عملکرد متشنج بازارهای جهانی چالش‌هایی را به همراه دارد. تأثیرات جانب عرضه ناشی از تعرفه‌ها پیش‌بینی می‌شود که بر نیوزیلند تأثیر بگذارد. در مورد تنظیم مجدد چارچوب اقتصاد جهانی به خاطر تعرفه‌ها عدم قطعیت وجود دارد. این عدم قطعیت عمدتاً بر سطوح اعتماد تأثیر می‌گذارد.

بازار کار نیوزیلند

اطلاعات بازار کار نیوزیلند نشان‌دهنده یک اقتصاد کسل‌کننده است. نرخ بیکاری ۵.۱٪ بود که نسبت به ۵.۳٪ مورد انتظار کمتر است. بانک مرکزی نیوزیلند احتمالاً پیش‌بینی‌های خود را برای فعالیت اقتصادی جهانی کاهش خواهد داد. این تنظیم ناشی از شرایط فعلی اقتصاد جهانی است. واکنش‌های بازار به رقم بیکاری که کمتر از حد انتظار است، نسبتاً ملایم بوده است. اگرچه ۵.۱٪ به‌طور فنی بهتر از آنچه پیش‌بینی شده بود، است، اما پیشرفت در بافت کاهش ایجاد اشتغال ناامیدکننده است. رشد واقعی دستمزدها همچنان متوقف مانده است که فشار کاهشی بر هزینه‌های خانوار ایجاد می‌کند. با توجه به اینکه مصرف خصوصی بخش بزرگی از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد، هر گونه عقب‌نشینی در این بخش بر سطوح خروجی وسیع‌تر تأثیر می‌گذارد. این زمینه پنجره‌ای تنگ برای سیاستگذاران ارائه می‌دهد. با توجه به اینکه بانک مرکزی تمایل به کاهش پیش‌بینی‌های رشد دارد، احتمال تسهیل بیشتر پولی واقعاً قابل تصور است. با این حال، صرف سیاست‌های تسهیلی نمی‌تواند تقاضای خارجی رو به کاهش یا اختلال طولانی‌مدت تجارت را جبران کند. آنچه تا کنون مشاهده شده است به سمت محیطی کُندتر از یک اصلاح ناگهانی اشاره دارد، اگرچه خواب‌آلودگی جایگاهی نخواهد داشت.

چالش‌های سیاستگذاران

تیم اور با کار دشواری در تصمیم‌گیری در مورد زمان مداخله و میزان آن روبه‌رو است. اشتباهات سیاستگذاری در این مقطع می‌تواند آسیب‌پذیری اقتصادی را تشدید کند و نه اینکه آن را مهار کند. ما در حال حاضر به تفاوت انتظار نرخ‌ها بین بانک‌های مرکزی نگاه می‌کنیم. این تفاوت در این ماه اهمیت بیشتری دارد، به ویژه برای موقعیت‌یابی ارزش نسبی در گسترش‌های مبادله و منحنی OIS. قیمت‌گذاری در انتهای کوتاه‌مدت منعکس کننده حس رو به رشدی است که نشان می‌دهد احتمال بازگشت تورم به محدوده‌های هدف در کوتاه‌مدت بعید است. این موضوع توجه را به سطح نوسانات جلب می‌کند که در جلسات اخیر در حال صاف شدن است. اگر حرکت‌های واقعی بازار با وجود ریسک‌های زیرساختی کم باقی بماند، منطقی در favoring long volatility expressions وجود دارد. زمان‌بندی و انتخاب مدت زمان مهم خواهد بود، به ویژه هنگامی که بازارهای پیش‌بینی شده در شب شروع به تنظیم به هرگونه تغییر تند در سیاست‌های خارجی کنند. تعدیل‌های اخیر در اوراق قرضه بلندمدت نیز به ارزیابی نیاز دارد. شیب‌دار شدن که پس از داده‌های کالایی هفته گذشته رخ داد، به حساسیت مدت به قیمت‌های ورودی اشاره دارد. با این حال، با توجه به اینکه راهنمایی‌های پیشرفته به سختی تغییر می‌کند، تغییرات پایدارتر در انتهای بلندتر نیاز به تأیید از طریق تورم اساسی یا تغییرات اشتغال ساختاری دارند. هیچ‌یک از این موارد قریب‌الوقوع به نظر نمی‌رسند. در جاهای دیگر، همبستگی‌های میان‌بازاری در حال شکستن است. حفاظ‌های سنتی نتایج پیش‌بینی‌ناپذیر کمتری را به ارمغان می‌آورند و مسیرهای آربیتراژ قابل اعتماد را مختل می‌کنند. وقتی عدم قطعیت ناشی از رفتار سیاست باشد و نه فقط از نقص‌های داده‌ای، فیلترهای استاندارد برای کالیبراسیون ریسک عموماً شکست می‌خورد. ما باید برای این موضوع در فرضیات نوسان ضمنی خود تعدیل کنیم و به‌طور مناسب در معرض دلتا‌ها تجدید نظر کنیم. هفته آینده شامل چندین ریسک رویدادی است که ممکن است انتظارات نرخ پایه را تغییر دهد. اگر صحبت‌های جکسون از فصل گذشته چیزی باشد که باید به آن توجه کرد، هیچ کس از دیدن نگرانی‌های بیشتر در مورد برآورد نرخ خنثی شگفت‌زده نخواهد شد. یک یادآوری: هر گونه تغییر در تفکر نرخ تعادل گرایش دارد که فراتر از پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت گسترش یابد. تنظیم به کل منحنی نفوذ می‌کند. باز هم، ما باید زودتر به این تغییرات در مدل‌های قیمت‌گذاری پیشرفته خود واکنش نشان دهیم. داده‌های موقعیت‌یابی هفتگی نشان‌دهنده کاهش تمایل به قرارگیری در معرض جهت‌گیری در بازارهای نرخ هستند. این بی‌حرکتی نیست—این احتیاط را نشان می‌دهد. به محض اینکه گسترش‌ها فشرده می‌شوند و معاملات کارایی جذابیت خود را از دست می‌دهند، سرمایه به سمت ساختارهای مصنوعی گردش می‌کند. در اینجا، انحراف اندک باقی مانده است؛ ارزش در پیدا کردن پیوستگی مرکزی وجود دارد. ما همچنان می‌شنویم که ریسک به یک سمت متمایل است، اما چنین اظهاراتی زمان‌بندی محدودیت‌هایی را که با موقعیت‌های تعدیل شده بر اساس اهرم روبه‌رو هستند، نادیده می‌گیرد. بدون یک محرک فوری، اختیار باید در حالت ماژولار و قابلیت برداشت باقی بماند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید