طلا (XAU/USD) در معاملات اروپایی روز پنج‌شنبه لحن باثباتی داشت، اما زیر ۴,۴۵۰ دلار باقی ماند؛ چراکه افت بازدهی اوراق آمریکا و گزارش ضعیف ADP از بازار کار آمریکا، دلار آمریکا (USD) را تحت فشار نگه داشت. با این حال، حمایت ناشی از این شرایط با انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر در آمریکا و ریسک‌های تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی تعدیل شد؛ عواملی که می‌توانند بازدهی‌ها را بالا ببرند و تقاضا برای طلای بدون بازده را محدود کنند. تنش‌های ژئوپلیتیک نیز دلار را به‌عنوان دارایی امن تقویت کرد، در حالی که معامله‌گران برای دریافت نشانه‌هایی درباره مسیر فدرال رزرو (Fed) چشم‌انتظار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه هستند.

ابزار FedWatch گروه CME احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر را ۶۲٪ نشان داد؛ انتظاری که پس از اظهارات متمایل به انقباض رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، تقویت شد. نفت پس از حملات جدید آمریکا به اهدافی در ایران و پاسخ‌های تلافی‌جویانه تهران، و همچنین اظهارات دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا مبنی بر آمادگی برای انجام حمله‌ای دیگر، نزدیک به بالاترین سطح خود از ۲۴ ژوئیه معامله شد. از منظر تکنیکال، طلا بالاتر از سطح بازگشتی فیبوناچی ۲۳.۶٪ بسته شد و مقاومت در سطح ۳۸.۲٪ حوالی ۴,۴۳۸ دلار قرار دارد؛ MACD مثبت شد و RSI نزدیک ۴۹ ایستاد. شکست به سمت بالا، ۱۰۰-SMA (میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دوره‌ای) در ۴,۴۸۰ دلار را هدف می‌گیرد، سپس ۴,۴۸۷ و ۴,۵۳۵ دلار؛ در ادامه ۴,۶۰۴ و ۴,۶۹۲ دلار نیز قابل توجه است، در حالی که حمایت‌ها در ۴,۳۷۸ و سپس ۴,۲۸۲ دلار قرار دارند.

محرک‌های بازار و ریسک‌های طلا

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش رو با احتیاط عمل کنند، زیرا طلا درست زیر سطح ۴,۴۵۰ دلار نوسان می‌کند. هرچند گزارش نرم اشتغال بخش خصوصی ADP در آمریکا اخیراً دلار را تضعیف کرده، کاهش بازدهی اوراق قرضه یک کف موقت برای فلز گرانبها فراهم آورده است. با این حال، باید بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا را که نزدیک ۴.۱۵٪ قرار دارد، از نزدیک رصد کنیم؛ زیرا هر جهش ناگهانی می‌تواند این بهبود قیمت طلا را سریعاً خنثی کند.

محرک اصلی نوسانات بازار در حال حاضر، نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر است. طبق ابزار CME FedWatch، معامله‌گران در حال حاضر احتمال افزایش نرخ بهره را ۶۲٪ قیمت‌گذاری کرده‌اند. به‌نظر ما این ریسک افزایش نرخ بهره، در کنار تورم سرسخت، سقف محکمی بر دارایی‌های بدون بازده مانند طلا ایجاد خواهد کرد.

تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه نیز چشم‌انداز را پیچیده کرده است؛ درگیری‌های اخیر در تنگه هرمز قیمت نفت برنت را به سمت ۸۸ دلار در هر بشکه سوق داده است. هشدارهای ترامپ درباره احتمال حملات بیشتر به اهداف ایرانی، جریان‌های پناهگاه امن را دوباره به سمت دلار (گرین‌بک) سوق می‌دهد. توصیه می‌کنیم منتظر بمانیم تا مشخص شود آیا این نگرانی‌های تورمی ناشی از انرژی، فدرال رزرو را ناچار به حفظ رویکرد تهاجمی می‌کند یا خیر؛ امری که در نهایت می‌تواند دلار آمریکا را تقویت کند.

سطوح تکنیکال و راهبردهای معاملاتی

محرک فوری برای یک شکست قیمتی می‌تواند گزارش NFP آمریکا در روز جمعه باشد؛ جایی که برآورد اجماعی از افزایش باثبات اشتغال حکایت دارد. ثبت عددی قوی‌تر از انتظار، احتمالاً مسیر انقباضی فدرال رزرو را تثبیت کرده و فروش تند طلا را رقم می‌زند. به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم تا زمان انتشار این داده کلیدی، یا در حاشیه بمانند یا بر راهبردهای اختیار معامله کوتاه‌مدت تمرکز کنند.

از منظر تکنیکال، طلا با مقاومت سنگین در سطح بازگشتی فیبوناچی ۳۸.۲٪ در ۴,۴۳۸ دلار مواجه است. اگر شاهد بسته شدن روزانه بالاتر از این مانع باشیم، اهداف بعدی برای معامله‌گران صعودی، میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دوره‌ای در ۴,۴۸۰ دلار خواهد بود. در مقابل، ناتوانی در شکست به سمت بالا می‌تواند قیمت‌ها را سریعاً تا حمایت کلیدی ۴,۳۷۸ دلار پایین بکشد، با کفی عمیق‌تر در نزدیکی ۴,۲۸۲ دلار.