شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی چینِ RatingDog در ماه ژوئیه از ۵۱.۷ در ژوئن به ۵۰.۹ کاهش یافت؛ بر اساس دادههایی که RatingDog روز دوشنبه منتشر کرد. این عدد پایینتر از پیشبینی بازار (۵۱.۵) بود و نشان میدهد سرعت رشد کمتر از حد انتظار شده است.
در بازار ارز، دلار استرالیا که به تحولات چین گره خورده، واکنش چندانی به انتشار این داده نشان نداد. در زمان انتشار گزارش، AUD/USD در روز ۰.۱۸٪ رشد داشت و در نرخ ۰.۷۰۳۵ معامله میشد.
کاهش شتاب بخش تولید چین و اثر فوری آن بر بازار
ما با دقت دادههای تازه بخش تولید چین را رصد میکنیم؛ جایی که PMI ریتینگداگ در ژوئیه از ۵۱.۷ در ژوئن به ۵۰.۹ افت کرد و از اجماع بازار ۵۱.۵ پایینتر آمد. هرچند شاخص همچنان بالای مرز ۵۰ واحد قرار دارد که حدفاصل رشد و انقباض است، اما این افت تندتر از انتظار نشان میدهد شتاب صنعتی چین در حال سرد شدن است. با وجود این کندی، دلار استرالیا بهعنوان نماینده چین نزدیک ۰.۷۰۳۵ باثبات ماند؛ موضوعی که نشان میدهد بازار ارز هنوز این وقفه اقتصادی را بهطور کامل در قیمتها لحاظ نکرده است.
از نظر تاریخی، وقتی تقاضای تولیدی چین تضعیف میشود، بهدلیل اتکای بالای استرالیا به صادرات کالاهای عمده، دلار استرالیا نهایتاً با فشار نزولی مواجه میشود. توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه از آرامش فعلی استفاده کرده و برای پوشش ریسک واکنش با تأخیر بازار، اختیار فروش (Put) روی AUD/USD خریداری کنند. با توجه به اینکه AUD در سطح نسبتاً بالای ۰.۷۰۳۵ معامله میشود، تهیه پوشش نزولی در حال حاضر پیش از افزایش نوسانها، راهبردی کمهزینهتر است.
بازار کالاها و پیامدهای راهبرد معاملاتی
این کندی صنعتی همچنین بهطور مستقیم بر مشتقات کالایی اثر میگذارد؛ بهویژه سنگآهن و مس که نسبت به خروجی کارخانههای چین حساسیت بالایی دارند. در افتهای مشابه فعالیت صنعتی چین طی چند سال گذشته، قیمت فلزات پایه جهانی بهطور تاریخی ظرف سه تا چهار هفته پس از انتشار دادهها، ۵٪ تا ۸٪ کاهش یافته است. پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از افت احتمالی تقاضای مواد اولیه، موقعیتهای فروش در قراردادهای آتی کوتاهمدت مس ایجاد شود یا از استراتژی «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) استفاده شود.
با ورود عمیقتر به ماه اوت، انتظار داریم حجم معاملات تابستانی کاهش یابد؛ عاملی که میتواند در صورت انتشار دادههای ناامیدکننده بیشتر از پکن، دامنه نوسانات قیمتی را تشدید کند. معاملهگران باید آمارهای پیشروی خردهفروشی چین و سرمایهگذاری در داراییهای ثابت را از نزدیک دنبال کنند تا مشخص شود آیا این کندی به بخش مصرفکننده گستردهتر نیز سرایت میکند یا خیر. در هفتههای آینده، رویکرد اصلی ما حفظ اندازه موقعیتها در سطح محافظهکارانه و استفاده از استراتژیهای اختیار معامله با ریسک مشخص خواهد بود.
