EUR/GBP روز دوشنبه در محدوده 0.8575 نوسان کرد و در مجموع تغییر چندانی در جلسه معاملاتی نداشت؛ چراکه یورو در برابر پوند استرلینگ برای بازیابی مومنتوم با دشواری مواجه بود. ریسک سیاسی آلمان بار دیگر پس از آن برجسته شد که حزب صدراعظم فریدریش مرتس در انتخابات منطقه‌ای با عقب‌گرد روبه‌رو شد؛ موضوعی که به ارز واحد فشار وارد کرد، حتی با وجود آنکه کاهش هزینه‌های انرژی تا حدی نقش حمایتی داشت. نفت برنت به زیر 100 دلار افت کرد و بیش از 8% پایین‌تر از سقف‌های هفته گذشته معامله می‌شد؛ حرکتی که معمولاً فشار هزینه‌های وارداتی برای منطقه یورو را کاهش می‌دهد.
تمرکز بازار همچنین بر شکاف سیاستی بین بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان است. کریستین لاگارد، رئیس ECB، بار دیگر تاکید کرد تصمیم‌ها داده‌محور بوده و جلسه‌به‌جلسه اتخاذ می‌شود؛ در حالی‌که اندرو بیلی، رئیس BoE، اشاره کرد ممکن است انقباض بیشتر همچنان لازم باشد. رابوبانک همچنان انتظار دارد ECB در ماه دسامبر نرخ تسهیلات سپرده را 25 واحد پایه افزایش دهد و از 2.50% فعلی به 2.75% برساند و این اقدام را واکنشی به شوک انرژی افزوده—و نه آغاز یک چرخه گسترده‌تر—توصیف می‌کند؛ این بانک معتقد است قیمت‌های انرژی از ماه مارس رو به تعدیل می‌گذارند و انتظار دارد هر افزایشی بالاتر از 2.50% موقتی باشد و احتمال بازگشت‌ها در نیمه دوم سال 2027 وجود دارد. قرار است لاگارد اواخر روز دوشنبه در فرانکفورت سخنرانی کند و داده‌های اولیه PMI ماه سپتامبر برای منطقه یورو و بریتانیا نیز روز چهارشنبه منتشر می‌شود.
استراتژی‌های مشتقه برای نوسان‌گیری در EUR/GBP
به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم خود را برای افزایش نوسان در جفت‌ارز EUR/GBP آماده کنند؛ جفتی که در حال حاضر پیرامون سطح 0.8575 در حال تجمیع است. با توجه به نیروهای متضادِ افت نفت برنت—که اکنون از اوج‌های اخیر به زیر 100 دلار لغزیده است—و بی‌ثباتی سیاسی آلمان، استرادل‌های کوتاه‌مدت می‌تواند بسیار کارآمد باشد. از نظر تاریخی، نوسان ضمنی EUR/GBP در دوره‌های جابه‌جایی‌های ناگهانی سیاسی در منطقه یورو حدود 1.5% تا 2% جهش می‌کند و این موضوع، استراتژی‌های خرید آپشن را در مقطع فعلی جذاب‌تر می‌سازد.
پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک نزولی بیشتر ناشی از تبعات انتخابات منطقه‌ای آلمان، از اختیار فروش‌های کوتاه‌سررسید روی یورو استفاده شود. عقب‌گرد سیاسی صدراعظم فریدریش مرتس می‌تواند اصلاحات اقتصادی در بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا را کند کند؛ رخدادی که از نظر تاریخی ارز واحد را تضعیف می‌کند. داده‌های گذشته نشان می‌دهد بن‌بست سیاسی طولانی‌مدت در آلمان می‌تواند به‌راحتی نرخ EUR/GBP را به سمت سطوح حمایتی روانی کلیدی نزدیک 0.8400 سرکوب کند.
جانمایی پرتفوی و چیدمان معاملات داده‌محور
همچنین باید پرتفوی‌ها را برای احتمال افزایش نرخ ECB به 2.75% در دسامبر آماده کرد؛ افزایشی که با وجود افت اخیر نفت، می‌تواند تحت تاثیر چسبندگی هزینه‌های انرژی شکل بگیرد. از آنجا که این افزایش 25 واحد پایه‌ای احتمالاً اقدامی موقت برای لنگر انداختن انتظارات تورمی است، پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از پرمیوم بازدهی فوری، معاملات سوآپ نرخ بهره با سررسید کوتاه انجام شود. این جانمایی امکان کسب سود از افزایش‌های کوتاه‌مدت نرخ را فراهم می‌کند، پیش از آنکه ECB نهایتاً در نیمه دوم 2027 مسیر را معکوس کند.
برای بهره‌گیری از محرک‌های فوری این هفته، باید انتشار شاخص‌های اولیه PMI منطقه یورو و بریتانیا در روز چهارشنبه را از نزدیک رصد کنیم. با توجه به اینکه PMI تولیدی بریتانیا نزدیک آستانه 50.0 (مرز انبساط/انقباض) نوسان دارد، هر غافلگیری مثبت می‌تواند پوند را تقویت کرده و EUR/GBP را تحت فشار نزولی قرار دهد. پیشنهاد می‌کنیم برای شکار شکست‌های سریع پس از انتشار داده‌ها، سفارش‌های لیمیت فشرده در حوالی حمایت 0.8520 و مقاومت 0.8610 برقرار شود.
