طلا به کف یک‌هفته‌ای سقوط کرد؛ چراکه رشد بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و تقویت دلار آمریکا بازتاب‌دهنده افزایش انتظارات نسبت به موضعی تهاجمی‌تر از سوی فدرال رزرو بود. XAU/USD در حوالی ۴٬۲۶۶ دلار معامله شد و در روز ۰.۴۸٪ افت کرد. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری روز چهارشنبه ۱۵.۲ واحد پایه جهش کرد و به بالای ۵٪ رسید؛ بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷، در حالی‌که بازدهی‌های سررسید کوتاه‌تر نیز نزدیک به سقف‌های چندساله باقی ماندند. با این حال، اصلاحی ملایم در روز پنج‌شنبه کمک کرد تا از تشدید بیشتر افت فلز زرد جلوگیری شود. شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک ۱۰۱.۲۹، یعنی سقف دوماهه، معامله شد و هزینه خرید طلا را برای خریداران غیرآمریکایی افزایش داد.
داده‌های PMI شرکت S&P Global آمریکا از بازقیمت‌گذاری انتظارات نرخ بهره حمایت کرد؛ به‌طوری‌که PMI ترکیبی در سپتامبر به ۵۸.۴ افزایش یافت که بالاترین سطح پنج‌ساله است. داده‌های بازار کار نیز به این فضا افزود: مطالبات اولیه بیمه بیکاری از ۱۹۶ هزار به ۱۹۷ هزار رسید، در حالی‌که پیش‌بینی‌ها ۲۰۱ هزار بود. بازارها پس از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای هفته گذشته، احتمال بیشتری برای یک اقدام دیگر در اکتبر قیمت‌گذاری کردند؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ را حدود ۷۵٪ نشان داد که از ۵۵٪ در روز قبل بالاتر است. از منظر تکنیکال، طلا پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در ۴٬۳۱۱ دلار و میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴٬۳۰۸ دلار قرار داشت؛ RSI نزدیک ۴۲ بود و MACD منفی باقی ماند. حمایت‌ها در حوالی ۴٬۱۵۰ دلار و سپس ۴٬۰۰۰ دلار دیده می‌شود و مقاومت‌ها در میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴٬۵۴۱ دلار و ۴٬۷۰۰ دلار قرار دارند.
موقعیت‌گیری در طلا و مشتقات
ما معتقدیم معامله‌گران بازار مشتقات باید برای افت بیشتر طلا موقعیت بگیرند؛ زیرا تقویت دلار آمریکا و جهش بازدهی اوراق خزانه‌داری بر این فلز فشار وارد می‌کند. با شکسته شدن سطوح کلیدی میانگین‌های متحرک ۵۰روزه و ۱۰۰روزه در حوالی ۴٬۳۱۰ دلار، خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت با هدف سطح حمایتی ۴٬۱۵۰ دلار اقدامی منطقی است. از منظر تاریخی، زمانی که بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا بالاتر از ۵٪ می‌رود، دارایی‌های بدون بازده مانند طلا با مانع‌های جدی مواجه می‌شوند؛ زیرا سرمایه به سمت بدهی با بازده بالاتر مهاجرت می‌کند.
افزایش غیرمنتظره PMI ترکیبی S&P Global آمریکا به اوج پنج‌ساله ۵۸.۴ نشان می‌دهد اقتصاد همچنان به‌طرز قابل‌توجهی تاب‌آور است. با اتکا به این قدرت اقتصادی، ابزار CME FedWatch اکنون احتمال ۷۵٪ برای یک افزایش نرخ بهره دیگر در اکتبر نشان می‌دهد. ما استفاده از استراتژی «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) را برای محدود کردن هزینه پرمیوم، همزمان با موقعیت‌گیری برای افت عمیق‌تر تا سطح روانی مهم ۴٬۰۰۰ دلار توصیه می‌کنیم.
استراتژی‌های ارزی، بازار اوراق و مدیریت ریسک
همچنین می‌توان از این تغییرات کلان اقتصادی با معامله مستقیم در بازار ارز و اوراق بهره‌برداری کرد. شاخص دلار آمریکا نزدیک به سقف دوماهه ۱۰۱.۲۹ قدرتمند مانده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی دلار همچنان جذابیت بالایی دارد. فروش قراردادهای آتی نرخ بهره یا خرید ETFهای معکوس اوراق قرضه نیز مسیر دیگری و معتبر برای کسب سود از سناریوی «بازدهی‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» فراهم می‌کند.
با این حال، باید محتاط ماند؛ زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و مذاکرات تجاری حساس می‌تواند ناگهان خریدهای پناهگاه امن را فعال کند. برای مدیریت این ریسک‌ها، معامله‌گران باید برای موقعیت‌های فروش، حد ضررهای فشرده‌ای دقیقاً بالاتر از سطح مقاومتی ۴٬۳۱۱ دلار قرار دهند. شکست قطعی و بازگشت قیمت به بالای این آستانه، سناریوی نزولی ما را بی‌اعتبار می‌کند و نشان می‌دهد خریداران دوباره کنترل را به دست گرفته‌اند.
