USD/JPY در معاملات ابتدایی آسیا در روز دوشنبه اندکی افزایش یافت و با بازگشت به سمت 154.00 بخشی از افت روز جمعه را جبران کرد؛ هرچند در یک هفته گذشته همچنان در محدوده نوسان کرده و نزدیک به کف تقریباً هفت‌ماهه‌ای است که سه‌شنبه هفته گذشته ثبت شد. بازارها در آستانه تصمیم‌های کلیدی بانک‌های مرکزی موضع‌گیری کرده‌اند؛ نشست فدرال رزرو در تاریخ 15–16 سپتامبر 2026 و نشست بانک مرکزی ژاپن در تاریخ 17–18 سپتامبر 2026 برگزار می‌شود. داده‌های تورم آمریکا که هفته گذشته منتشر شد، انتظارات از افزایش هزینه‌های استقراض توسط فدرال رزرو در روز چهارشنبه را پابرجا نگه داشت؛ در حالی که تشدید دوباره تنش میان آمریکا و ایران نیز به تقویت تقاضا برای دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن کمک کرده است.
تحولات ژئوپلیتیکی نیز به افزایش «پرمیوم ریسک» دامن زد؛ پس از آنکه نیروهای حوثیِ مورد حمایت ایران در یمن از حملات پهپادی و موشکی به یک پایگاه نظامی در جنوب عربستان سعودی خبر دادند. جداگانه، یک کشتی باری ایرانی بامداد یکشنبه در تنگه هرمز هدف قرار گرفت و نشست برنامه‌ریزی‌شده کشورهای حاشیه خلیج فارس و ایران درباره این آبراه به تعویق افتاد. در برابر این عوامل، ین از بازقیمت‌گذاری «هاوکیش» مسیر سیاستی BoJ حمایت گرفته است: بازارها افزایش 25 واحد پایه‌ای در همین هفته را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند و پس از اظهاراتی مبنی بر نزدیک شدن تورم زیربنایی به 2% و پایین‌تر بودن نرخ سیاستی از سطح خنثی، احتمال بالایی نیز برای یک اقدام دیگر در دسامبر قائل‌اند. از منظر تکنیکال، USD/JPY همچنان زیر سطح اصلاحی فیبوناچی 38.2% و ناحیه شکست 155.30–155.20 سقف‌دار است؛ با حمایت در 152.00 و سپس 149.17 و 145.14.
جلسات بانک‌های مرکزی و موقعیت‌گیری تاکتیکی
با نزدیک شدن به جلسات حساس بانک‌های مرکزی در این هفته، انتظار داریم نوسان‌پذیری USD/JPY جهش قابل‌توجهی داشته باشد. با توجه به اینکه این جفت‌ارز به‌طور تاریخی حدود 13% از کل معاملات بازار جهانی ارز را به خود اختصاص می‌دهد، اهمیت موضوع برای معامله‌گران مشتقه بسیار بالاست. توصیه می‌کنیم تا زمان اعلام تصمیمات نرخ بهره از سوی فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن، از نگهداری موقعیت‌های جهت‌دار سنگین و بدون پوشش ریسک خودداری شود.
با توجه به اینکه هر دو بانک مرکزی در آستانه تعدیل نرخ‌ها قرار دارند، نوسان ضمنی در اختیار معامله‌های کوتاه‌مدت USD/JPY وقوع حرکات تند را قیمت‌گذاری می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه از راهبردهای لانگ استرادل یا استرنگل برای بهره‌برداری از این انتظارِ گسترش دامنه قیمت استفاده کنند؛ فارغ از اینکه شکست بازار در کدام جهت رخ دهد. این کار امکان بهره‌گیری از واکنش سنگین بازار به افزایش مورد انتظار 25 واحد پایه‌ای BoJ و مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را فراهم می‌کند.
راهبردهای آپشن و نوسانات ژئوپلیتیکی
برای راهبردهای ساختاریِ فروش پرمیوم، باید ناحیه مقاومت کلیدی بین 155.20 تا 155.30 را با دقت زیر نظر داشت. از آنجا که جفت‌ارز زیر این سطح گرایش نزولی خود را حفظ می‌کند، فروش اختیار خرید خارج از پول (OTM) در سطوح بالاتر از 155.50 می‌تواند نسبت ریسک به بازده مناسبی ارائه دهد. در مقابل، خرید اختیار فروش دفاعی در صورتی منطقی است که قیمت نقد از سطح حمایت فوری فیبوناچی 50% در 152.00 به پایین شکسته شود.
ریسک‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، به‌ویژه پیرامون تنگه هرمز، همچنان به تزریق تقاضای دارایی امن به دلار (گرین‌بک) ادامه می‌دهد. این تنش نقش یک عامل غیرقابل‌پیش‌بینی را دارد که می‌تواند به‌طور ناگهانی مومنتوم هاوکیش بانک مرکزی ژاپن را مختل کرده و چرخش‌های سریع ایجاد کند. پیشنهاد می‌کنیم برای مدیریت گپ‌های ناگهانی و خبرمحور در بازار آپشن طی هفته‌های آتی، اندازه موقعیت‌ها کوچک‌تر از حالت معمول نگه داشته شود.
