طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه برای دومین روز متوالی افت کرد و پس از آن‌که بازگشت از کف هفته گذشته در نزدیکی ۴٬۴۰۰ دلار متوقف شد، در معاملات اروپا به زیر ۴٬۳۲۰ دلار لغزید. این عقب‌نشینی در حالی رخ داد که شاخص دلار آمریکا (DXY) بالای ۱۰۰٫۰۰ حفظ شد و بازارها بیش از پیش به سمت احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو (Fed) متمایل شدند. شمش طلا هفته گذشته حتی پس از چرخش انقباضی در نشست سیاست‌گذاری روز چهارشنبه مقاومت کرده بود، اما از آن زمان با تداوم رالی دلار، برای ادامه رشد با مشکل مواجه شده است.
از منظر تکنیکال، رد قیمت در ۴٬۴۰۰ دلار توجه را بر خط گردن یک الگوی سر و شانه گسترده نگه داشته است. شاخص قدرت نسبی (RSI-14) همچنان زیر خط میانی ۵۰ قرار دارد و مکدی (MACD) منفی باقی مانده که نشان می‌دهد سقف‌سازی در رالی‌ها محتمل است. حمایت در حوالی ۴٬۲۳۰ دلار قرار دارد؛ جایی که کف‌های ۷ اوت و ۱۶ سپتامبر با خط گردن تلاقی می‌کنند. شکست زیر این ناحیه می‌تواند سطح روانی ۴٬۰۰۰ دلار را در دسترس قرار دهد. برای بی‌اعتبار کردن سناریوی نزولی، قیمت باید ابتدا از ۴٬۳۹۹ دلار عبور کند و سپس سقف ۳ سپتامبر در ۴٬۵۱۰ دلار را بشکند تا مسیر به سمت قله ماه اوت نزدیک ۴٬۷۰۰ دلار باز شود.
چشم‌انداز معاملاتی و راهبرد
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای چرخش نزولی در طلا (XAU/USD) آماده باشند، زیرا پس از رد شدن در محدوده ۴٬۴۰۰ دلار، زیر ۴٬۳۲۰ دلار در تقلاست. با توجه به اینکه شاخص دلار آمریکا بالای ۱۰۰٫۰۰ قدرتمند باقی مانده، مومنتوم صعودی فلز گران‌بها به‌سرعت در حال تضعیف است. با در نظر گرفتن این فشار، توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو به موقعیت‌های فروش (Short) یا خرید اختیار فروش (Put) توجه شود.
ملاحظات تاریخی و تکنیکال
از نظر تاریخی، زمانی که فدرال رزرو موضعی انقباضی حفظ می‌کند و شاخص دلار بالای ۱۰۰ باقی می‌ماند، قیمت طلا تحت فشار معناداری قرار می‌گیرد. برای نمونه، در دوره افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره در سال ۲۰۲۲، تقویت دلار موجب شد طلا حدود ۲۰٪ از اوج خود افت کند. انتظار داریم امروز نیز با تداوم حمایت سیاست‌گذاران فد از انقباض پولی بیشتر، باد مخالف مشابهی برقرار باشد.
از منظر تکنیکال، خط گردن الگوی سر و شانه در محدوده حمایتی ۴٬۲۳۰ دلار را از نزدیک رصد می‌کنیم. شکست قاطع زیر این سطح الگوی نزولی را تأیید می‌کند و در این صورت، اختیارهای فروش خارج از پول (Out-of-the-Money Puts) با هدف ۴٬۰۰۰ دلار می‌تواند جذاب باشد. در مقابل، برای مدیریت ریسک در صورتی که خریداران تلاش کنند کنترل را پس بگیرند، بهتر است دستورهای خریدِ حفاظتی (Buy-Stop) بالای ۴٬۴۰۰ دلار قرار داده شود.
