NZD/USD روز پنج‌شنبه پس از آن‌که داده‌های سه‌ماهه دوم نیوزیلند فراتر از انتظار منتشر شد و به این جفت‌ارز کمک کرد از کف دوماهه ثبت‌شده در روز چهارشنبه بازگردد، به حوالی 0.5730 جهش کرد و در روز 0.35% افزایش یافت. اداره آمار نیوزیلند اعلام کرد تولید ناخالص داخلی (GDP) در مقیاس فصلی 0.2% رشد کرده است؛ در حالی‌که پیش‌بینی‌ها 0.1% بود، هرچند رشد نسبت به 0.9% در سه‌ماهه نخست کند شد. در مقیاس سالانه نیز تولید 2.6% افزایش یافت؛ پس از رقم قبلی که به 1.7% بازنگری شده بود.

با این حال، این بازگشت محدود ماند؛ زیرا دلار آمریکا همچنان با مسیر سیاستی انقباضی فدرال رزرو حمایت می‌شود. فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ معیار را 25 واحد پایه افزایش داد و دامنه هدف را به 3.75%–4% رساند؛ نخستین افزایش این نهاد از سال 2023. قیمت‌گذاری ابزار CME FedWatch احتمال 87% برای حداقل یک افزایش دیگر تا پایان سال را نشان می‌دهد. هم‌زمان، تنش‌های ژئوپولیتیک در خاورمیانه تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کرد و اشتهای ریسک را علیه ارزهای حساس به ریسک مانند دلار نیوزیلند محدود ساخت.

جایگیری راهبردی در برابر تفاوت بازدهی کلان و شکاف‌های سیاستی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه از جهش اخیر NZD/USD تا 0.5730 به‌عنوان فرصتی برای ایجاد موقعیت فروش (Short) یا خرید اختیار فروش (Put) استفاده کنند. هرچند اقتصاد نیوزیلند با رشد فصلی 0.2% در GDP مقاومت غیرمنتظره‌ای نشان داد، روند کلان اقتصادی همچنان به‌طور پررنگ به نفع دلار آمریکا است. از منظر تاریخی، جهش‌های موقت ارز که با داده‌های داخلی با اثرگذاری پس‌نگر هدایت می‌شوند، معمولاً در برابر دوره‌های تهاجمی انقباض پولی بانک‌های مرکزی جهانی به‌سرعت فروکش می‌کنند.

تمرکز اصلی باید بر شکاف رو به گسترش بازدهی باشد؛ به‌ویژه پس از آن‌که فدرال رزرو نرخ معیار را به محدوده 3.75% تا 4.00% رساند. با توجه به این‌که قیمت‌گذاری بازار احتمال 87% برای یک افزایش دیگر نرخ بهره آمریکا پیش از پایان سال را نشان می‌دهد، دلار آمریکا در موقعیت حفظ برتری بازدهی خود قرار دارد. معامله‌گران می‌توانند با به‌کارگیری استراتژی‌های کوتاه‌مدت «اسپرد خرسی اختیار فروش» (Bear Put Spread) ضمن محدود کردن ریسک، برای بازگشت قیمت به سمت کف دوماهه موقعیت‌گیری کنند.

تنش‌های ژئوپولیتیک و کند شدن رشد داخلی به‌عنوان محرک‌های معاملاتی

علاوه بر این، تداوم تنش‌های ژئوپولیتیک همچنان سرمایه را به سمت دارایی‌های امن هدایت می‌کند و سقف رشد ارزهای حساس به ریسک مانند دلار نیوزیلند را به‌شدت پایین می‌آورد. در دوره‌های پیشین تشدید درگیری‌های جهانی—از جمله نوسانات بازار در اواخر 2023—شاخص دلار آمریکا در بسیاری موارد تا 5% رشد می‌کرد، زیرا سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک‌تر فاصله می‌گرفتند. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک جهش‌های ناگهانی ناشی از افزایش ترس در بازار طی هفته‌های پیش‌رو، اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-Money) بر روی دلار آمریکا خریداری شود.

اگرچه رشد سالانه 2.6% نیوزیلند بالاتر از انتظارات بود، اما توجه می‌دهیم که رشد فصلی نسبت به 0.9% ثبت‌شده در سه‌ماهه نخست به‌طور معناداری کند شده است. این افت تند در شتاب رشد نشان می‌دهد اقتصاد داخلی در حال از دست دادن مومنتوم است؛ موضوعی که توان بانک مرکزی محلی برای حمایت از ارز را محدود می‌کند. در نتیجه، فروش در رالی‌های NZD/USD و هر گونه حرکت کوتاه‌مدت به سمت سطح مقاومتی 0.5800، نسبت ریسک به بازده بسیار مطلوبی را برای فروشندگان اختیار (Option Sellers) فراهم می‌کند.