پژوهش DBS Group اعلام کرد دلار آمریکا در برابر ارزهای بازارهای توسعهیافته و جفتارزهای آسیا (بهجز ژاپن) تحت نیروهای متضاد قرار گرفته و انتظارات از فدرال رزرو جهت کلی بازار را تعیین میکند. در بازارهای توسعهیافته، تمرکز بر سیاست پولی بود، در حالیکه در آسیا (بهجز ژاپن) معاملات تحت تأثیر آسودگی ناشی از کاهش قیمت نفت قرار داشت. قیمتگذاری در قراردادهای آتی نرخ بهره بهعنوان عامل کلیدی نوسان برای عملکرد کوتاهمدت دلار معرفی شد.
گفته شد بازارهای آتی احتمال ۳۸٪ برای یک افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره در دومین نشست FOMC به ریاست کوین وارش قائل هستند. این یادداشت افزود که اگر فدرال رزرو نرخها را بدون تغییر نگه دارد و به سمت پایان دادن به «راهنمایی آتی» حرکت کند—بدون آنکه افزایش نرخ در سپتامبر را مخابره کند—بهاحتمال زیاد سبد DXY تضعیف خواهد شد.
چیدمان حساس برای دلار آمریکا
ما در حال رصد یک چیدمان حساس برای دلار آمریکا هستیم؛ جایی که بازارهای آتی احتمال ۳۸٪ برای یک افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره در نشست بعدی FOMC قیمتگذاری کردهاند. با توجه به اینکه شاخص دلار آمریکا (DXY) در حال حاضر حوالی ۱۰۳.۲۰ معامله میشود، معاملهگران مشتقه باید برای ریسکهای نزولی نامتقارن آماده باشند. اگر فدرال رزرو نرخها را ثابت نگه دارد، انتظار داریم بازشدن سریع معاملات خریدِ انباشته روی دلار رخ دهد.
چشمانداز نزولی و توصیههای معاملاتی
این چشمانداز نزولی با دادههای اخیر بازار انرژی تقویت میشود؛ جایی که نفت خام برنت در ماه جاری بیش از ۶٪ افت کرده و حوالی ۷۶ دلار به ازای هر بشکه معامله میشود. از منظر تاریخی، کاهش قیمت انرژی به بانکهای مرکزی پوشش مناسبی میدهد تا افزایش نرخها را متوقف کنند و از راهنمایی آتیِ تهاجمی فاصله بگیرند. ما این آسودگی ناشی از افت قیمت نفت را سیگنال قدرتمندی میدانیم مبنی بر اینکه فدرال رزرو گزینه «عدم اقدام» را انتخاب خواهد کرد.
برای بهرهبرداری از این وضعیت، توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه اختیار فروش خارج از قیمت (out-of-the-money) روی DXY با سررسید پس از نشست پیشروی فدرال رزرو خریداری کنند. این راهبرد ریسک را محدود میکند و همزمان برای افت تند دلار در صورت ناامید شدن خریداران دلار موقعیت میگیرد. همچنین پیشنهاد میکنیم به اختیار خرید روی ارزهایی مانند یورو یا ین نیز توجه شود؛ ارزهایی که احتمالاً بیشترین منفعت را از تضعیف اسکناس سبز خواهند برد.
