روپیه برای سومین جلسه متوالی به روند صعودی خود ادامه داد و با کاهش فشار قیمت‌های نفت خام بر ترازهای خارجی هند، نرخ USD/INR را به سمت 95.65 پایین کشید. در بورس کالای MCX، قرارداد نفت خام 19 آگوست 1.4% افت کرد و به حدود 7,848 روپیه رسید که پایین‌ترین سطح در یک هفته اخیر است. با توجه به اینکه هند 85% از نیاز انرژی خود را وارد می‌کند، ارزان‌تر شدن نفت خروج ارز را کاهش داده و از پول ملی حمایت می‌کند؛ هرچند تنگه هرمز همچنان بسته بود و شرایط عرضه انرژی «به‌طور کامل عادی‌سازی نشده» توصیف شد.

بازارها همچنین به سیگنال‌های سیاست پولی و رشد اقتصادی معطوف شدند. فدرال‌رزرو روز چهارشنبه تصمیم خود را اعلام می‌کند و ابزار CME FedWatch احتمال 62% را نشان می‌دهد که نرخ‌ها در بازه 3.50% تا 3.75% ثابت بمانند، در عین حال به احتمال بالای افزایش نرخ در سپتامبر اشاره دارد. در داخل، نظرسنجی رویترز رشد تولید ناخالص داخلی هند را برای سال مالی منتهی به مارس 2027 معادل 6.6% سال‌به‌سال پیش‌بینی کرد؛ کمتر از 7.7% در سال مالی 2025-26، و سپس افزایش به 6.8% در سال مالی 2027-28؛ پس از آن توجه‌ها به تصمیم RBI در هفته آینده معطوف می‌شود. از نظر تکنیکال، USD/INR پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.93 معامله شد و RSI روی 50.6 قرار داشت؛ مقاومت نزدیک 97.10 و حمایت در 95.00 دیده می‌شود.

استراتژی‌های معاملاتی و مدیریت ریسک

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران ابزارهای مشتقه، سطح حمایتی 95.00 را برای جفت‌ارز USD/INR با دقت زیر نظر بگیرند؛ زیرا قدرت اخیر روپیه باعث شده این جفت‌ارز پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 20روزه خود در 95.93 قرار گیرد. با توجه به اینکه شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک سطح خنثی 50.6 نوسان می‌کند، توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از فاز تثبیت، از استراتژی‌های کوتاه‌مدت «اسپرد فروش کال» (Bear Call Spread) استفاده شود. با این حال، برای محافظت در برابر بازگشت‌های ناگهانی، حد ضررها باید به‌صورت فشرده و کمی بالاتر از سطح مقاومتی 95.93 تنظیم شوند.

با وجود اینکه افت قیمت نفت خام فشار بر روپیه را کاهش داده، لازم است محتاط بمانیم؛ چون تنگه حیاتی هرمز همچنان بسته است. از منظر تاریخی، هند نزدیک به 85% نفت خود را وارد می‌کند و همین موضوع روپیه را نسبت به شوک‌های انرژی بسیار حساس می‌سازد؛ مانند بحران 2022 که نفت برنت به بالای 120 دلار جهش کرد. برای پوشش ریسک جهش ناگهانی قیمت نفت که می‌تواند روپیه را تضعیف کند، خرید اختیار خرید USD/INR خارج از پول (Out-of-the-Money) را به‌عنوان ابزار حفاظتی ترجیح می‌دهیم.

رویدادهای پیش‌روی بانک‌های مرکزی و چشم‌انداز بازار

با تصمیم نرخ بهره فدرال‌رزرو در این هفته و نشست بانک مرکزی هند (RBI) در هفته آینده، انتظار داریم نوسان بازار به‌طور محسوسی افزایش یابد. قیمت‌گذاری‌های فعلی نشان‌دهنده احتمال 62% برای ثابت ماندن نرخ‌های فدرال‌رزرو در 3.50% تا 3.75% است، اما هر غافلگیری انقباضی (Hawkish) می‌تواند به سرعت روپیه را تضعیف کند. به معامله‌گران توصیه می‌کنیم بر استراتژی‌های خرید نوسان، مانند «استرادل خرید» (Long Straddle)، تمرکز کنند تا از نوسانات شدید قیمت صرف‌نظر از جهت حرکت منتفع شوند.

با نگاه به افق پیش‌رو، انتظار می‌رود رشد اقتصادی هند در سال مالی جاری از 7.7% در سال گذشته به 6.6% کاهش یابد که می‌تواند میزان توان RBI برای حمایت از پول ملی را محدود کند. با این حال، ذخایر قدرتمند ارزی هند که اخیراً نزدیک 650 میلیارد دلار بوده، سپر مناسبی در برابر خروج سرمایه فراهم می‌کند. برای هفته‌های پیش‌رو، توصیه می‌کنیم دامنه 95.00 تا 96.50 معامله شود و با استفاده از اختیارهای هفتگی، از کاهش سریع ارزش زمانی (Premium Decay) بهره‌برداری شود.