گمانه‌زنی‌ها درباره مداخله ارزی باعث تضعیف دلار شده، در حالی که اظهارات کمتر تندروانه (کمتر «هاوکیش») از سوی والر، عضو هیئت‌مدیره فدرال‌رزرو، نرخ‌های بهره را پایین کشیده است. فلزات گرانبها در جلسه معاملاتی صبح رشد کردند؛ به‌طوری‌که CTAها در نقره و پالادیوم به سمت خرید چرخیده‌اند و طلا نیز از سطوح نزدیکِ محرک‌های فروش CTA فاصله بیشتری گرفته است.
اکنون توجه‌ها به آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (Non-Farm Payrolls) در روز جمعه و داده‌های تورمی هفته آینده به‌عنوان محرک‌های کوتاه‌مدت فلزات گرانبها معطوف شده است. در پس‌زمینه، لحن تندروانه تازه‌شده از سوی رئیس فدرال‌رزرو، ورش، در جکسون‌هول و همچنین تشدید تنش‌ها در بازار انرژی نیز قرار دارد. با وجود آنکه قیمت‌گذاری بازار برای افزایش نرخ‌ها همچنان به‌دلیل تداوم نگرانی‌های تورمی بالاست، زمان‌بندی هر حرکت بعدی صعودی در فلز زرد همچنان در کانون توجه است؛ حتی در شرایطی که افزایش‌های نرخ از سوی فدرال‌رزرو «قطعی» تلقی نمی‌شود.
جایگاه‌گیری CTA و فرصت‌های معاملاتی کوتاه‌مدت
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه به ساختن موقعیت‌های خرید در فلزات گرانبها فکر کنند، زیرا مشاوران معاملات کالایی (CTAها) از فروشنده به خریدار تغییر جهت داده‌اند. مداخلات اخیر در بازار ارز و اظهارنظرهای ملایم‌تر مقام‌های فدرال‌رزرو، فشار بر نرخ‌های بهره را کاهش داده و طلا را از آستانه‌های کلیدی فروش دور کرده است. با توجه به اینکه نقره و پالادیوم از هم‌اکنون شاهد بازگشت خرید CTA هستند، باید برای تقویت مومنتوم صعودی گسترده‌تر در این مجموعه موقعیت‌گیری کنیم.
تمرکز فوری باید بر انتشار آمار اشتغال غیرکشاورزی فردا و داده‌های تورمی هفته آینده باشد تا مسیر حرکت بعدی فدرال‌رزرو سنجیده شود. هرچند رئیس فدرال‌رزرو، ورش، در جکسون‌هول لحن تندروانه‌ای اتخاذ کرد، اما افزایش واقعی نرخ بهره همچنان بسیار نامطمئن است و محیطی پرنوسان ایجاد می‌کند که برای معاملات آپشن مناسب است. توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از نوسان صعودی و همزمان محدود کردن ریسک، پیش از این اعلامیه‌های پراثر، از اختیار خرید (Call Options) استفاده شود.
پیشران‌های ساختاری بلندمدت برای فلزات گرانبها
در افق بلندمدت، پس‌زمینه‌ای ساختاراً حمایتی برای طلا می‌بینیم؛ زیرا نگرانی‌های جهانی درباره تضعیف/بی‌ارزش‌سازی دلار (Dollar Debasement) همچنان رو به افزایش است. روندهای تاریخی نشان می‌دهد وقتی شاخص دلار آمریکا (DXY) به زیر سطوح حمایتی کلیدی سقوط می‌کند، طلا معمولاً در فصل (Quarter) بعدی رشدهای دورقمی را تجربه می‌کند. معامله‌گران باید از هر افت کوتاه‌مدتی که در پی داده‌های پیش‌ِرو ایجاد می‌شود، برای انباشت قراردادهای آتی با سررسیدهای بلندتر استفاده کنند.
