کانادا در ماه ژوئیه سرمایه‌گذاری پرتفوی خارجی در اوراق بهادار کانادایی به مبلغ ۲۰.۶۵ میلیارد دلار را ثبت کرد که پایین‌تر از پیش‌بینی ۲۸.۶۴ میلیارد دلار بود. این کسری نشان‌دهنده تقاضای برون‌مرزی ضعیف‌تر از انتظار برای دارایی‌های منتشرشده در داخل کشور طی این ماه است.
این داده‌ها فاصله‌ای معادل ۷.۹۹ میلیارد دلار نسبت به انتظارات را نشان می‌دهد و حاکی از آهنگ ملایم‌تر ورود سرمایه خارجی نسبت به برآوردهاست. نتیجه ژوئیه، با اتکا به مقایسه رقم واقعی و پیش‌بینی‌شده، تصویر جریان‌ها را نرم‌تر از حد انتظار برجای می‌گذارد.
اثر بر دلار کانادا و بازار مشتقات
با توجه به اینکه سرمایه‌گذاری پرتفوی خارجی ژوئیه تنها ۲۰.۶۵ میلیارد دلار در برابر رقم پیش‌بینی‌شده ۲۸.۶۴ میلیارد دلار ثبت شد، نشانه‌ای روشن از تردید سرمایه‌گذاران جهانی برای تأمین مالی اوراق بهادار کاناداست. این انحراف معنادار از پیش‌بینی‌ها از سرد شدن تقاضا برای دارایی‌های کانادایی حکایت دارد و همین حالا نیز فشار کاهشی بر دلار کانادا وارد کرده است. توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در جفت‌ارزهای مرتبط با CAD در هفته‌های پیش رو آماده باشند؛ چرا که بازار در حال هضم این کسری ورود سرمایه است.
برای بهره‌گیری از این روند، ما طرفدار اتخاذ موقعیت به نفع تضعیف «لونی» به‌ویژه در برابر دلار آمریکا هستیم. از منظر تاریخی، وقتی ورود سرمایه خارجی ناامیدکننده باشد، جفت‌ارز USDCAD معمولاً متمایل به رشد می‌شود؛ زیرا بازدهی‌های داخلی برای جذب خریداران بین‌المللی با دشواری مواجه می‌شوند. با توجه به اینکه بانک مرکزی کانادا در حال موازنه‌کردن تصمیمات نرخ بهره در برابر اقتصاد داخلیِ در حال نرم‌شدن است، خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی USDCAD راهی با ریسک تعریف‌شده برای بازی روی این ضعف محسوب می‌شود.
پیامدها برای درآمد ثابت و سهام
علاوه بر این، باید بازار اوراق قرضه کانادا را از نزدیک زیر نظر داشت؛ زیرا تضعیف خرید خارجی اغلب برای جذب خریدار، فشار به سمت افزایش بازدهی‌ها ایجاد می‌کند. معامله‌گران می‌توانند از سوآپ‌های نرخ بهره یا قراردادهای آتی اوراق قرضه دولتی کانادا (CGB) برای موقعیت‌گیری در جهت احتمالی «شیب‌دارتر شدن» منحنی بازده استفاده کنند. اگر تقاضای جهانی تا انتشار گزارش ماهانه بعدی بازنگردد، انتظار داریم این فشارهای بازدهی به بازار اختیار معامله سهام نیز سرایت کند و به‌ویژه بخش‌های حساس به نرخ بهره مانند خدمات رفاهی و املاک و مستغلات را تحت تأثیر قرار دهد.
