شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) تایوان در ماه اوت نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۰٪ افزایش یافت؛ کمتر از اجماع ۲.۴٪ بلومبرگ و پایین‌تر از ۲.۵٪ در ژوئیه. کاهش تورم مواد غذایی باعث شد نرخ تورم سرفصل دوباره به سمت هدف ۲٪ «بانک مرکزی جمهوری چین» (CBC) بازگردد. تورم هسته نیز به ۲.۳٪ کاهش یافت؛ در برابر اجماع ۲.۵٪ و رقم قبلی ۲.۴٪. با این حال، برای چهارمین ماه متوالی بالاتر از پیش‌بینی ۲۰۲۶ بانک مرکزی (۱.۹٪) باقی ماند و توجه بازار را همچنان بر فشارهای قیمتی زیربنایی حفظ کرد.
اکنون محور بحث سیاستی این است که آیا CBC در نشست ۱۷ سپتامبر نرخ سیاستی را ۱۲.۵ واحد پایه افزایش داده و به ۲.۱۲۵٪ می‌رساند یا خیر؛ زیرا شرایط رشد اقتصادی اجازه می‌دهد تمرکز بر ریسک‌های تورمی باقی بماند. در بازار ارز، USD/TWD حوالی ۳۱.۵۵ بود و نزدیک به کف سه‌ماهه معامله می‌شد؛ همچنین انتظار می‌رود این جفت‌ارز در بازه ۳۱.۳۰ تا ۳۱.۸۰ در حال تثبیت باشد. تقویت ین ژاپن عامل حمایتی است، اما افزایش قیمت نفت خام قدرت‌گیری دلار تایوان (TWD) را محدود می‌کند. سرمایه‌گذاران خارجی طی دو جلسه اخیر خالصاً ۴.۲ میلیارد دلار از سهام تایوان خرید کرده‌اند، در حالی‌که شاخص تایکس (Taiex) از ابتدای سال تا کنون ۶۲.۶٪ رشد داشته و پس از کوسپی کره‌جنوبی با ۶۵.۰٪ قرار می‌گیرد.
راهبردهای مشتقه برای بازارهای ارزی رِنج
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقات خود را برای معاملات فشرده و رِنج در USD/TWD طی هفته‌های پیش‌رو آماده کنند؛ با تمرکز مشخص بر کریدور ۳۱.۳۰ تا ۳۱.۸۰. اگرچه CPI سرفصل تایوان در اوت به ۲.۰٪ کاهش یافته، تورم هسته همچنان سرسختانه در سطح ۲.۳٪ بالا مانده که به‌طور معناداری بالاتر از هدف بانک مرکزی است. این فشار قیمتی زیربنایی، در کنار رشد اقتصادی قوی، به این معناست که احتمالاً در نشست ۱۷ سپتامبر بانک مرکزی شاهد افزایش ۱۲.۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا ۲.۱۲۵٪ خواهیم بود.
فروش نوسان و محرک‌های کلیدی بازار
با توجه به تثبیت مورد انتظار، توصیه می‌کنیم با استفاده از استراتژی‌های «شورت استرَنگِل» (Short Strangle) یا اختیارهای «دابل نو-تاچ» (Double No-Touch) رِنج‌محور در محدوده ۳۱.۳۰ تا ۳۱.۸۰، اقدام به فروش نوسان‌پذیری کنید. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد نوسان USD/TWD غالباً پیش از تصمیم‌های فصلی بانک مرکزی به‌طور محسوسی افت می‌کند، به‌ویژه زمانی که ورود سنگین سرمایه به بازار سهام نقش ضربه‌گیر برای ارز را ایفا می‌کند. معامله‌گران می‌توانند با اتکا به تداوم جریان سرمایه خارجی به بازار سهام داخلی، اکنون پرمیوم‌های باثباتی را جذب کنند.
همچنین باید محرک‌های کلیدی جهانی را زیر نظر داشت؛ به‌ویژه قیمت نفت خام که نزدیک ۷۳ دلار در هر بشکه معامله می‌شود و از نظر تاریخی به دلیل نیاز بالای تایوان به واردات انرژی، سقفی برای تقویت TWD ایجاد می‌کند. در همین حال، تقویت اخیر ین ژاپن که حوالی ۱۴۱ در برابر هر دلار آمریکا معامله می‌شود، همچنان یک کف حمایتی برای دلار تایوان فراهم خواهد کرد. به‌کارگیری استراتژی‌های اختیار معامله کوتاه‌سررسید این امکان را می‌دهد که از این کشمکش منطقه‌ای سود بگیریم، در حالی که ریسک به‌طور دقیق کنترل می‌شود.
