USD/CHF روز چهارشنبه کاهش یافت، زیرا فرانک سوئیس در سایه تضعیف دلار آمریکا بخشی از قدرت خود را بازیافت؛ این جفت‌ارز حوالی 0.8078 معامله شد و حدود 0.20% افت کرد. این حرکت در حالی رخ داد که رشد ین ژاپن بر «گرین‌بک» فشار وارد کرد و در عین حال جنگ آمریکا و ایران همچنان از مسیر افزایش قیمت انرژی، حال‌وهوای ریسک در بازارها را شکل می‌داد. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) حدود 93.50 دلار به‌ازای هر بشکه معامله شد که نزدیک به بالاترین سطح آن از 8 ژوئن است و شاخص دلار آمریکا نیز نزدیک 98.67 قرار گرفت؛ سطحی که به کمترین مقدار آن از 21 آگوست نزدیک است.

عقب‌نشینی دلار حتی در شرایطی ادامه یافت که انتظارات «انقباضی» از فدرال رزرو، نرخ‌ها را در کانون توجه نگه داشته است. بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا حدود 4.80% معامله شد؛ نزدیک به بالاترین سطح از نوامبر 2023. وزارت خزانه‌داری آمریکا قرار است ساعت 15:00 به وقت گرینویچ اندازه برنامه بازخرید اوراق خود را اعلام کند؛ پس از آن‌که ماه گذشته گفته بود دست‌کم 4 میلیارد دلار از بدهی‌های با سررسید بلندتر را خریداری خواهد کرد. بازارها اکنون در آستانه نشست 15-16 سپتامبر فدرال رزرو و هدف 2%، چشم‌به‌راه داده‌های تورمی آمریکا هستند؛ PPI پنج‌شنبه و CPI جمعه منتشر می‌شود. در سوی دیگر، نرخ صفر بانک ملی سوئیس و آمادگی آن برای مقابله با تقویت بیش از اندازه فرانک، می‌تواند افت‌های USD/CHF را محدود کند.

پیامدها برای معامله‌گران فارکس و مشتقات

می‌بینیم که دلار آمریکا تحت فشار نزولی قابل‌توجهی قرار گرفته؛ فشاری که با جهش ین ژاپن تشدید شده و جفت‌ارز USD/CHF را تا حوالی 0.8078 پایین آورده است. با شناور بودن شاخص دلار آمریکا نزدیک کف چند هفته اخیر در 98.67، معامله‌گران مشتقات باید برای افزایش نوسان در جفت‌ارزهای اصلی آماده باشند. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از مومنتوم نزولی کوتاه‌مدت، از آپشن‌های کوتاه‌سررسید استفاده شود؛ مانند خرید اختیار فروش (Put) نزدیک به قیمت اعمال (Near-the-money) روی USD/CHF.

بازار انرژی، نرخ‌های بهره و راهبردهای مدیریت ریسک

درگیری ژئوپلیتیک در خاورمیانه قیمت نفت WTI را به حوالی 93.50 دلار در هر بشکه رسانده که بالاترین سطح آن از اوایل ژوئن محسوب می‌شود. برای پوشش ریسک اختلالات بیشتر در عرضه، پیشنهاد می‌کنیم ورود به اختیار خرید (Call) در معاملات آتی نفت خام یا استفاده از راهبرد «اسپرد گاوی» (Bull Call Spread) در نظر گرفته شود. این جهش انرژی احتمالاً فشارهای تورمی جهانی را بالا نگه می‌دارد و فرصت‌های معاملاتی مناسبی در مشتقات مرتبط با کالاها ایجاد می‌کند.

با انتشار داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در این هفته، و سپس تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در 15-16 سپتامبر، بازار اوراق خزانه‌داری در حالت آماده‌باش قرار گرفته است. بازده شاخص 10ساله آمریکا هم‌اکنون نزدیک سقف چندساله 4.80% معامله می‌شود که بازتاب‌دهنده نگرانی شدید بازار درباره مسیر نرخ‌های بهره است. توصیه می‌کنیم معامله‌گران برای بهره‌گیری از نوسان شدید ناشی از این داده‌های مهم، «استرادل» (Straddle) روی ETFهای اوراق قرضه خریداری کنند.

در حالی که فرانک سوئیس در حال حاضر تقویت شده، باید بانک ملی سوئیس را زیر نظر داشت؛ نهادی که سیاست نرخ بهره صفر را حفظ کرده و به‌طور تاریخی برای جلوگیری از تقویت بیش از حد ارز، فعالانه وارد عمل می‌شود. این ریسک مداخله به این معناست که در هفته‌های آینده، افت USD/CHF ممکن است با یک کف سخت مواجه شود. برای مدیریت این ریسک، توصیه می‌کنیم برای موقعیت‌های فروش USD/CHF حد ضررهای سخت‌گیرانه تعیین شود یا با فروش (نوشتن) اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-money Put) از دریافت پرمیوم بهره گرفته شود.