دلار آمریکا پس از جهش ناشی از اظهارات تندروانه رئیس فدرال‌رزرو، وارش، در جکسون‌هول تثبیت شد و در حالی‌که توجه بازار به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) که در پایان همین هفته و دوباره در پایان هفته آینده منتشر می‌شود معطوف است. انتشارهای اولیه CPI از اسپانیا، فرانسه و آلمان انتظارات برای افزایش نرخ بهره از سوی ECB را تقویت کرده، در حالی‌که مداخله مشترک و داده‌های قوی ژاپن، احتمال اقدام BOJ در ۱۸ سپتامبر را همچنان روی میز نگه داشته است. ازسرگیری درگیری‌ها در خاورمیانه قیمت نفت را حدود ۳ دلار در هر بشکه بالا برد و «دفتر سرمایه راهبردی» وزارت دفاع آمریکا ساختاری مبتنی بر «پنی-وارانت» را برای در اختیار گرفتن سهمی منفعل حدود ۳۵٪ در شرکت North American Blue Energy Partners تشریح کرد؛ همچنین حقوقی برای خرید ۲۰٪ از تولید ونزوئلایی این شرکت به قیمت تمام‌شده، با اتکا به ذخایر گزارش‌شده ۶۵ میلیون بشکه‌ای، در نظر گرفته شده است.

در بازار FX، یورو محدوده ۱.۱۶۰۵ تا ۱.۱۶۱۰ دلار را آزمود؛ در شرایطی که نزدیک به ۲.۲ میلیارد یورو اختیار معامله در قیمت اعمال ۱.۱۶۰۰ دلار منقضی می‌شد. USD/JPY برای مدتی کوتاه از ۱۶۰ عبور کرد، با ۷۸۰ میلیون دلار سررسید در سطح ۱۵۹.۶۵ ین؛ در حالی‌که پوند در بازه ۱.۳۵۳۰ تا ۱.۳۵۵۵ دلار معامله شد و USD/CAD سطح ۱.۳۹۱۰ دلار کانادا را تست کرد. AUD پس از افت از بالای ۰.۷۲۰۰ دلار، در ۰.۷۱۵۵ تا ۰.۷۱۷۰ دلار پایدار ماند؛ USD/MXN به ۱۷.۰۶۴۵ رسید و CNH به ۶.۷۳۲۰ برخورد کرد؛ همزمان PBOC نرخ مرجع را CNY6.7828 در برابر 6.7811 تعیین کرد. در نرخ‌ها، بازدهی ۱۰ساله آمریکا نزدیک ۴.۷۱٪ و ۳۰ساله نزدیک ۵.۲۱٪ بود؛ طلا از کمی کمتر از ۴۷۰۰ دلار به حدود ۴۴۴۵ دلار افت کرد و WTI به سمت ۸۶.۶۵ دلار صعود کرد. داده‌های تورمی و فعالیت شامل CPI اسپانیا با ۰.۸٪ ماهانه و ۴.۶٪ سالانه، CPI فرانسه ۲.۷٪ (از ۲.۴٪)، شاخص تورم استرالیا ۴.۸٪ (از ۴.۰٪) با رشد اعتبار ۰.۶٪، فروش خرده‌فروشی ژاپن در ژوئیه ۲.۴٪ ماهانه پس از ۳.۹٪-، هزینه‌کرد خانوار ۳.۳٪- سالانه در ژوئن، و PMIهای چین ۴۹.۸، ۴۹.۰ و ۴۹.۵ بود.

سیگنال‌های فدرال‌رزرو، شوک‌های انرژی و نوسان دلار

بر این باوریم معامله‌گران مشتقات باید خود را برای افزایش نوسان در جفت‌های دلاری آماده کنند؛ زیرا بازار در حال هضم سیگنال تندروانه رئیس فدرال‌رزرو، وارش، از جکسون‌هول است. هرچند فیوچرز نرخ بهره در حال قیمت‌گذاری یک افزایش نرخ در سپتامبر است، رفتار تاریخی فد نشان می‌دهد آنها به ندرت بدون اجماع روشن ناشی از گزارش‌های آتی اشتغال غیرکشاورزی اقدام می‌کنند. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک در برابر احتمال «وقفه»، از راهبردهای اختیار معامله کوتاه‌مدت استفاده شود؛ به‌ویژه در شرایطی که بازدهی ۲ساله آمریکا نزدیک اوج‌های چندماهه قرار دارد.

تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه به‌سرعت WTI را ۳ دلار در هر بشکه بالا برده و تهدید می‌کند فشارهای تورمی جهانی را دوباره شعله‌ور کند. به معامله‌گران توصیه می‌کنیم حرکت غیرمتعارف دولت آمریکا در حوزه سهام در بخش نفت ونزوئلا را زیر نظر داشته باشند؛ حرکتی که ۶۵ میلیون بشکه ذخایر را با قیمت تمام‌شده هدف قرار می‌دهد. با توجه به اینکه ونزوئلا بزرگ‌ترین ذخایر اثبات‌شده نفت جهان را با بیش از ۳۰۰ میلیارد بشکه در اختیار دارد، این اقدام راهبردی می‌تواند قیمت‌گذاری بلندمدت مشتقات انرژی را به‌طور بنیادی جابه‌جا کند.

دیدگاه‌های ارزی، فلزات گران‌بها و راهبرد ریسک

نگاه ما به یورو نزولی باقی می‌ماند، زیرا شاخص‌های مومنتوم در حال چرخش به پایین هستند و هدف یک حرکت تکنیکال به سمت ناحیه ۱.۱۵۳۰ دلار است. با وجود افزایش تورم در اسپانیا و فرانسه که ECB را به سمت افزایش نرخ در سپتامبر سوق می‌دهد، انقضای بزرگ اختیارها در قیمت اعمال ۱.۱۶۰۰ دلار امروز باعث شده قیمت نقدی به‌طور موقت «میخکوب» شود. معامله‌گران می‌توانند در رالی‌های کوچک به دنبال ایجاد موقعیت فروش یورو باشند و مقاومت ۱.۱۶۱۰ دلار را به‌عنوان حدضرر نزدیک به‌کار بگیرند.

سقوط ین به پایین‌تر از ۱۶۰ ین در برابر دلار، حساسیت بازار را برای دور دیگری از مداخله مستقیم مقامات ژاپنی بالا برده است. در دوره‌های مشابه تضعیف ارز در سال ۲۰۲۴، وزارت دارایی ژاپن رکورد ۶۲ میلیارد دلار را برای دفاع از همین آستانه روانی به‌کار گرفت. توصیه می‌کنیم برای بهره‌برداری از جهش‌های شدید احتمالی در صورت افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره توسط BOJ در ۱۸ سپتامبر، اختیار خرید ین با سررسید کوتاه خریداری شود.

آسیب‌پذیری دلار کانادا و دلار استرالیا را رو به افزایش می‌بینیم؛ به‌خصوص در شرایطی که تشدید تنش‌های تجاری آمریکا می‌تواند چارچوب USMCA را تهدید کند. از نظر تاریخی، اختلافات تجاری در این مقیاس دلار کانادا را به سمت سطح ۱.۴۰۰۰ دلار کانادا بازگردانده‌اند؛ سطحی که به‌عنوان ناحیه مقاومت کلیدی عمل کرده است. در مقابل، برای دلار استرالیا سطح ۰.۷۱۰۰ دلار را هدف‌گذاری می‌کنیم، زیرا شاخص‌های مومنتوم داخلی به‌طور قاطع رو به پایین تغییر مسیر می‌دهند.

انتظار اصلاح عمیق‌تر در فلزات گران‌بها را پس از ناکامی اخیر طلا در نزدیکی سطح ۴,۷۰۰ دلار داریم. با توجه به اینکه نقره نیز پس از عدم توانایی در تثبیت شکست بالای ۷۰ دلار، الگوی بازگشت نزولی تشکیل داده است، مومنتوم به‌وضوح به نفع فروشندگان است. معامله‌گران می‌توانند با هدف ۴,۳۰۰ دلار در طلا به‌دنبال ساخت موقعیت‌های فروش باشند؛ زیرا افزایش بازدهی اوراق جهانی هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون سود را بالا می‌برد.