نرخ بیکاری تعدیلشده فصلی استرالیا در ماه ژوئن در سطح ۴.۴٪ ثابت ماند و با پیشبینیها مطابقت داشت. ثبات این رقم نشاندهنده شرایط پایدار بازار کار در طول ماه است و با توجه به برآوردهای منتشرشده، انحرافی از انتظارات مشاهده نمیشود.
ثبت ۴.۴٪ باعث میشود نرخ بیکاری در محدودههای اخیر باقی بماند و بهعنوان یک داده باثبات برای ارزیابی شتاب اشتغال و ظرفیت بلااستفاده عمل کند. از آنجا که این عدد با اجماع بازار همراستا است، احتمالاً این گزارش بیش از آنکه نشانه تغییر در چشمانداز کوتاهمدت باشد، بهعنوان تأییدی بر روندهای جاری تلقی خواهد شد.
پیامدها برای نرخهای بهره و بازار درآمد ثابت
ثبت نرخ بیکاری ژوئن در سطح ۴.۴٪ مطابق انتظار بازار است و تأیید میکند که بازار کار استرالیا بهتدریج در حال سرد شدن است. به باور ما، این افزایش آرام از سطوح بسیار پایین سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، فشار بر بانک مرکزی استرالیا (RBA) برای افزایش نرخهای بهره را کاهش میدهد. معاملهگران بازار مشتقه باید برای تداوم توقف نرخ نقدی توسط RBA آماده باشند، چرا که نیاز فوری به سیاست پولی انقباضی کمرنگتر شده است.
با توجه به نرمشدن منظم بازار کار، انتظار داریم قراردادهای آتی نرخ BBSW (نرخ سوآپ اوراق بانکی استرالیا) و بازدهی اوراق دولتی تثبیت شوند یا اندکی کاهش یابند. از نظر تاریخی، زمانی که نرخ بیکاری به سمت محدوده میانی ۴٪ حرکت میکند، قراردادهای آتی نرخهای کوتاهمدت بهتدریج کاهش نرخ بهره را قیمتگذاری میکنند. توصیه میکنیم برای «شیبدار شدن صعودی» منحنی بازده (bull steepening) با اتخاذ موقعیت خرید در قراردادهای آتی اوراق خزانه سهساله اقدام شود.
راهبرد مشتقه در ارز و سهام
دلار استرالیا (AUD) تحت فشار نزولی قرار دارد، زیرا نرمتر شدن بازار کار مزیت بازدهی داخلی را در برابر همتایان جهانی کاهش میدهد. ما خرید اختیار فروش (Put) روی AUD/USD را دارای جذابیت میدانیم، بهویژه از آن جهت که در دورههای پیشین افزایش بیکاری، معمولاً سقفی برای رشد دلار استرالیا ایجاد کرده است. برای معاملهگران ارز، پیشنهاد میکنیم از هر رالی موقت AUD در هفتههای آینده بهعنوان فرصت برای ایجاد موقعیت فروش (Short) استفاده شود.
برای معاملهگران مشتقه سهام، قراردادهای آتی شاخص ASX 200 یک فرصت تاکتیکی برای خرید در افتها فراهم میکند. چشمانداز باثبات نرخ بهره معمولاً از ارزشگذاری سهام حمایت میکند، بهخصوص در صنایع دارای سود نقدی مانند املاک و مستغلات و مالی که از اوجگیری نرخهای بهره منتفع میشوند. توصیه میکنیم برای بهرهگیری از شتاب صعودی، از استراتژی اسپرد خرید (Call Spread) روی SPI 200 استفاده شود، همزمان با کاهش تدریجی نگرانیها درباره سیاست پولی.
