USD/CHF روز پنج‌شنبه پس از آن‌که بانک ملی سوئیس (SNB) نرخ سیاستی خود را در سطح ۰٪ حفظ کرد و در نتیجه فرانک سوئیس تضعیف شد، به بالاترین سطح ۱۶ ماه اخیر صعود کرد. این جفت‌ارز حوالی ۰.۸۲۷۵ معامله می‌شد و در روز ۰.۲۷٪ افزایش داشت؛ رشدی که با تقویت دلار آمریکا و قیمت‌گذاری بازارها برای انقباض بیشتر فدرال رزرو حمایت شد. SNB بار دیگر تأکید کرد که سیاست پولی فعلی برای نگه‌داشتن تورم در محدوده مأموریت آن (کمتر از ۲٪ در سال) مناسب است؛ هرچند به‌دلیل افزایش قیمت فرآورده‌های نفتی، اندکی پیش‌بینی تورم خود را بالا برد، اما برآوردها در کل افق پیش‌بینی همچنان زیر ۱٪ باقی می‌مانند. این بانک همچنین در برابر انتظارات بازار برای ۵۰ تا ۷۵ واحد پایه افزایش نرخ طی ۱۲ ماه آینده موضع گرفت و آن را پس زد.
از منظر تکنیکال، USD/CHF همچنان بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده ۵۰روزه، ۱۰۰روزه و ۲۰۰روزه قرار دارد که در محدوده‌ای بین حدود ۰.۸۱۲۰ تا ۰.۷۹۵۰ متراکم شده‌اند. مومنتوم بالاست: RSI چهاردهم‌روزه نزدیک ۶۸ است و MACD مثبت باقی مانده؛ بنابراین اگر شرایط بیش‌ازحد کشیده شود، فضا برای اصلاح وجود دارد. سطوح حمایتی در ۰.۸۲۰۰، سپس ۰.۸۱۲۲، ۰.۸۰۴۵، ۰.۷۹۴۷ و ۰.۷۸۰۰ دیده می‌شوند، در حالی که مقاومت در حوالی ۰.۸۳۵۰ محدود شده است.
استراتژی‌های معاملاتی و ملاحظات صعودی
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه، سوگیری صعودی هسته‌ای خود نسبت به USD/CHF را حفظ کنند، اما با توجه به معامله شدن جفت‌ارز نزدیک ۰.۸۲۷۵ برای نوسان‌های فوری آماده باشند. در شرایطی که بانک ملی سوئیس نرخ سیاستی را در ۰٪ نگه داشته و فدرال رزرو در مقایسه رویکردی انقباضی‌تر (هاوکیش) دارد، شکاف بازدهیِ رو به گسترش، موقعیت‌های خرید دلار را بسیار جذاب می‌کند. با این حال، چون شاخص قدرت نسبی روزانه (RSI) به ۶۸ کشیده شده، خریداران کوتاه‌مدت باید احتمال یک اصلاح تکنیکال را در نظر بگیرند.
برای مدیریت ریسک اشباع خرید، توصیه می‌کنیم به‌جای خرید مستقیم قراردادهای اسپات، از اسپرد صعودی خرید اختیار خرید (Bull Call Spread) استفاده شود تا هزینه پرمیوم اولیه محدود بماند. این استراتژی ریسک را محدود می‌کند و در عین حال امکان مشارکت در رالی تا مانع مقاومت نزدیک ۰.۸۳۵۰ را فراهم می‌سازد. گزینه دیگر، فروش (رایت) اختیار فروش در نزدیکی سطح حمایتی کلیدی ۰.۸۲۰۰ است تا معامله‌گران ضمن دریافت پرمیوم، نقاط ورود با تخفیف ایجاد کنند.
محرک‌های شکاف بازدهی و چشم‌انداز بلندمدت
از منظر تاریخی، زمانی که شکاف بازدهی بین اوراق آمریکا و سوئیس از ۳۰۰ واحد پایه فراتر می‌رود، فرانک سوئیس با فشار نزولی پایدار مواجه می‌شود. با توجه به اینکه بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا اکنون نزدیک ۳.۸٪ و بازده ۱۰ساله سوئیس حوالی ۰.۴٪ است، انگیزه معاملات کری‌ترید آن‌قدر قوی است که بازارها نمی‌توانند نادیده‌اش بگیرند. برای معامله‌گران بلندمدت، نگهداری اختیار خریدهای سررسید بلند (Long-dated Calls) همچنان یک سناریوی کلان قابل اتکا است، مشروط به اینکه USD/CHF بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۰.۷۹۴۷ باقی بماند.
اگر مومنتوم بازار USD/CHF را به‌طور تمیز بالای مقاومت ۰.۸۳۵۰ هدایت کند، انتظار داریم شتاب‌گیری سریع به سمت سقف‌های چندساله رخ دهد. معامله‌گران می‌توانند برای شکار مومنتوم شکست (Breakout)، سفارش‌های خرید-استاپ را کمی بالاتر از این مانع تنظیم کنند. با این حال، حدضررها را فشرده نگه دارید تا در برابر مداخلات ناگهانی بانک ملی سوئیس محافظت شود؛ مداخلاتی که در گذشته برای تثبیت نوسان‌های شدید ارزی به کار گرفته شده‌اند.
