پوند استرلینگ در آغاز معاملات لندن، دومین افت روزانه متوالی خود در برابر دلار آمریکا را ادامه داد؛ به‌طوری‌که GBP/USD درست بالای کف‌های پنج‌هفته‌ای حوالی 1.3465 در نوسان است و این ناحیه حمایتی را تحت فشار قرار داده است. داده‌های بازار کار بریتانیا سیگنال‌های متناقضی ارسال کردند: نرخ بیکاری ILO در سه‌ماهه منتهی به ژوئیه روی 4.9% ثابت ماند و برخلاف انتظار به 5% افزایش نیافت، اما تعداد متقاضیان دریافت مزایای بیکاری 27.8 هزار نفر افزایش یافت؛ در حالی‌که انتظار 8.3 هزار نفر بود، پس از آنکه پیش‌تر 11.8 هزار نفر کاهش ثبت شده بود. اکنون توجه به نشست بانک انگلستان که پنج‌شنبه پایان می‌یابد معطوف می‌شود؛ جایی که انتظار می‌رود نرخ‌ها بدون تغییر باقی بماند، مگر آنکه گزارش CPI روز چهارشنبه جهش تورمی بسیار بزرگ‌تر از پیش‌بینی‌ها را نشان دهد. بیانیه سیاستی و شمار مخالفان متمایل به انقباض (hawkish dissenters) به‌دقت رصد خواهد شد و همچنین کنفرانس خبری از سوی فرماندار بیلی برگزار نمی‌شود.
در آمریکا، انتظار می‌رود خرده‌فروشی ماه اوت پس از افت 0.6%، 0.9% افزایش یابد؛ هرچند تمرکز اصلی همچنان بر نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) است که سه‌شنبه پایان می‌یابد و بازارها نخستین افزایش نرخ بهره در سه سال اخیر را پیش‌بینی می‌کنند. قراردادهای آتی فد فاندز 51 واحد پایه انقباض تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند که به معنای دو نوبت افزایش نرخ در سه نشست باقی‌مانده FOMC است. جداگانه، روزنامه تلگراف گزارش داد بانک مرکزی بریتانیا در حال بررسی تغییراتی در برنامه فروش اوراق خود است؛ از جمله توقف فروش در سررسیدهای 20 و 30 ساله، با هدف محدود کردن فشار اضافی بر هزینه‌های استقراض در بحبوحه آشفتگی بازار جهانی اوراق.
استراتژی معاملاتی برای سناریوی شکست نزولی GBP/USD
به معامله‌گران ابزارهای مشتقه توصیه می‌کنیم با توجه به تداوم افت پوند، برای احتمال شکست به زیر سطح حمایتی کلیدی 1.3465 موقعیت‌گیری کنند. خرید آپشن‌های فروش (Put) کوتاه‌مدت GBP/USD با سررسید دو تا چهار هفته، راهی کارآمد برای بهره‌برداری از این مومنتوم نزولی است. از منظر تاریخی، واگرایی روشن سیاستی میان فدرال رزرو و بانک انگلستان باعث افت‌های سریع ارزی به میزان 2% یا بیشتر در بازه‌ای حدود دو هفته شده است.
مدیریت نوسان و رویکردهای پوشش ریسک
همچنین باید توجه ویژه‌ای به نوسان ضمنی (implied volatility) داشته باشیم که معمولاً در آستانه تصمیم‌های مهم بانک‌های مرکزی جهش می‌کند. در حال حاضر، نوسان ضمنی یک‌ماهه GBP/USD رو به افزایش و در حال حرکت به سمت 7.2% است که نشان می‌دهد فعالان بازار نوسانات قیمتی بزرگ‌تری را قیمت‌گذاری کرده‌اند. اجرای استراتژی لانگ استرادل (Long Straddle) به ما امکان می‌دهد از این نوسانات شدید منتفع شویم، به‌ویژه با توجه به انتشار خرده‌فروشی آمریکا و تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در همین هفته.
جهش غیرمنتظره 27.8 هزارنفری متقاضیان بیکاری نشان‌دهنده ضعف‌های پنهان در بازار کار بریتانیاست که احتمالاً بانک انگلستان را در موضع صبر و عدم تغییر نگه خواهد داشت. برای پوشش این ریسک، پیشنهاد می‌کنیم آپشن‌های خرید (Call) خارج از پول (out-of-the-money) روی GBP/USD را برای دریافت پرمیوم بفروشید؛ در حالی‌که پوند همچنان سقف‌دار باقی مانده است. با توجه به اینکه بازار از پیش افزایش 51 واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده، مسیر کم‌مقاومت برای این جفت‌ارز همچنان به‌طور قاطع نزولی است.
