USD/CHF روز پنج‌شنبه به بالاترین سطح خود از ژوئن ۲۰۲۵ رسید؛ در حالی‌که دلار آمریکا با حمایت افزایش قیمت نفت ناشی از تشدید تنش‌های خاورمیانه تقویت شد و انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر فدرال رزرو را پررنگ‌تر کرد. این جفت‌ارز حوالی 0.8170 معامله شد و برای چهارمین جلسه متوالی رشد را ادامه داد؛ هم‌زمان شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک 101.45، در بالاترین سطح سه هفته اخیر، نوسان کرد.

ریسک اختلال در عرضه نفت از تنگه هرمز به تنگه باب‌المندب نیز گسترش یافت؛ پس از آنکه گروه انصارالله یمن به دو نفتکش سعودی در دریای سرخ حمله کرد. نگرانی‌های تورمی افزایش یافته و ابزار CME FedWatch نشان داد بازارها احتمال ۸۳ درصدی افزایش نرخ بهره در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ در حالی‌که احتمال برای هفته آینده نزدیک ۳۵ درصد است. آمار اولیه درخواست‌های بیمه بیکاری آمریکا به ۱۸۷ هزار کاهش یافت (در برابر انتظار ۲۱۲ هزار) و رقم هفته قبل نیز از ۲۰۸ هزار به ۲۰۹ هزار بازبینی شد؛ توجه بازار اکنون به داده‌های مقدماتی PMI شرکت S&P Global برای ماه ژوئیه (که جمعه منتشر می‌شود) معطوف است. فرانک سوئیس برخلاف نقش تدافعی معمول خود منتفع نشده؛ زیرا اختلاف گسترده‌تر نرخ‌های بهره آمریکا–سوئیس و تقاضای قوی برای دلار غالب است، در حالی‌که بانک ملی سوئیس (SNB) تاکید دارد برای مقابله با تقویت بیش‌ازحد فرانک آماده مداخله است.

استراتژی مشتقه: معاملات ارزی، نفت و سناریوهای فرانک سوئیس

با مشاهده جهش USD/CHF به بالاترین سطوح بیش از یک سال اخیر در 0.8170، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای تداوم مومنتوم صعودی موقعیت‌گیری کنند. خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (OTM) روی USD/CHF با سررسید ۳۰ تا ۴۵ روزه، راهکاری با پاداش بالقوه بالا و ریسک محدود برای بهره‌گیری از این شکست (Breakout) است. با ثبت سقف سه‌هفته‌ای 101.45 در DXY، چیدمان تکنیکال به‌طور محسوسی به نفع دلار است.

بخش انرژی را باید از نزدیک رصد کرد؛ جایی که شاخص‌های جهانی نفت پس از حملات اخیر به نفتکش‌ها در دریای سرخ، در این ماه بیش از ۵٪ جهش کرده‌اند. از منظر تاریخی، اختلال‌ها در تنگه باب‌المندب—که حدود ۸.۸ میلیون بشکه نفت در روز را عبور می‌دهد—موجب جهش‌های تورمی پایدارتر شده‌اند. برای پوشش ریسک این شوک‌های سمت عرضه، پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران در کنار معاملات ارزی، اختیار خرید (Call) روی قراردادهای آتی نفت خام را نیز مدنظر قرار دهند.

گسترش شکاف نرخ بهره میان آمریکا و سوئیس موتور اصلی حرکت این جفت‌ارز است؛ به‌ویژه با توجه به اینکه اکنون احتمال افزایش نرخ در سپتامبر از دید بازار ۸۳٪ برآورد می‌شود. در همین حال، رویکرد فعال بانک ملی سوئیس در برابر تقویت بیش‌ازحد فرانک، جذابیت سنتی آن به‌عنوان دارایی امن را تضعیف کرده است. توصیه می‌کنیم فروش قراردادهای آتی کوتاه‌مدت فرانک سوئیس یا استفاده از استراتژی اسپرد اختیار فروش نزولی (Bear Put Spread) روی CHF برای بهره‌برداری از این واگرایی سیاستی در دستور کار قرار گیرد.

ریسک رویدادها و مدیریت موقعیت

معامله‌گران باید خود را برای نوسان بالاتر پیرامون انتشار داده‌های PMI شرکت S&P Global در فردا و نشست فدرال رزرو در هفته آینده آماده کنند. با توجه به فشردگی قابل‌توجه بازار کار که در کاهش درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری به ۱۸۷ هزار نمایان است، هر شگفتی مثبت در داده‌های اقتصادی می‌تواند خرید دلار را تسریع کند. پیشنهاد می‌شود حدضررها (Stop-loss) برای موقعیت‌های فروش دلار (Short USD) موجود فشرده نگه داشته شود و پیش از تعطیلات آخر هفته، ورود پله‌ای به ساختارهای مشتقه خرید دلار (Long USD) انجام گیرد.