استرلینگ روز دوشنبه ۰.۱۷٪ افت کرد و جفت‌ارز GBP/USD پس از لمس ۱.۳۴۰۰ با عقب‌نشینی به ۱.۳۳۷۱ رسید؛ در حالی‌که دلار آمریکا پس از افزایش اخیر نرخ بهره از سوی فدرال رزرو همچنان دستِ بالا را حفظ کرد و شکاف نرخ‌های بهره آمریکا و بریتانیا را بیشتر کرد. شرایط مثبت بازارها تنها حمایت محدودی فراهم کرد و تمرکز سیاست‌گذاران بر پویایی‌های تورم و تمایل به انقباض که از راهنمایی‌های آمریکا استنباط می‌شود، باقی ماند. آستان گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، گفت شوک‌های مکرر عرضه می‌تواند سیاست‌گذار را ناچار به واکنشی کند که به سختی‌های اقتصادی منجر می‌شود و بار دیگر تاکید کرد دستیابی به هدف تورمی ۲٪ احتمالاً بدون هزینه نخواهد بود. فدرال رزرو برای نخستین‌بار در سه سال گذشته نرخ‌ها را به ۳.۷۵٪ تا ۴٪ افزایش داد و بازارهای پولی همچنان افزایش‌های بیشتر را در سال ۲۰۲۶ قیمت‌گذاری می‌کنند.
نفت نقش یک نیروی ضدتورمی را ایفا کرد، اما نتوانست از پوند پشتیبانی کند. نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) پس از مطرح شدن احتمال کاهش تنش دیپلماتیک میان آمریکا و ایران بیش از ۳٪ سقوط کرد؛ آن‌هم در حالی که دونالد ترامپ از آمادگی برای دیدار با همتای ایرانی خود پیش از مجمع عمومی سازمان ملل در همین هفته سخن گفت. در مقابل، بانک انگلستان نرخ بهره بانکی را با رأی ۶–۳ در ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت و در عین حال اذعان کرد درگیری آمریکا و ایران می‌تواند تورم را بالا ببرد. تقویم داده‌ای آمریکا و بریتانیا خلوت است و انتشار PMIهای اولیه (Flash) و سخنرانی مقام‌های بانک‌های مرکزی در پیش است؛ همچنین نشست ترامپ–شی از روز پنج‌شنبه در آمریکا آغاز می‌شود. از منظر تکنیکال، GBP/USD زیر میانگین‌های متحرک ساده ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه که پیرامون ۱.۳۴۸۲ متراکم شده‌اند باقی ماند و همچنین زیر سطوح ۱.۳۵۰۰ و ۱.۳۷۱۰ قرار داشت؛ حمایت نزدیک ۱.۳۳۳۸ دیده می‌شود و RSI چهارده‌روزه حوالی ۳۵ قرار گرفت.
استراتژی‌های مشتقه برای پوندِ ضعیف‌تر
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای تداوم ضعف کوتاه‌مدت پوند آماده کنند، زیرا موضع تهاجمی (هاوکیش) فدرال رزرو دلار آمریکا را بسیار رقابتی نگه می‌دارد. با لغزش GBP/USD به زیر میانگین‌های متحرک کلیدی و حرکت به سمت حمایت ۱.۳۳۳۸، خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت می‌تواند یک استراتژی بسیار کارآمد باشد. این رویکرد به ما اجازه می‌دهد از گسترش شکاف نرخ بهره بهره‌برداری کنیم، بدون آنکه خود را در معرض ریسک نزولی نامحدود قرار دهیم.
از نظر تاریخی، زمانی که فاصله میان نرخ‌های بانک‌های مرکزی آمریکا و بریتانیا به نفع دلار افزایش می‌یابد، پوند تحت فشار نزولی پایدار قرار می‌گیرد و اغلب طی ماه بعد به‌طور متوسط حدود ۱.۵٪ تضعیف می‌شود. داده‌های کنونی بازار آپشن نیز این سوگیری نزولی را نشان می‌دهد؛ به‌طوری‌که ریسک‌ریورسال‌های یک‌ماهه GBP/USD به‌طور محسوسی به نفع «پوت» در برابر «کال» است، زیرا بازیگران نهادی خود را در برابر افت عمیق‌تر پوشش می‌دهند. با استفاده از اسپرد پوت نزولی (Bear Put Spread) با هدف قیمت اعمال نزدیک ۱.۳۳۰۰ می‌توانیم هزینه پرمیوم اولیه را کاهش دهیم و در عین حال این حرکت نزولی با احتمال بالا را هدف بگیریم.
مدیریت نوسان و پوشش ریسک‌ها
با قرار داشتن نوسان ضمنی (Implied Volatility) GBP/USD در محدوده نسبتاً باثبات ۷.۲٪، استراتژی‌های فروش پرمیوم نیز می‌توانند در صورت نوسان محدود جفت‌ارز نزدیک حمایت ۱.۳۳۳۸ بازدهی پایداری ارائه دهند. می‌توانیم اختیار خرید (Call) خارج از پول (OTM) در نزدیکی محدوده مقاومت ۱.۳۴۵۰ را بنویسیم تا پرمیوم دریافت کنیم، زیرا هرگونه بهبود قیمت به احتمال زیاد زیر خوشه متراکم میانگین‌های متحرک ساده سقف خواهد خورد. این چیدمان به ما امکان می‌دهد از فرسایش زمانی (Time Decay) سود ببریم، در حالی که بازار در حال هضم رویدادهای اقتصادی پیشِ رو مانند نشست ترامپ–شی است.
همچنین باید برای تغییرات ناگهانی در بازار انرژی آماده بمانیم؛ زیرا افت اخیر ۳٪ در نفت WTI می‌تواند در صورت تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیک به‌سرعت معکوس شود. اگر قیمت نفت به‌طور غیرمنتظره جهش کند، نوسان ضمنی افزایش می‌یابد و «استرادل خرید» (Long Straddle) می‌تواند گزینه‌ای مناسب برای معامله‌گرانی باشد که انتظار یک شکست (Breakout) تند دارند. پوشش دادن موقعیت‌های نزولی ما با اختیار خرید ارزانِ خارج از پول بالای ۱.۳۵۰۰، از پرتفوی در برابر هرگونه گشایش ناگهانی دیپلماتیک یا چرخش غیرمنتظره به سمت موضع انقباضی‌تر از سوی بانک انگلستان محافظت خواهد کرد.
