تولید صنعتی آمریکا در ماه اوت نسبت به ماه قبل بدون تغییر بود و در سطح ۰٪ ثبت شد. این رقم پایین‌تر از پیش‌بینی بازار (۰.۳٪) قرار گرفت و نشان‌دهنده توقف رشد تولید در این بازه است.
این گزارش در حالی منتشر می‌شود که انتظار افزایش محدود وجود داشت و این کمتر از انتظار بودن می‌تواند ارزیابی‌های کوتاه‌مدت از شتاب فعالیت کارخانه‌ها را تحت‌تأثیر قرار دهد. در منبع، جزئیات تفکیکی بیشتری ارائه نشده است.
خنک‌شدن بخش تولید و چشم‌انداز اقتصاد
با ثبت رقم صفر برای تولید صنعتی آمریکا در اوت در برابر رشد پیش‌بینی‌شده ۰.۳٪، نشانه‌های روشنی از خنک‌شدن بخش تولید مشاهده می‌شود. این داده ناامیدکننده، همراه با قرار داشتن PMI تولیدی در محدوده انقباض و سطح ۴۷.۲٪، نشان می‌دهد شتاب کلی اقتصاد در حال کاهش است. معامله‌گران مشتقه باید برای افزایش نوسان آماده باشند؛ زیرا بازار در حال بازتنظیم انتظارات رشد برای فصل پایانی سال است.
پیشنهاد می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو تمرکز ویژه‌ای بر معاملات آتی نرخ بهره و اختیار معامله‌های خزانه‌داری آمریکا داشته باشید. از منظر تاریخی، چاپِ «بدون رشد» در تولید صنعتی از این جنس، به بازقیمت‌گذاری سریع انتظارات نرخ‌های فدرال رزرو منجر شده است؛ مشابه آنچه در کندی‌های اواخر ۲۰۲۳ دیدیم که بازده اوراق خزانه‌داری با سرعت کاهش یافت. در حال حاضر، قراردادهای آتی فد فاندز نیز احتمال ۷۰٪ برای ادامه کاهش نرخ‌ها تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ برداشتی که این داده‌های ضعیف اقتصادی آن را تقویت خواهد کرد.
راهبردهای مشتقه: ارزها، نرخ‌ها و پوشش ریسک سهام
در حوزه مشتقات ارزی، انتظار داریم شاخص دلار آمریکا (DXY) تحت فشار نزولی قرار گیرد؛ بنابراین، اختیار معامله‌های صعودی روی یورو (EUR/USD) و ین ژاپن (USD/JPY) می‌تواند جذاب باشد. دلار پس از انتشار این گزارش، در برابر ارزهای اصلی حدود ۰.۵٪ تضعیف شده و اگر آمار فروش خرده‌فروشیِ پیشِ‌رو نیز همین رکود صنعتی را بازتاب دهد، احتمال ضعف بیشتر وجود دارد. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌برداری از تغییر در شکاف بازدهی، خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت EUR/USD را مدنظر قرار دهند.
برای معامله‌گران مشتقات سهام، توصیه می‌کنیم پرتفوی‌های لانگ را با اختیار فروش (Put) شاخص S&P 500 پوشش دهند یا اختیار خرید (Call) روی VIX بخرند. از نظر تاریخی، وقتی تولید صنعتی حداقل ۰.۳٪ یا بیشتر پایین‌تر از انتظار ظاهر می‌شود، S&P 500 در کوتاه‌مدت و طی دو هفته بعد، افت‌هایی در بازه ۱.۵٪ تا ۳٪ را تجربه کرده است. نوسان ضمنی در حال حاضر نسبتاً پایین است و نقطه ورود کم‌هزینه‌تری برای خرید پوت‌های حفاظتی پیش از آغاز هر اصلاح عمیق‌تر بازار فراهم می‌کند.
