شاخص دلار آمریکا (DXY) روز چهارشنبه پس از تقویت شدید ین ژاپن اندکی پایین آمد و رشدهای قبلی دلار را معکوس کرد. DXY حوالی 99.55 قرار داشت که در روز 0.11٪ کاهش نشان میداد؛ پس از آنکه پیشتر تا 99.86 بالا رفته بود، بالاترین سطح از 14 اوت. USD/JPY پس از نزدیک شدن به 160 نزدیک به 1٪ افت کرد و سپس حوالی 158.80 معامله شد؛ موضوعی که گمانهزنی درباره اقدام ارزی ژاپن مانند مداخله یا «بررسی نرخ» را تقویت کرد، هرچند تأیید رسمی وجود نداشت. آخرین مداخله هماهنگ میان آمریکا و ژاپن در اواخر ژوئیه رخ داد، پس از آنکه USD/JPY به اوج 40 ساله نزدیک 164 صعود کرد.
حرکت ین در بازار ارز بازتاب پیدا کرد و EUR/USD و GBP/USD را از کفهای روزانه بالا کشید، در حالی که دادههای ضعیفتر آمریکا نیز فشار را افزایش داد. گزارش ADP تغییر اشتغال نشان داد حقوقبگیران بخش خصوصی در اوت 38 هزار نفر افزایش یافتهاند؛ کمتر از پیشبینی 47 هزار و رقم 46 هزار ژوئیه. قیمتگذاری سیاست فدرال رزرو انقباضیتر شد و ابزار CME FedWatch احتمال حدود 70٪ برای افزایش نرخ بهره در نشست 15-16 سپتامبر را نشان میداد؛ در حالی که این رقم یک هفته قبل 36٪ بود. بازدهی اوراق خزانهداری بالا باقی ماند؛ بازدهی 10ساله حوالی 4.79٪ بود پس از لمس 4.81٪ که بالاترین سطح از اکتبر 2023 محسوب میشود، در حالی که بازارها در انتظار گزارش NFP روز جمعه بودند.
نوسان مداخله ین و ریسکهای نرخ بهره آمریکا
با جهش ین ژاپن و افت USD/JPY تا 158.80 در پی ظن مداخله، توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه برای نوسانات شدید آماده باشند. از منظر تاریخی، مداخلات یکجانبه ژاپن—مانند اواخر 2022 و میانه 2024—باعث رالیهای ناگهانی ین تا 5٪ تنها طی چند جلسه معاملاتی شدهاند. توصیه میکنیم برای محافظت از پرتفوی در برابر افتهای تندتر، آپشنهای پوت کوتاهمدت روی USD/JPY خریداری شود؛ بهویژه با توجه به اینکه این جفتارز نزدیک سطح حساس 160 نوسان میکند.
افزایش سریع احتمال رشد نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر به 70٪ به این معناست که باید بهصورت فعال مشتقات نرخ بهره را تعدیل کنیم. با قرار گرفتن بازدهی معیار اوراق خزانه 10ساله آمریکا در سطح بالای 4.79٪، در صورت آغاز چرخه انقباض فدرال رزرو در 16 سپتامبر، مسیر تکنیکال قدرتمندی به سمت سطح 5.0٪ وجود دارد. پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از فشار صعودی بازدهی، موقعیتهای فروش روی فیوچرز اوراق خزانه اتخاذ شود یا آپشنهای پوت روی اوراق بلندمدت خریداری شود.
راهبردهای معاملاتی برای داده کلیدی اشتغال
گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) این جمعه محرک کلیدی است که میتواند ضعف افزایش تنها 38 هزار نفری اشتغال بخش خصوصی در گزارش ADP را تأیید یا رد کند. از آنجا که شگفتیهای مهم در داده اشتغال معمولاً در روز انتشار بهطور تاریخی نوسانات USD/JPY بیش از 100 پیپ ایجاد میکنند، راهبردهای آپشنی خنثی از نظر جهت بسیار جذاب هستند. توصیه میکنیم برای بهرهگیری از این نوسانات بدون انتخاب جهت پیش از داده، از استرادل خرید (long straddle) روی شاخص دلار آمریکا یا جفتارزهای اصلی استفاده شود.
