شاخص ردبوک ایالات متحده (سالبهسال) در هفته منتهی به ۱۷ ژوئیه به ۷.۸٪ کاهش یافت؛ در حالیکه رقم قبلی ۸.۲٪ بود. این حرکت به معنای کندتر شدن آهنگ رشد سالانه فروش خردهفروشی در تازهترین دادههاست.
افت شتاب رشد خردهفروشی و پیامدهای اقتصادی
در هفته منتهی به ۱۷ ژوئیه، شاخص ردبوک آمریکا به ۷.۸٪ (سالبهسال) عقبنشینی کرد؛ در حالیکه قرائت پیشین ۸.۲٪ بود. این کاهش نشان میدهد مصرفکننده آمریکایی سرانجام تحت فشار تداوم هزینههای بالای استقراض در حال خنک شدن است. به باور ما، این تعدیل در رشد خردهفروشی از تغییر در مومنتوم اقتصادی حکایت دارد؛ تغییری که معاملهگران بازار مشتقه باید فوراً برای آن موقعیتگیری کنند.
از منظر تاریخی، زمانی که رشد فروش خردهفروشی ردبوک به زیر آستانه ۸٪ کند میشود، بازدهی اوراق خزانهداری معمولاً کاهش مییابد؛ زیرا انتظارات برای افزایش نرخ بهره تعدیل میشود. برای نمونه، در کندشدنهای مشابه خردهفروشی در اواخر ۲۰۲۳، بازدهی اوراق خزانه ۱۰ساله طی ماه بعد نزدیک به ۵۰ واحد پایه افت کرد؛ همزمان با رشد قیمت اوراق. پیشنهاد میکنیم تمرکز بر موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی خزانهداری باشد، زیرا بازار بهتدریج مسیر سیاست پولی انبساطیتری را قیمتگذاری میکند.
راهبردهای بازار مشتقه و ارز
در حوزه اختیار معامله سهام، باید برای ضعف در بخشهای وابسته به مصرفکننده با خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای خردهفروشی آماده شویم. همچنین، نرم شدن مومنتوم خردهفروشی احتمالاً بر دلار آمریکا فشار وارد میکند؛ چرا که دلار از نظر تاریخی هنگام افت تقاضای داخلی مصرفکننده تضعیف میشود. پیشنهاد ما هدفگذاری موقعیتهای خرید روی مشتقات ارزی یورو و ین برای بهرهبرداری از این ضعف احتمالی دلار در هفتههای پیشِرو است.
