شاخص قیمت مصرفکننده پرتغال در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل ۰.۵٪ کاهش یافت و رشد ۰.۱٪ ثبتشده در دوره قبل را معکوس کرد. این تغییر به معنای ورود به تورم ماهانه منفی است و از پایینتر بودن سطح کلی قیمتهای مصرفکننده نسبت به ژوئن حکایت دارد.
در تازهترین گزارش، افت CPI در ژوئیه در تضاد با افزایش اندک ماه پیش قرار دارد. این داده تغییر سطح عمومی قیمتها را در بازه یکماهه نشان میدهد و چرخش از ۰.۱٪ به منفی ۰.۵٪ بیانگر کاهش فشار تورمی کوتاهمدت در پرتغال است.
روندهای گستردهتر منطقه یورو و پیامدهای سیاستی
کاهش ۰.۵٪ شاخص قیمت مصرفکننده پرتغال در ژوئیه نشاندهنده سرد شدن محسوس قیمتها نسبت به افزایش ۰.۱٪ ماه قبل است. این جهش ناگهانی به سمت کاهش قیمتها با روندهای گستردهتر منطقه یورو همراستا است؛ جایی که تورم بهتدریج به سمت هدف ۲٪ بانک مرکزی اروپا در حال بازگشت بوده است. به باور ما، این عدد از سرد شدن اقتصاد اروپا خبر میدهد و احتمالاً سیاستگذاران را تحت فشار قرار میدهد تا سیاست پولی را تهاجمیتر به سمت انبساط و تسهیل حرکت دهند.
فرصتهای معاملاتی و مدیریت ریسک
برای معاملهگران ابزارهای مشتقه، این به معنای آن است که باید به سمت موقعیتگیری برای کاهشهای بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در هفتههای آینده حرکت کنیم. قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت، مانند قراردادهای یوریبور (Euribor)، احتمالاً تسهیل بیشتری را در قیمتها منعکس خواهند کرد و موقعیتهای خرید میتواند جذاب باشد. از نظر تاریخی، زمانی که کشورهای منفرد منطقه یورو در تابستان تورم ماهانه منفی ثبت میکنند، بازده اوراق دولتی منطقه یورو با فشار نزولی روبهرو میشود و این موضوع میتواند قراردادهای آتی اوراق را به گزینهای مناسب برای خرید تبدیل کند.
همچنین انتظار داریم یورو در برابر دلار آمریکا با موانع بیشتری مواجه شود، زیرا واگرایی سیاست پولی پررنگتر میشود. خرید اختیار فروش (Put) روی جفتارز EUR/USD پیش از نشستهای بعدی بانکهای مرکزی میتواند در صورت افت این جفتارز، بازدهی قابل توجهی ایجاد کند. با توجه به اینکه روندهای قیمتی جنوب اروپا اغلب بهعنوان شاخص پیشرو برای کل منطقه یورو عمل میکند، باید برای تضعیف گستردهتر یورو آماده باشیم.
باید نسبت به جهشهای نوسان پیرامون انتشار دادههای تورمی سراسری منطقه یورو در هفته آینده محتاط بمانیم. تعیین حد ضررهای نزدیک برای موقعیتهای خرید اوراق، سرمایه ما را در برابر هرگونه اظهارنظر غیرمنتظره انقباضی از سوی بانکداران مرکزی محافظت میکند. پایین نگه داشتن اهرم در هفتههای پیش رو هوشمندانهترین راه برای همراهی با این موج در حال تغییر اقتصاد کلان است.
