرکزی همچنان فعال می‌مانند، پوند معمولاً مزیت بازدهی خود را از دست می‌دهد. چینش موقعیت برای یک افت ملایم و تدریجی در جفت‌ارز GBP/USD طی هفته‌های پیشِ رو، نسبت ریسک به بازدهی به‌شدت سنجیده و حساب‌شده‌ای ارائه می‌کند.
