جفت‌ارز GBP/USD پس از افت‌های محدود، در معاملات آسیایی روز دوشنبه اندکی افزایش یافت و به حوالی 1.3520 رسید؛ زیرا دلار آمریکا در آستانه انتشار داده‌های تورمی این هفته تضعیف شد. در یادداشتی از گلدمن ساکس آمده است که نتیجه‌ای «خوش‌خیم» برای شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به احتمال زیاد باعث می‌شود فدرال رزرو (Fed) حتی پس از انتشار داده‌های اداره آمار کار آمریکا (BLS) نیز در حالت انتظار باقی بماند؛ داده‌هایی که نشان داد اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت 162 هزار نفر افزایش یافته است؛ در حالی‌که انتظار بازار 56 هزار نفر بود و رقم ماه ژوئیه نیز با بازنگری افزایشی به 21 هزار نفر رسید، ضمن آنکه نرخ بیکاری در 4.1% ثابت ماند. با این حال، قیمت‌گذاری نرخ‌ها همچنان تقویت شد: ابزار CME FedWatch احتمال افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره در سپتامبر را نزدیک 58.3% نشان داد؛ در حالی‌که پیش از گزارش اشتغال 50.2% بود.

در بریتانیا، بازارها افزایش نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) تا پایان سال و یک افزایش دیگر تا مارس 2027 را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ موضوعی که بازتاب‌دهنده نگرانی‌ها بابت پایداری مالیه عمومی و تداوم تورم چسبنده است. پوند استرلینگ—با قدمت تا سال 886 میلادی—12% از گردش معاملات بازار جهانی ارز (FX) را به خود اختصاص می‌دهد و بر اساس داده‌های 2022 به‌طور میانگین روزانه 630 میلیارد دلار معامله می‌شود؛ GBP/USD معادل 11% از معاملات FX است، در حالی‌که GBP/JPY برابر 3% و EUR/GBP برابر 2% است. بانک انگلستان ثبات قیمت‌ها را با هدف تورم حدود 2% دنبال می‌کند و نرخ‌های بهره را اهرم اصلی خود قرار می‌دهد؛ در حالی‌که تولید ناخالص داخلی (GDP)، شاخص‌های مدیران خرید (PMI) بخش تولید و خدمات، اشتغال و تراز تجاری نیز بر ارز اثرگذارند.

استراتژی‌های مشتقه برای نوسان‌گیری از افزایش احتمالی نوسان در GBP/USD

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه، در آستانه انتشار داده‌های کلیدی تورم آمریکا در این هفته، برای افزایش نوسان در جفت‌ارز GBP/USD که اکنون نزدیک 1.3520 معامله می‌شود، موقعیت‌گیری کنند. با توجه به انتظارات برای چاپ «خوش‌خیم» CPI، خرید استرادل یا استرنگل‌های کوتاه‌مدت می‌تواند راهکار مؤثری برای بهره‌برداری از حرکات تند قیمت بدون اتخاذ سوگیری جهت‌دار باشد. از منظر تاریخی، اعلام CPI آمریکا در «کِیبل» به‌طور متوسط نوسانات روزانه‌ای نزدیک به 100 پیپ ایجاد کرده است؛ موضوعی که در حال حاضر استراتژی‌های نوسان‌محور مبتنی بر اختیار معامله را بسیار جذاب می‌کند.

با وجود اینکه دلار آمریکا فعلاً تحت فشار است، گزارش قدرتمند اشتغال ماه اوت با 162 هزار شغل جدید، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر را به 58.3% رسانده است. برای پوشش ریسک جهش ناگهانی دلار در صورت انتشار تورم داغ، پیشنهاد می‌کنیم از اسپرد «بول پوت» روی USD استفاده شود یا «پوت»‌های حفاظتی روی GBP/USD خریداری گردد. این کار از پرتفوی‌های معاملاتی در برابر تغییر ناگهانی به سمت موضع انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو محافظت می‌کند؛ تغییری که طبق روندهای تاریخی می‌تواند به‌سرعت دستاوردهای پوند را از بین ببرد.

واگرایی سیاست پولی بریتانیا و آمریکا: پیامدهای معاملاتی

در بریتانیا نیز باید یک بانک انگلستان متمایل به انقباض را در نظر گرفت؛ به‌طوری‌که بازارها افزایش نرخ بهره تا پایان سال و افزایش دیگری تا مارس 2027 را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند. با وجود اظهارنظرهای حمایتی هیو پیل، اقتصاددان ارشد، نسبت بدهی عمومی به تولید ناخالص داخلی بریتانیا که نزدیک 100% در نوسان است، نگرانی‌های بلندمدت درباره پایداری مالیه عمومی را افزایش می‌دهد. از این رو، معتقدیم معامله‌گران باید اسپردهای تقویمی با سررسید بلندتر را مدنظر قرار دهند تا از تضاد سیاست‌های پولی میان‌مدت فدرال رزرو و بانک انگلستان بهره‌برداری کنند.