قیمت طلا در هند روز دوشنبه بر اساس داده‌های FXStreet افزایش یافت و قیمت هر گرم این فلز به 12,658.26 روپیه رسید؛ در حالی‌که این رقم روز جمعه 12,543.37 روپیه بود. نرخ هر تولا نیز از 146,303.40 روپیه به 147,643.80 روپیه صعود کرد. در همین حال، تبدیل‌های معیار قیمت را 126,582.90 روپیه برای 10 گرم و 393,712.30 روپیه به ازای هر اونس تروا نشان می‌دهد. FXStreet قیمت‌های محلی را با تبدیل سطوح بین‌المللی از طریق نرخ USD/INR و واحدهای استاندارد اندازه‌گیری استخراج کرده و روزانه در زمان انتشار به‌روزرسانی می‌کند؛ این ارقام صرفاً راهنما هستند و ممکن است قیمت‌های محلی اندکی متفاوت باشد.

زمینه بازار در این یادداشت، طلا را به‌عنوان «ذخیره ارزش» و «دارایی امن» توصیف کرد که اغلب به‌عنوان پوشش ریسک در برابر تورم و تضعیف ارزش ارز به کار می‌رود. همچنین تاکید شد بانک‌های مرکزی بزرگ‌ترین دارندگان طلا هستند و با استناد به داده‌های شورای جهانی طلا (World Gold Council) آمده است که خرید 1,136 تن به ارزش حدود 70 میلیارد دلار در سال 2022 ثبت شده که به‌عنوان بالاترین خرید سالانه در تاریخ گزارش شده است. این توضیح همچنین پیوند قیمت‌گذاری طلا را با روابط معکوس آن با دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری آمریکا، و نیز حساسیت به نرخ‌های بهره، ریسک‌های ژئوپلیتیک و نگرانی‌های رکودی مطرح می‌کند؛ چرا که طلا از طریق XAU/USD به دلار قیمت‌گذاری می‌شود.

شتاب قدرتمند داخلی و پیامدهای پرتفویی

ما شاهد یک روند صعودی قدرتمند در قیمت طلا هستیم؛ به‌طوری‌که نرخ‌های داخلی در هند این دوشنبه به 126,582.90 روپیه به ازای هر 10 گرم جهش کرده است. این افزایش تند، بازتاب‌دهنده شتاب قوی جهانی و تقاضای محکم محلی است؛ موضوعی که معامله‌گران مشتقه نمی‌توانند آن را نادیده بگیرند. در هفته‌های پیش‌رو، توصیه می‌کنیم معامله‌گران پرتفوی خود را طوری تنظیم کنند که به جای مقابله با روند، از این مومنتوم صعودی بهره ببرند.

یکی از محرک‌های کلیدی این رالی، انباشت تهاجمی طلا توسط بانک‌های مرکزی است؛ به‌ویژه بانک مرکزی هند (Reserve Bank of India) که برای پوشش ریسک عدم‌قطعیت‌های کلان، ذخایر طلای خود را به بیش از 822 تن متریک افزایش داده است. از منظر تاریخی، خرید سنگین بانک‌های مرکزی یک «کف قیمتی» قابل اتکا ایجاد می‌کند و در شرایط فعلی، گرفتن موقعیت فروش را بسیار پرریسک می‌سازد. پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه عمدتاً بر موقعیت‌های خرید تمرکز کنند و برای مدیریت مؤثر ریسک، از ابزارهای اختیار معامله استفاده کنند.

راهبردهای معاملاتی و محرک‌های بازار

برای هفته‌های آینده، ما اجرای راهبرد «اسپرد صعودی کال» (Bull Call Spread) روی قراردادهای آتی طلا را ترجیح می‌دهیم تا ضمن محدود کردن هزینه پرمیوم، از رشد قیمت بهره‌برداری شود. در گزینه‌ای دیگر، معامله‌گران می‌توانند به خرید اختیار خریدهایی که اندکی «خارج از پول» (Out-of-the-Money) هستند در بورس چندکالایی هند (MCX) فکر کنند؛ زیرا انتظار می‌رود همزمان با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، نوسان‌پذیری افزایش یابد. همچنین، نگه داشتن حد ضررها به‌صورت فشرده در حوالی سطوح حمایتی اخیر برای حفاظت از سرمایه در صورت اصلاح‌های کوتاه‌مدت، حیاتی خواهد بود.

همچنین باید شاخص دلار آمریکا و داده‌های آتی تورم جهانی را از نزدیک رصد کنیم؛ زیرا هر نشانه‌ای از تسهیل پولی می‌تواند این رالی طلا را بیش از پیش تقویت کند. از نظر تاریخی، تضعیف دلار طلا را به اوج‌های رکوردی سوق داده و چینش فعلی متغیرهای کلان، بسیار حامی این رابطه به نظر می‌رسد. اندازه موقعیت‌ها باید محافظه‌کارانه باقی بماند، اما سوگیری ما همچنان قاطعانه به سمت صعود است.