USD/JPY در معاملات اولیه آسیا در روز سه‌شنبه تا حوالی 157.55 افزایش یافت؛ همزمان با تضعیف ین پس از آنکه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) بعد از افزایش نرخ هفته گذشته، راهنمایی آشکارا «هاوکیش» ارائه نکرد. BoJ نرخ‌ها را 25 واحد پایه افزایش داد و به 1.25% رساند؛ بالاترین سطح در 31 سال گذشته، با رأی 7 در برابر 2. در بازار سوآپ، احتمال کمتر از 20% برای یک حرکت دیگر در نشست پایان اکتبر قیمت‌گذاری شده، اما احتمال 90% برای افزایش در دسامبر. جداگانه گزارش شده مقام‌ها «بررسی نرخ» (rate checks) انجام داده‌اند؛ اقدامی که بازارها غالباً آن را پیش‌درآمد مداخله ارزی تلقی می‌کنند، در حالی که این جفت‌ارز به سمت 160.00 نزدیک می‌شود.
توجه همچنین به لحن فدرال رزرو معطوف است؛ با سخنرانی‌های برنامه‌ریزی‌شده از جان ویلیامز، فیلیپ جفرسون و توماس بارکین. آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت‌لوئیس، گفت ممکن است برای مهار تورمی که از تقاضای قوی و شوک قیمتی کالاها (فراتر از نفت) تغذیه می‌شود، انقباض بیشتری لازم باشد. بازارها اکنون احتمال 56.5% برای دست‌کم یک افزایش 25 واحد پایه‌ای در اکتبر را نشان می‌دهند؛ در حالی که این رقم یک هفته قبل 43.5% بود. در سطوح تکنیکال، مقاومت در میانگین متحرک 100روزه در 159.55 و نزدیک 161.10 قرار دارد و حمایت‌ها در حوالی 156.65 و 152.18؛ RSI(14) نزدیک 52 است.
جایگاه‌گیری بازار و ریسک‌های مداخله
ما تقویت جفت‌ارز USD/JPY را در نزدیکی 157.55 می‌بینیم که ناشی از نبودِ راهنمایی روشن و هاوکیش از سوی بانک مرکزی ژاپن پس از افزایش اخیر نرخ به 1.25% است. معامله‌گران مشتقه باید برای حرکت صعودی کوتاه‌مدت به سمت میانگین متحرک ساده 100روزه در 159.55 جایگاه‌گیری کنند. با این حال، باید سطح 160.00 را با دقت زیر نظر داشت، زیرا ریسک مداخله رسمی نزدیک این محدوده به‌طور معناداری افزایش می‌یابد.
داده‌های تاریخی نشان می‌دهد مقام‌های ژاپنی نسبت به این سطوح بسیار حساس‌اند؛ به‌طوری‌که در بهار 2024 رکورد 9.8 تریلیون ین برای دفاع از ارز هزینه کردند. گزارش‌های اخیر درباره انجام «بررسی نرخ» توسط بانک مرکزی، هشداری روشن است که آنها برای ورود مجدد آماده‌اند. توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک افت ناگهانی و ناشی از اقدام دولت در این جفت‌ارز، اختیار فروش (put) کوتاه‌مدت USD/JPY خریداری شود.
چشم‌انداز فد و راهبردهای معاملاتی
در همین حال، دلار آمریکا حمایت قدرتمندی پیدا کرده است؛ چرا که معامله‌گران احتمال 56.5% برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ در مقایسه با 43.5% در هفته گذشته. اظهارنظرهای هاوکیش مقام‌های فد نشان می‌دهد ریسک‌های تورمی همچنان بالاست و این موضوع بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا را در سطوح بالا نگه می‌دارد. انتظار داریم این واگرایی نرخ‌ها طی چند هفته آینده فشار صعودی بر USD/JPY را حفظ کند.
از منظر تکنیکال، این جفت‌ارز بالای حمایت باند میانی بولینگر در 156.65 باثبات مانده است. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌گیری از حرکت صعودی تا حوالی 159.50 و در عین حال محدود نگه داشتن ریسک، از استراتژی «بول کال اسپرد» (bull call spreads) استفاده شود. اگر مداخله ناگهانی جفت‌ارز را پایین بکشد، باید به دنبال تجمیع موقعیت‌های خرید در نزدیکی کف حمایتی اصلی در 152.18 بود.
