GBP/USD روز دوشنبه را کمی پایین‌تر از 1.3500 و با افت 0.19% به پایان رساند؛ پس از آن‌که در ساعات صبح لندن تا پایین‌ترین سطح خود از 14 آگوست سقوط کرد و سپس حدود نیمی از این حرکت را جبران کرد. دلار در برابر همه همتایان اصلی تقویت شد؛ چراکه معاملات آتی احتمال 100% برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه را نشان می‌داد، در حالی‌که بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا برای نخستین‌بار از 2023 به 5% رسید. پوند در این نشست نسبت به یورو عملکرد بهتری داشت و اکنون تمرکز به کمیته 9 نفره نرخ بهره بانک انگلستان معطوف می‌شود؛ کمیته‌ای که روز چهارشنبه رأی‌گیری می‌کند و تصمیم را روز پنج‌شنبه ساعت 11:00 به وقت گرینویچ، پس از اعلام فدرال رزرو، منتشر خواهد کرد.

داده‌های بریتانیا از ساعت 06:00 به وقت گرینویچ در روز سه‌شنبه آغاز می‌شود؛ جایی‌که نرخ بیکاری برای سه ماه منتهی به ژوئیه 5% در برابر 4.9% برآورد می‌شود، شمار متقاضیان (claimant count) پس از افت 11 هزار نفری، افزایش 8.3 هزار نفری را تجربه خواهد کرد، و رشد دستمزد (با احتساب پاداش) 3.9% در برابر 4.1% پیش‌بینی می‌شود. داده‌های تورم ساعت 06:00 گرینویچ در روز چهارشنبه منتشر می‌شود: CPI برای آگوست 3.1% پس از 2.9% پیش‌بینی شده، تورم هسته 2.7% و RPI برابر 3.5% برآورد می‌شود. در نشست ژوئیه بانک انگلستان نتیجه رأی‌گیری 6–3 به نفع حفظ نرخ بود و انتظار می‌رود پنج‌شنبه نیز همان 6–3 تکرار شود؛ بازارهای آتی احتمال افزایش نرخ در همین هفته را 47% و تا 17 دسامبر 95% قیمت‌گذاری می‌کنند. نرخ تأمین مالی شبانه آمریکا 3.63% در برابر 3.73% در بریتانیاست و اقدام فدرال رزرو در ساعت 18:00 گرینویچ می‌تواند نرخ آمریکا را به حدود 3.88% برساند؛ سطحی بالاتر از پوند برای نخستین‌بار از اکتبر، و این شکاف تا تصمیم بانک انگلستان در روز پنج‌شنبه ساعت 11:00 ادامه خواهد داشت و ممکن است تا نشست بعدی در 5 نوامبر نیز امتداد یابد. جداگانه، انتظار می‌رود روند کاهش ترازنامه (run-off) اوراق بانک انگلستان از 70 میلیارد پوند به 50 میلیارد پوند کند شود و فروش‌های فعال به 19.5 میلیارد پوند از 21 میلیارد پوند کاهش یابد؛ بانک برآورد می‌کند این برنامه 0.25 واحد درصد به بازده گیلت افزوده و بازقیمت‌گذاری اخیر نیز به معنای 1.5 میلیارد پوند فروش کمتر است. بازارها همچنین بر نتیجه 3.75%–4.00% فدرال رزرو (کاملاً در قیمت‌ها منعکس) و برآوردهای آن تمرکز دارند: نقطه‌چین‌های ژوئن (dots) نرخ 3.8% برای پایان 2026 و 3.6% برای 2027 را نشان می‌داد، در حالی‌که معاملات آتی به‌ترتیب 4.18% و 4.55% را القا می‌کنند. فروش خرده‌فروشی آمریکا 0.9% رشد پس از افت 0.6% پیش‌بینی می‌شود و «گروه کنترلی» (control group) سوخت، خودرو و مصالح ساختمانی را حذف می‌کند؛ روز جمعه نیز فروش خرده‌فروشی بریتانیا 0.2% کاهش پس از افت 0.5% دیده می‌شود، سخنرانی یکی از اعضای هیئت‌مدیره فدرال رزرو ساعت 07:30 و تولید صنعتی آمریکا ساعت 13:15 منتشر خواهد شد. از منظر تکنیکال، مقاومت کمی بالاتر از 1.3550 قرار دارد و 1.3600 سطحی است که می‌تواند سقف 21 آگوست نزدیک 1.3700 را دوباره در دسترس قرار دهد؛ حمایت کمی بالاتر از 1.3450 است، پایین‌تر از EMA 50 روزه نزدیک 1.3500 که دوشنبه پس از معامله در زیر آن، با بسته شدن هفت پیپ بالاتر خاتمه یافت؛ سپس کف میانه آگوست کمی بالاتر از 1.3400 دیده می‌شود. استوک RSI نزدیک 16 قرار دارد که ضعیف‌ترین سطح از آوریل است، در حالی‌که سوگیری نزولی زیر 1.3550 پابرجاست و 1.3450 و 1.3400 در کانون توجه هستند.

