طلا پس از افت تا پایین‌ترین سطح بیش از یک هفته‌ای، در معاملات ساعات اروپایی روز چهارشنبه دوباره صعود کرد و نزدیک ۴,۰۵۰ دلار دادوستد شد؛ هم‌زمان دلار آمریکا برای دومین روز متوالی تضعیف شد، در حالی که بازارها در انتظار نتیجه نشست دو روزه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) هستند. تحولات ژئوپلیتیک نیز تصویر را پیچیده کرد: سپاه پاسداران انقلاب اسلامی ایران اواخر سه‌شنبه حمله‌ای موشکی بالستیک علیه نیروهای آمریکا انجام داد، در حالی که سنتکام اعلام کرد موشک‌ها رهگیری شده‌اند و سپس از حملات آمریکا و عربستان به مراکز لجستیکی و سایت‌های تسلیحاتی در شرق عراق خبر داد. این حملات پس از بیش از ۳۰ حمله پهپادی طی سه روز گذشته از سوی گروه‌های همسو با ایران انجام شد؛ موضوعی که «پرمیوم ریسک» را در بازار حفظ کرده و دامنه افت عمیق‌تر دلار را محدود می‌کند.

نفت نیز پس از ثبت کف بیش از دو هفته‌ای در روز سه‌شنبه، با افزایش نگرانی‌ها درباره اختلال در عرضه انرژی مرتبط با تقابل آمریکا و ایران بر سر تنگه هرمز و همچنین موشک‌های حوثی‌ها که یک نفتکش سعودی را هدف گرفته‌اند، بازگشت. این حرکت دوباره نگرانی‌های تورمی را زنده کرد و از انتظارات برای دست‌کم یک افزایش نرخ بهره در آمریکا حمایت کرد؛ عاملی که با وجود بهبود قیمت، برای طلا ایجاد مانع می‌کند. از منظر تکنیکال، XAU/USD همچنان زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۴۹۳.۶۵ دلار قرار دارد؛ RSI نزدیک ۴۳ است و MACD اندکی بالاتر آمده است. مقاومت‌ها در حوالی ۴,۰۵۰ و ۴,۲۰۰ دلار و حمایت‌ها در حدود ۴,۰۰۰ و ۳,۹۶۵ دلار دیده می‌شوند.

راهبرد معاملات مشتقه در شرایط تداوم نوسان

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو با احتیاط عمل کنند؛ زیرا طلا (XAU/USD) پیش از اعلام نتیجه نشست FOMC نزدیک سطح مقاومتی حساس ۴,۰۵۰ دلار نوسان می‌کند. هرچند دلار آمریکا به‌طور موقت تضعیف شده، اما پایداری تورم هسته آمریکا — که در میانه ۲۰۲۶ همچنان حوالی ۲.۶٪ است — امکان تداوم سیاست‌های انقباضی/هاوکیش بانک مرکزی را باز نگه می‌دارد. در نتیجه باید انتظار افزایش نوسان در اختیار معامله‌های طلا را داشت و راهبردهای کوتاه‌مدتِ مبتنی بر حرکت در محدوده (range-bound) می‌تواند بسیار کارآمد باشد.

پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک و چشم‌انداز تکنیکال

تشدید درگیری در خاورمیانه که با حملات موشکی اخیر همراه بوده، به‌صورت فعال در حال بالا بردن هزینه‌های انرژی و احیای نگرانی‌های تورمی گسترده‌تر است. با بازگشت قیمت‌های جهانی نفت خام به سمت ۸۵ دلار به ازای هر بشکه، معامله‌گران باید افزایش «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» را لحاظ کنند؛ عاملی که در گذشته معمولاً از دلار آمریکا حمایت کرده است. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک موقعیت‌های خرید طلا از اختیار خرید (Call) روی دلار آمریکا استفاده شود یا در رالی‌ها اقدام به فروش قراردادهای آتی طلا شود تا ریسک برگشت‌های ناگهانی و نزولی کاهش یابد.

از نظر تکنیکال، ناکامی طلا در عبور از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه — که بسیار بالاتر و نزدیک ۴,۴۹۳ دلار قرار دارد — نشان می‌دهد روند نزولی بزرگ‌تر همچنان برقرار است. شاخص قدرت نسبی (RSI) در سطح ۴۳ تأیید می‌کند شتاب حرکتی هنوز ضعیف است؛ بنابراین هر رالی کوتاه‌مدت به سمت ۴,۲۰۰ دلار احتمالاً با فشار فروش قابل توجه روبه‌رو می‌شود. به بازیگران مشتقات پیشنهاد می‌کنیم اسپرد «Bear Call» روی XAU/USD با قیمت اعمال نزدیک ۴,۲۰۰ دلار را مدنظر قرار دهند و هم‌زمان سطح حمایتی کلیدی ۴,۰۰۰ دلار را با دقت زیر نظر داشته باشند.