طلا (XAU/USD) روز چهارشنبه بیش از ۱٪ افزایش یافت و نزدیک ۴,۴۰۰ دلار تثبیت شد؛ این در حالی است که دلار آمریکا بخشی از افت‌های اولیه خود را جبران کرد، پس از آنکه وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد برای حراج اوراق ۱۰ و ۲۰ ساله در ۱۰ سپتامبر، برنامه بازخرید اوراق اجرا می‌کند. طلا طی دو روز گذشته بین ۴,۳۴۰ تا ۴,۴۰۰ دلار معامله شده، در حالی که بازدهی اوراق خزانه بالاتر رفته است؛ بازدهی ۱۰ساله پنج واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۸۴۵٪ رسید؛ عاملی که در کنار جایگیری (پوزیشن‌گیری) بازار پیش از انتشار داده‌های تورمی آمریکا، به‌عنوان باد مخالف عمل کرد. خزانه‌داری اعلام کرد قصد دارد تا سقف ۶ میلیارد دلار از اوراق در گردش در سررسید ۱۰ تا ۲۰ سال را بازخرید کند؛ نخستین عملیات از این نوع در دوره وزیر اسکات بسنت، با هدف مهار بازدهی‌های بلندمدت از ۱۰ساله تا ۳۰ساله.

داده‌های کلان آمریکا نیز انتظارات نرخ بهره را شکل داد. میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP به ۱۲ هزار رسید (از ۱۰ هزارِ بازنگری‌شده به سمت پایین)، و بازارهای پولی برای نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را قیمت‌گذاری کردند؛ با احتمال ۶۳٪ در برابر ۳۷٪ برای عدم تغییر، طبق Prime Terminal. از منظر نموداری، طلا از میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه (SMA) در ۴,۳۴۳ دلار برگشت، با مقاومت در ۴,۴۲۵ دلار؛ شکست بالای ۴,۵۰۰ دلار، میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۵۳۷ دلار را در کانون توجه قرار می‌دهد و سپس ۴,۶۰۰، ۴,۶۵۰ و سقف ۲۵ اوت در ۴,۶۹۷ دلار. در زیر ۴,۴۰۰ دلار، سطوح حمایتی شامل ۴,۲۸۲، میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در ۴,۲۶۱ و ۴,۲۰۰ دلار است. بنا بر گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ معادل ۱,۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند.

استراتژی‌های معاملاتی و نوسان‌پذیری پیش از تصمیم فدرال رزرو

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با نزدیک شدن به نشست مهم ۱۵-۱۶ سپتامبر فدرال رزرو، برای افزایش نوسان در طلا (XAU/USD) آماده باشند. با توجه به اینکه بازارهای پولی احتمال ۶۳٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده‌اند، استراتژی‌های اختیار معامله کوتاه‌مدت مانند استرادل (Straddle) می‌تواند به شکار حرکات تند پس از تصمیم کمک کند. همچنین باید داده‌های تورمی پیش‌روی آمریکا را از نزدیک رصد کنیم؛ زیرا هر جهش غیرمنتظره، به احتمال زیاد انتظارات افزایش نرخ را تقویت کرده و بازدهی اوراق را بالاتر می‌برد.

بادهای مخالف ناشی از بازدهی، مدیریت ریسک و سطوح کلیدی تکنیکال

برنامه اخیر بازخرید خزانه‌داری که تا سقف ۶ میلیارد دلار اوراق با سررسیدهای بلندتر را هدف گرفته، با هدف سقف‌گذاری بر افزایش بازدهی‌هاست؛ اما بازدهی ۱۰ساله که حوالی ۴.۸۴٪ نوسان می‌کند، همچنان یک باد مخالف مهم برای دارایی‌های بدون بازده مانند طلا است. از منظر تاریخی، زمانی که بازدهی واقعی ۱۰ساله از ۲٪ فراتر می‌رود، قیمت طلا با فشار نزولی قابل‌توجهی مواجه می‌شود؛ بنابراین برای موقعیت‌های خرید، حدضررهای فشرده ضروری است. معامله‌گران مشتقه بهتر است تنها در صورتی به دنبال ایجاد موقعیت‌های خرید باشند که طلا به‌طور قانع‌کننده از مقاومت فوری ۴,۴۲۵ دلار عبور کند.

اگر طلا نتواند سطح روانی کلیدی ۴,۴۰۰ دلار را حفظ کند، انتظار داریم عقب‌نشینی سریعی به سمت میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۴۳ دلار رخ دهد. افت به زیر این سطح حمایتی می‌تواند برنامه‌های فروش خودکار را فعال کند و ناحیه حمایتی مهم بعدی در ۴,۲۸۲ دلار را در معرض دید قرار دهد. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک موجودی‌های نقدی (Spot) در برابر افت احتمالی تا حوالی SMA ۵۰روزه در ۴,۲۶۱ دلار، از اسپرد فروش با اختیار فروش (Bear Put Spread) استفاده شود.