جانمایی مشتقه برای تقویت دلار

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم طی هفته‌های آینده با توجه به تغییر پویایی نرخ‌های بهره به نفع آمریکا، برای دلار قوی‌تر و پوند ضعیف‌تر موضع‌گیری کنند. با توجه به آمادگی فدرال رزرو برای افزایش نرخ‌ها، نرخ شبانه آمریکا برای نخستین‌بار در نزدیک به سه سال از نرخ بریتانیا عبور خواهد کرد. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌گیری از شکاف بازدهیِ پیشِ‌رو، از اختیار فروش (put) کوتاه‌مدت GBP/USD استفاده شود.

از نظر تاریخی، زمانی‌که شکاف بازدهی آمریکا-بریتانیا به نفع دلار حرکت کرده است، GBP/USD به‌طور متوسط طی ماه بعد 2% تا 3% افت را تجربه کرده است. قرار گرفتن بازده اوراق 10ساله آمریکا نزدیک 5% این چشم‌انداز نزولی برای پوند را تقویت می‌کند؛ زیرا سرمایه همچنان به سمت دارایی‌های آمریکایی با بازده بالاتر جریان می‌یابد. می‌توان با هدف‌گیری سطح حمایتی 1.3450 و هدف ثانویه 1.3400 از این روند بهره‌برداری کرد.

مدیریت ریسک و ایده‌های معاملاتی تاکتیکی

با وجود آن‌که استوکاستیک RSI روزانه نزدیک 16 نشان می‌دهد بازار به‌طور موقت در وضعیت اشباع فروش قرار دارد، باید هر رشد کوتاه‌مدت اصلاحی را فرصت فروش تلقی کرد نه نشانه تغییر روند. در صورت وقوع یک جهش محدود، توصیه می‌کنیم نزدیک مقاومت سنگین 1.3550 موقعیت فروش (short) ایجاد شود یا اختیار فروش خریداری گردد. برای حفاظت از سرمایه، لازم است حد ضررهای سخت‌گیرانه یا نقاط ابطال سناریوی اختیار معامله دقیقاً کمی بالاتر از آستانه 1.3600 قرار داده شود.

همچنین باید به‌دقت ترکیب آرای بانک انگلستان در رأی‌گیری پیشِ‌رو را رصد کرد؛ زیرا یک تغییر غافلگیرکننده به سمت موضع انقباضی‌تر (hawkish) می‌تواند موقتاً سناریوی نزولی ما را مختل کند. در مقابل، اگر بانک مرکزی کند شدن برنامه فروش اوراق خود را تأیید کند، احتمالاً بازده گیلت کاهش می‌یابد و جذابیت پوند بیشتر تضعیف می‌شود. با متعادل‌سازی موقعیت‌های اختیار معامله برای لحاظ کردن داده‌های فروش خرده‌فروشی آمریکا در روز چهارشنبه، می‌توان نوسانات مورد انتظار را بدون پذیرش ریسک جهت‌دارِ بیش از حد مدیریت کرد.