یورو در معاملات روز دوشنبه اروپا ۰.۳۶٪ رشد کرد و در برابر دلار آمریکا به حدود ۱.۱۴۱۰ رسید؛ زیرا چرخش بازار به سمت «ریسک‌پذیری» تقاضا برای دارایی‌های امن را کاهش داد. معاملات آتی سهام نیز همراه شد؛ به‌طوری‌که فیوچرز S&P 500 نزدیک به ۱٪ رشد کرد و به حوالی ۷,۴۸۵ رسید، در حالی که شاخص دلار (DXY) ۰.۲۵٪ افت کرد و به نزدیکی ۱۰۱.۲۰ رسید. این تغییر فضای بازار پس از توقف موقت اقدام نظامی میان آمریکا و ایران رخ داد؛ پس از آن‌که ارتش آمریکا اعلام کرد فهرست اهداف برای ایران «به پایان رسیده» است.

بازارها همچنین بر تصمیم روز چهارشنبه فدرال رزرو متمرکزند؛ جایی که انتظار می‌رود بانک مرکزی نرخ‌ها را بدون تغییر در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه دارد. در منطقه یورو، توجه به انتشار برآورد اولیه شاخص هماهنگ قیمت مصرف‌کننده (HICP) برای ماه ژوئیه در روز جمعه معطوف می‌شود؛ داده‌ای که به دقت از منظر پیامدهای آن برای انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) رصد می‌شود. پیام‌های ECB به ریسک‌های افزایشی تورم اشاره داشته و به فشارهای مرتبط با انرژی ارجاع داده شده است؛ فشارهایی که می‌تواند تورم را تا نیمه نخست ۲۰۲۷ بالاتر از هدف نگه دارد.

معاملات مومنتوم پس از وقفه ژئوپلیتیکی

با حرکت EUR/USD به سمت ۱.۱۴۱۰ و افت شاخص دلار آمریکا به ۱۰۱.۲۰، از نگاه ما شرایط برای معامله‌گران مشتقه جهت شکار مومنتوم‌های کوتاه‌مدت مهیاست. توقف موقت تنش‌های ژئوپلیتیکی یک رالی گسترده ریسک‌پذیری ایجاد کرده و فیوچرز S&P 500 را تا نزدیکی ۷,۴۸۵ بالا برده است. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از این جهش صعودی، از اسپردهای صعودی کوتاه‌مدت (Bull Call Spread) روی یورو استفاده شود تا هم از رشد منتفع شوید و هم هزینه پرمیوم محدود بماند.

راهبردهای رویدادمحور در فضای ابهام بانک‌های مرکزی

نشست روز چهارشنبه فدرال رزرو بسیار مورد انتظار است و نرخ‌های بهره به‌طور گسترده در سطح ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت پیش‌بینی می‌شود. از آنجا که رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، راهنمایی آینده‌نگر (Forward Guidance) را کنار گذاشته است، اگر کنفرانس خبری او نکته غیرمنتظره‌ای داشته باشد باید انتظار جهش‌های ناگهانی در نوسان بازار ارز را داشت. معامله‌گران می‌توانند با خرید استرادل‌های نزدیک به قیمت (Near-the-money Straddle) روی شاخص دلار آمریکا پیش از اعلام روز چهارشنبه، از این ابهام بهره‌برداری کنند.

روز جمعه نیز داده اولیه تورم HICP منطقه یورو برای ژوئیه منتشر می‌شود که می‌تواند به‌شدت بر تصمیمات بعدی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا اثرگذار باشد. با هشدار کریستین لاگارد، رئیس ECB، مبنی بر اینکه شوک‌های انرژی ممکن است تورم را تا ۲۰۲۷ بالا نگه دارد، چشم‌انداز بازدهی یورو همچنان نسبتاً «هاوکیش» باقی می‌ماند. پیشنهاد ما خرید اختیار خرید (Call) یورو با سررسیدهای بلندتر است تا از واگرایی رو به گسترش سیاست پولی در هفته‌های پیش‌رو منتفع شوید.

اگرچه وقفه نظامی تا حدی شاخص ترس بازار را کاهش داده، اما ریسک‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند بدون هشدار دوباره شعله‌ور شود. از منظر تاریخی، شوک‌های ناگهانی نفت و انرژی می‌تواند نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیار معامله سهام را ظرف چند جلسه معاملاتی بیش از ۳۰٪ بالا ببرد. برای پوشش ریسک چرخش ناگهانی از فضای ریسک‌پذیری امروز، بهتر است اختیار فروش‌های ارزانِ خارج از پول (Out-of-the-money Put) روی S&P 500 به‌تدریج انباشته شود.