USD/JPY در معاملات اولیه آسیا در صبح سه‌شنبه تا حوالی 157.55 صعود کرد؛ در حالی‌که ین پس از آنکه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) پس از افزایش نرخ هفته گذشته راهنمایی آشکاراً انقباضی (هاوکیش) ارائه نکرد، تضعیف شد. BoJ نرخ‌ها را 25 واحد پایه افزایش داد و به 1.25% رساند؛ بالاترین سطح در 31 سال اخیر، آن هم با رأی 7 موافق در برابر 2 مخالف. بازار سوآپ کمتر از 20% احتمال یک حرکت دیگر در نشست پایان اکتبر را قیمت‌گذاری می‌کند، اما احتمال افزایش نرخ در دسامبر را 90% می‌داند. جدا از این، گزارش شده مقام‌ها اقدام به «بررسی نرخ‌ها» (rate checks) کرده‌اند؛ اقدامی که بازارها اغلب آن را پیش‌درآمد مداخله ارزی تلقی می‌کنند، در حالی‌که این جفت‌ارز به سمت 160.00 نزدیک می‌شود.
توجه همچنین به لحن و اظهارات فدرال رزرو معطوف است؛ سخنرانی‌هایی از جان ویلیامز، فیلیپ جفرسون و توماس بارکین در راه است. آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت‌لوئیس، گفت برای مهار تورمی که از تقاضای قوی و شوک قیمت کالاها (فراتر از نفت) تغذیه می‌شود، شاید به انقباض بیشتر نیاز باشد. بازارها اکنون احتمال 56.5% برای حداقل یک افزایش 25 واحد پایه‌ای در اکتبر را منعکس می‌کنند؛ در حالی‌که این رقم یک هفته قبل 43.5% بود. از منظر تکنیکال، مقاومت در میانگین متحرک 100روزه در 159.55 و حوالی 161.10 قرار دارد و حمایت‌ها در محدوده 156.65 و 152.18 دیده می‌شوند؛ RSI (14) نزدیک 52 است.
جایگاه‌گیری بازار و ریسک‌های مداخله
ما می‌بینیم جفت‌ارز USD/JPY نزدیک 157.55 در حال تقویت است؛ حرکتی که از نبود راهنمایی روشن انقباضی از سوی بانک مرکزی ژاپن پس از افزایش اخیر نرخ به 1.25% تغذیه می‌شود. معامله‌گران مشتقه می‌توانند برای یک حرکت صعودی کوتاه‌مدت تا میانگین متحرک ساده 100روزه در 159.55 موقعیت‌گیری کنند. با این حال، باید سطح 160.00 را با دقت زیر نظر داشت، زیرا ریسک مداخله رسمی نزدیک این مرز به‌طور معنی‌داری افزایش می‌یابد.
داده‌های تاریخی نشان می‌دهد مقام‌های ژاپنی نسبت به این سطوح بسیار حساس‌اند؛ به‌طوری‌که در بهار 2024 رکورد 9.8 تریلیون ین برای دفاع از ارز هزینه کردند. گزارش‌های اخیر از انجام «بررسی نرخ‌ها» توسط بانک مرکزی، هشدار روشنی است مبنی بر اینکه برای ورود دوباره آماده‌اند. توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک افت ناگهانی و دولت‌محور در این جفت‌ارز، اختیار فروش (put) کوتاه‌مدت USD/JPY خریداری شود.
چشم‌انداز فد و راهبردهای معاملاتی
در همین حال، دلار آمریکا در حال یافتن حمایت قوی است، زیرا معامله‌گران احتمال 56.5% برای افزایش نرخ فدرال رزرو در اکتبر را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ رقمی بالاتر از 43.5% هفته گذشته. اظهارات انقباضی مقام‌های فد نشان می‌دهد ریسک‌های تورمی همچنان بالا است و این موضوع بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا را در سطوح بالا نگه می‌دارد. انتظار داریم این واگرایی نرخ‌ها، طی چند هفته آینده فشار صعودی بر USD/JPY را حفظ کند.
از منظر تکنیکال، این جفت‌ارز بالای حمایت باند میانی بولینگر در 156.65 با ثبات مانده است. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌گیری از صعود تا حوالی 159.50، از راهبرد «گسترش اختیار خرید صعودی» (bull call spread) استفاده شود تا ریسک نیز محدود بماند. اگر مداخله ناگهانی باعث افت جفت‌ارز شود، باید به‌دنبال انباشت موقعیت‌های خرید در نزدیکی کف حمایتی مهم 152.18 بود.
