شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات استرالیا از سوی S&P Global در ماه سپتامبر از ۵۳٫۲ به ۵۱٫۴ کاهش یافت که نشان‌دهنده کند شدن آهنگ رشد در بخش خدمات است. با این حال، این شاخص همچنان بالاتر از مرز ۵۰٫۰ قرار دارد؛ سطحی که رشد را از انقباض جدا می‌کند.
این رقم جدید حکایت از آن دارد که فعالیت بخش خدمات همچنان در مسیر افزایش بوده، اما شتاب آن نسبت به ماه قبل کاهش یافته است. شاخص PMI توسط S&P Global تهیه می‌شود و به‌عنوان معیاری به‌موقع برای سنجش شرایط عملیاتی بخش خصوصی دنبال می‌شود.
پیامدها برای سیاست بانک مرکزی و دلار استرالیا
افت شاخص خدمات S&P Global استرالیا از ۵۳٫۲ به ۵۱٫۴ از سرد شدن محسوس در بزرگ‌ترین محرک اقتصادی کشور پرده برمی‌دارد. به باور ما، این کندی رشد فشار بر بانک مرکزی استرالیا را برای حفظ سیاست پولی انقباضی به‌طور معناداری کاهش خواهد داد. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه، این تغییر بلافاصله فرصت‌هایی برای اتخاذ موقعیت با فرض موضع «انبساطی‌تر» بانک مرکزی ایجاد می‌کند.
انتظار داریم دلار استرالیا در هفته‌های پیش رو تضعیف شود، زیرا چشم‌انداز رشد پایین‌تر جذابیت بازدهی را تحت فشار قرار می‌دهد. خرید اختیار فروش AUD/USD یا اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی AUD می‌تواند بازدهی قابل توجهی داشته باشد؛ به‌ویژه اگر ارز به سطح حمایتی کلیدی خود نزدیک ۰٫۶۵۵۰ برخورد کند. از منظر تاریخی، افت نزدیک به دو واحدی در PMI خدمات معمولاً نشانه ورود به چرخه خنک‌شدن است که قدرت ارز را تضعیف می‌کند.
فرصت‌ها در بازار درآمد ثابت و سهام
در بازار درآمد ثابت، توصیه ما اتخاذ موقعیت خرید در قراردادهای آتی اوراق دولتی ۳ساله استرالیاست. با توجه به اینکه تورم خدمات پیش‌تر در سطحی چسبنده و بالاتر از ۴٪ قرار داشت، این قرائت ضعیف‌تر PMI نشان می‌دهد فشارهای قیمتی نهایتاً در حال از دست دادن شتاب است. با آغاز قیمت‌گذاری تهاجمی‌تر بازار برای کاهش نرخ‌ها در اواخر ۲۰۲۶ و اوایل ۲۰۲۷، احتمال افت بازدهی‌ها بالاست.
معامله‌گران مشتقات سهام باید خود را برای نوسان کوتاه‌مدت در شاخص ASX 200 آماده کنند. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک نزولی در سهام مالی و مصرفیِ اختیاریِ حساس به نرخ بهره، از راهبرد «اسپرد اختیار فروش نزولی» (bear put spread) استفاده شود. هرچند هزینه‌های استقراض پایین‌تر در افق بلندمدت کمک‌کننده است، اما تهدید فوریِ کند شدن رشد اقتصادی احتمالاً در کوتاه‌مدت سقفی بر رشد بازار سهام ایجاد خواهد کرد.
