USD/JPY روز سه‌شنبه به اوج‌های تازه ۴۰ ساله صعود کرد و در 163.19 معامله شد و برای مدتی کوتاه تا نزدیکی 163.24 پیش رفت؛ همزمان دلار آمریکا در برابر ین تقویت شد. این حرکت در پی تشدید دوباره نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی رخ داده است؛ پس از آنکه دو نفتکش حامل نفت خام عربستان به مقصد آسیا، در دریای سرخ و در پی تهدیدهای انصارالله یمن (همسو با ایران) مسیر خود را تغییر دادند. در این فضا، شاخص دلار آمریکا (DXY) با رشد 0.19% به 101.18 رسید و سقف پنج‌روزه ثبت کرد. با قرار گرفتن جفت‌ارز بالای 160.00، توجه بازار به ریسک مداخله ژاپن معطوف شده است؛ هرچند مقامات تاکنون واکنش علنی ارائه نکرده‌اند.

محرک‌های بعدی شامل «تراز تجاری کل کالا» ژاپن در ماه ژوئن و گزارش تورم روز پنج‌شنبه است؛ در حالی که معامله‌گران آمریکایی نیز «مطالبات اولیه بیمه بیکاری» در 23 ژوئیه را زیر نظر دارند؛ پیش از تصمیم سیاستی فدرال رزرو در هفته آینده. از منظر تکنیکال، USD/JPY بالای محدوده تجمعی میانگین‌های متحرک ساده (SMA) نزدیک 160.75 حفظ شده است؛ با سطوح مرجع اضافی در 160.00، 158.52 و 154.61، و یک خط روند صعودی بلندمدت از حوالی 152.10. شاخص‌های مومنتوم همچنان مثبت‌اند؛ به‌طوری که شاخص قدرت نسبی (RSI) روی 66.66 قرار دارد و داده‌ها نشان می‌دهد در بالای سر، مقاومت فوری مشخصی دیده نمی‌شود.

معاملات راهبردی و ریسک‌های ژئوپلیتیک

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای نوسان‌های شدید آماده باشند؛ زیرا USD/JPY از آستانه 163.00 عبور کرده است. این سقف تاریخی، احتمال مداخلات ناگهانی وزارت دارایی ژاپن را در وضعیت هشدار بالا قرار می‌دهد؛ مشابه عملیات‌های گسترده 9.8 تریلیون ینی (62 میلیارد دلاری) آنها در بحران‌های ارزی قبلی. برای معامله‌گران اختیار معامله، خرید اختیار خرید ین (JPY call) با سررسید کوتاه‌مدت (معادل اختیار فروش USD/JPY) یک پوشش ریسک راهبردی در برابر یک اصلاح تند و دولتی محسوب می‌شود.

ریسک‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه این روند را تشدید می‌کند؛ زیرا تغییر مسیر نفتکش‌ها در دریای سرخ، ترس از اختلال در عرضه انرژی را زنده کرده است. از آنجا که حدود 12% تجارت جهانی نفتِ دریابرد از این کریدور عبور می‌کند، تداوم اختلالات حمل‌ونقل احتمالا قیمت انرژی و تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن را بالا نگه می‌دارد. پیشنهاد می‌کنیم از اختیار خرید نفت خام (crude oil call options) برای بهره‌گیری از این «پرمیوم ژئوپلیتیک» زمینه‌ای استفاده شود.

داده‌های اقتصادی پیشِ‌رو و چشم‌انداز تکنیکال

لازم است بر داده‌های تجاری و تورم ژاپن در این هفته نیز تمرکز کنیم و سپس تصمیم سیاستی فدرال رزرو در هفته آینده را از نزدیک دنبال کنیم. با توجه به اینکه تورم هسته ژاپن از نظر تاریخی برای ماندنِ راحت بالای هدف 2% با چالش مواجه بوده است، هر غافلگیری صعودی می‌تواند به چرخش متمایل به انقباض (hawkish) از سوی بانک مرکزی ژاپن منجر شود. برای مدیریت این وضعیت، استفاده از اسپردهای نوسان ضمنی (implied volatility spreads) را ترجیح می‌دهیم تا پیش از این اعلام‌های حساس، از فرسایش پرمیوم (premium decay) بهره‌برداری شود.

از منظر تکنیکال، هر اصلاح احتمالی به سمت محدوده 160.00 تا 160.75 را فرصت خرید در چارچوب یک روند صعودی بزرگ‌تر ارزیابی می‌کنیم. چون RSI روزانه با 66.6 هنوز وارد ناحیه اشباع خرید نشده است، مومنتوم صعودی همچنان ظرفیت ادامه دارد. توصیه می‌کنیم از اختیار معامله‌های ناک‌اوت با مانع (knock-out barrier options) برای تعیین حدود ریسک شفاف استفاده شود، در حالی که امکان مشارکت در این روند قدرتمند صعودی حفظ می‌شود.