طلا روز جمعه نزدیک به ۱.۵۰٪ افت کرد و XAU/USD در سطح ۴٬۰۴۵ دلار قرار گرفت؛ در حالیکه دلار آمریکا پس از مداخله ارزی مقامات ژاپن در روز قبل، بازیابی شد. این مداخله ابتدا ارز را به کف ۳۰روزه رساند و سپس شاهد بازگشت آن بودیم. انتظار میرود طلا هفته را با افتی بیش از ۰.۱۱٪ به پایان برساند، پس از آنکه نتوانست از ۴٬۱۰۰ دلار عبور کند. شاخص دلار آمریکا (DXY) با افت ۰.۰۵٪ در ۹۹.۹۱ واحد بود، اما رشد بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا به فلز زرد فشار آورد؛ بازدهی اوراق ۱۰ساله در ۴.۷۴۵٪ قرار گرفت که حدود ۷.۵ واحد پایه افزایش نشان میدهد.
دادههای کلان نشان داد رشد سهماهه دوم ۲۰۲۵ به ۱.۵٪ (فصلی) از ۲.۱٪ در سهماهه اول کند شده است؛ در حالیکه تورم هسته PCE سالانه پس از ثابت نگه داشتن نرخها توسط فدرال رزرو از ۳.۴٪ به ۳.۳٪ کاهش یافت. بازارهای پول احتمال ضمنی افزایش نرخ در سپتامبر را از نزدیک ۶۰٪ به ۳۱٪ کاهش دادند و در مقابل، احتمال تثبیت نرخها به نزدیک ۷۰٪ افزایش یافت. شاخص اعتماد مصرفکننده دانشگاه میشیگان برای ژوئیه از ۵۴.۴ به ۵۵.۲ بازنگری صعودی شد؛ انتظارات تورمی نیز برای یکسال آینده در ۴.۲٪ و برای پنجسال آینده در ۳.۳٪ ثابت ماند. نفت در سطوح بالا باقی ماند و WTI بالای ۸۴.۰۰ دلار به ازای هر بشکه معامله شد. از منظر تکنیکال، حمایتها در ۴٬۰۲۲ دلار، سپس ۴٬۰۰۰ و ۳٬۹۵۹ دلار دیده میشوند؛ مقاومتها نیز در ۴٬۱۰۰، ۴٬۱۶۵، میانگین متحرک ساده ۵۰روزه (SMA) در ۴٬۱۸۵ و ۴٬۲۰۲ دلار قرار دارند.
استراتژیهای کوتاهمدت معاملهگری طلا در بحبوحه نوسانات دلار و بازدهی اوراق خزانه
با افت طلا تا ۴٬۰۴۵ دلار و لغزش شاخص قدرت نسبی (RSI) به زیر ۵۰، توصیه میکنیم معاملهگران ابزارهای مشتقه یک موضع تاکتیکیِ کوتاهمدتِ نزولی اتخاذ کنند. میتوان به خرید اختیار فروش (Put) کوتاهسررسید با قیمتهای اعمال (Strike) متمرکز بر حمایت فوری ۴٬۰۲۲ دلار یا کف روانی ۴٬۰۰۰ دلار فکر کرد. دادههای تاریخی نشان میدهد زمانی که طلا از عبور از مقاومتهای مهمی مانند ۴٬۱۰۰ دلار ناکام میماند، احتمال افت سریع به سمت سطوح حمایتی بالا میرود.
باید بازدهی اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا را از نزدیک رصد کنیم که تا ۴.۷۴۵٪ بالا رفته و در حال حاضر مانع رشد طلا شده است. با وجود آنکه شاخص دلار در ۹۹.۹۱ واحد نرم است، این بازدهیهای بالا نشان میدهد فروش اختیار خرید (Call) بالای مقاومت ۴٬۱۰۰ دلار میتواند راهبرد مناسبی برای دریافت پرمیوم باشد. این راهبرد در صورتیکه نرخها برای مدت طولانیتری بالا بمانند تا با تورم چسبنده مقابله شود، نقش حفاظتی ایفا میکند.
تورم، نفت و خرید طلای بانکهای مرکزی: چشمانداز بلندمدت
تنشهای ژئوپلیتیک که نفت خام WTI را بالای ۸۴ دلار در هر بشکه نگه داشته، به این معناست که تورم ناشی از انرژی همچنان یک تهدید جدی است. برای معاملهگری حول این عدمقطعیت، میتوان در صورتیکه طلا سطح ۴٬۰۰۰ دلار را با موفقیت آزمایش کند و بالای آن تثبیت شود، ساختار «اسپرد اختیار خرید صعودی» (Bull Call Spread) را پیاده کرد. از نظر تاریخی، قیمتهای بالای نفت در نهایت سرمایهگذاران را دوباره به سمت طلا بهعنوان پوشش تورمی آزمودهشده بازمیگرداند.
همچنین باید کف حمایتیِ قوی ناشی از تقاضای بانکهای مرکزی جهان را در نظر داشته باشیم؛ بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۳ بیش از ۱٬۰۳۰ تن طلا خریدند و این خریدهای سنگین در ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ نیز ادامه یافت. این تقاضای عظیم رسمی به این معنی است که هرگونه ریزش عمیق احتمالاً دوام زیادی نخواهد داشت. برای پرتفویهای بلندمدت، میتوان از هر افتی به سمت سطح ۳٬۹۵۹ دلار برای خرید اختیار خرید (Call) با سررسیدهای بلندمدت استفاده کرد.
