تورم سالانه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) بریتانیا در ماه ژوئن به ۲.۶٪ کاهش یافت و پایینتر از پیشبینی بازار (۲.۷٪) ثبت شد. این دادهها از کاهش ملایم شتاب رشد سالانه قیمتهای مصرفکننده در این دوره حکایت دارد.
پیامدهای سیاست پولی و ارزی
با افت تورم بریتانیا به ۲.۶٪ در ژوئن، از منظر ما شواهد روشنی وجود دارد که فشارهای قیمتی سریعتر از انتظار در حال فروکش کردن است. این عددِ ملایمتر، به بانک انگلستان فضای بیشتری میدهد تا در جلسات پیشِرو گزینه کاهش نرخ بهره را بررسی کند. به معاملهگران بازار مشتقه توصیه میکنیم فوراً برای چرخش لحن بانک مرکزی به سمت موضعی انبساطیتر در هفتههای آینده، موقعیتگیری کنند.
در بخش نرخ بهره، انتظار داریم قراردادهای آتی SONIA (میانگین شاخص شبانه استرلینگ) با افزایش قیمت مواجه شوند، زیرا بازار احتمال بیشتری برای کاهش نرخها در قیمتها منعکس میکند. از منظر تاریخی، حتی یک غافلگیری کوچک ۰.۱٪ در تورم میتواند انتظارات نرخ بهره را ۱۵ تا ۲۵ واحد پایه جابهجا کند. اتخاذ موقعیت خرید در قراردادهای کوتاهمدت نرخ بهره طی چند هفته آینده میتواند یک استراتژی کاملاً قابل اتکا باشد.
همچنین انتظار داریم پوند بریتانیا در برابر دلار آمریکا و یورو تحت فشار نزولی قرار گیرد. با توجه به اینکه سایر بانکهای مرکزی بزرگ با پسزمینههای اقتصادی متفاوتی مواجهاند، فروش GBP/USD یا خرید اختیار فروش (Put) پوند میتواند چیدمان معاملاتی مناسبی فراهم کند. نمونههای تاریخی مشابهِ کاهش تورم، معمولاً استرلینگ را در بازهای کوتاه و طی چند جلسه معاملاتی، حدود ۰.۵٪ تا ۱٪ پایین کشیدهاند.
استراتژی بازار اوراق قرضه
در بازار اوراق، توصیه ما خرید قراردادهای آتی گیلت بریتانیاست، زیرا بازدهیها در مسیر کاهش قرار میگیرند. بازدهی معیار گیلت ۱۰ساله که اخیراً حوالی ۴.۱٪ نوسان داشته، به احتمال زیاد به سمت محدوده ۳.۷٪ عقبنشینی میکند. اتخاذ موقعیتهای خرید در مشتقات مرتبط با گیلت به ما امکان میدهد از مومنتوم نزولی بازدهی بهرهبرداری کنیم.
