تی‌دی سکیوریتیز اعلام کرد طلا و سایر فلزات گرانبها با وجود آنکه بازارها احتمال بالاتری برای افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در کوتاه‌مدت قیمت‌گذاری می‌کنند، همچنان قدرتمند باقی مانده‌اند. این شرکت به تغییر واکنش‌ها اشاره کرد؛ پس از آنکه گزارش اشتغال قوی‌تر آمریکا ابتدا بر شمش فشار وارد کرد، سپس پیام‌رسانی کمتر انقباضی فدرال‌رزرو و مداخلات ارزی از شدت فشار کاست؛ موضوعی که حساسیت بازار به داده‌ها و تیترهای جدید را برجسته می‌کند.
تحلیلگران گفتند کاتالیزور مهم بعدی، داده‌های آتی تورم آمریکا است که انتظار دارند قیمت‌گذاری سیاست فدرال‌رزرو و جریان‌های اختیاری (discretionary) را شکل دهد. غافلگیری افزایشی تورم می‌تواند انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر را تقویت کرده و بر طلا فشار بیاورد، در حالی که ارقام ملایم‌تر می‌تواند به ازسرگیری موقعیت‌گیری اختیاری منجر شود. همچنین به عوامل ساختاری به‌عنوان پشتوانه استمرار اشاره شد؛ از جمله احیای تم «تضعیف ارزش دلار»، خرید بالای بانک‌های مرکزی و ازسرگیری انباشت در ETFها؛ با این برداشت که موضع انقباضی‌تر فدرال‌رزرو ممکن است حرکت صعودی بعدی را به تعویق بیندازد، نه اینکه آن را متوقف کند.
استراتژی‌های نوسان برای معامله‌گران مشتقه
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با نزدیک شدن به انتشار داده تورم آمریکا، برای افزایش نوسان در بازار طلا آماده باشند. داده‌های اخیر بازار نشان می‌دهد طلا به‌طرز قابل‌توجهی تاب‌آور بوده و با وجود تغییر انتظارات درباره نرخ‌های بهره بانک‌های مرکزی، در سطوح بسیار بالا باقی مانده است. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) پیشِ‌رو به‌عنوان محرک نهایی برای چرخش جهت‌دار بزرگ بعدی طلا عمل خواهد کرد.
اگر داده‌های تورم بالاتر از انتظار منتشر شود، انتظار داریم طلا به‌طور موقت با فشار فروش مواجه شود، زیرا معامله‌گران سیاست پولی انقباضی‌تر را قیمت‌گذاری می‌کنند. برای بهره‌برداری از این افت کوتاه‌مدت احتمالی، معامله‌گران آپشن می‌توانند خرید اختیار فروش کوتاه‌سررسید (put) یا به‌کارگیری اسپرد اختیار فروش نزولی (bear put spread) را مدنظر قرار دهند. با این حال، چنین افتی را بیشتر یک فرصت خرید با تخفیف می‌دانیم تا نشانه‌ای از تغییر روند ساختاری.
موقعیت‌گیری برای صعود و حمایت‌های ساختاری
در سمت دیگر، انتشار تورمی پایین‌تر از انتظار احتمالاً موج بزرگی از خریدهای اختیاری را فعال کرده و قیمت طلا را به سقف‌های جدید می‌رساند. پیشنهاد می‌کنیم برای این شکست صعودی، از اختیار خرید (call) یا اسپرد اختیار خرید صعودی (bull call spread) استفاده شود تا با ریسک محدود از رشد قیمت بهره‌مند شوید. این استراتژی امکان بهره‌گیری از جهش سریع مومنتوم را فراهم می‌کند؛ زمانی که سرمایه سفته‌بازانه دوباره به سمت فلزات گرانبها بازمی‌گردد.
سوگیری صعودی بلندمدت ما با حمایت‌های ساختاری سنگین تقویت می‌شود؛ از جمله خریدهای گسترده طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان که به‌طور پیوسته از ۱,۰۰۰ تن متریک در سال فراتر رفته است. همچنین صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) طلا به الگوی ورود خالص منابع بازگشته‌اند که نشان‌دهنده وجود یک کف قدرتمند برای این فلز است. حتی اگر یک غافلگیری انقباضی‌تر، رالی را به تعویق بیندازد، این ستون‌های کلان اقتصادی باعث می‌شوند ریسک نزولی به‌شدت محدود و ضربه‌گیر باشد.
