بازار منتظر اعلام توافق تجاری بریتانیا و آمریکا است، با جزئیاتی که ناامیدی به همراه داشته است. شاخص FTSE 100 بریتانیا پس از آنکه قبلاً در محدوده مثبت معامله می‌شد، به نواحی منفی وارد شده است. گزارش‌ها نشان می‌دهند که این توافق هنوز مبهم است و تعرفه‌های ۱۰ درصدی آمریکا بر روی تعدادی از کالاها حفظ شده، اما تمرکز بر روی صنایع فولاد و خودرو است. شاخص FTSE از زمان انتشار این گزارش در حال کاهش است و به نواحی منفی وارد شده است.

تمرکز توافق

این توافق عمدتاً به کاهش تعرفه ۲۵ درصدی ترامپ بر روی ۱۰ میلیارد پوند صادرات خودرو از بریتانیا به آمریکا و ۳ میلیارد پوند صادرات فولاد و آلومینیوم متمرکز است. پیش‌بینی می‌شود که به تعرفه ۱۰ درصدی جهانی پایه ترامپ بازگردد. یک توافق تجاری وسیع‌تر بریتانیا و آمریکا به احتمال زیاد ماه‌ها و شاید سال‌ها فاصله داشته باشد. با وجود این کاهش‌های اولیه تعرفه، مالیات خدمات دیجیتال بریتانیا که سالانه ۸۰۰ میلیون پوند از شرکت‌هایی مانند آمازون، متا و گوگل درآمدزایی می‌کند، کاهش یا لغو نخواهد شد. این مالیات ممکن است به نقطه‌ای برای بحث در مذاکرات آینده تبدیل شود. این مقاله توصیف می‌کند که چگونه شاخص FTSE 100 که اغلب به عنوان معیاری از عملکرد سهام بریتانیا مشاهده می‌شود، در پاسخ به جزئیات تازه‌ی پیرامون یک توافق تجاری که مدت‌ها انتظار آن را می‌کشید، از دستاوردهای قبلی خود کاسته است. با وجود خوش‌بینی اولیه، احساس بازار وقتی که مشخص شد این توافق عمق فوری ندارد و نتوانسته است به طور قابل توجهی از شرایط تجاری فعلی فاصله بگیرد، تغییر کرد. هسته این توافق به نظر می‌رسد که محدود در دامنه باشد – اصلاحات تنها به تعدادی از صنایع، از جمله وسایل نقلیه و فلزات پایه، هدفمند شده است. حتی در این حالت، تغییرات اندک هستند. داستان صنعت خودرو به‌ویژه بر کاهش تعرفه‌های مجازات‌آمیز که در دوران اداری پیشین واشنگتن تعیین شده بود، متمرکز است. این موضوع به شدت بر روی شرکت‌های بریتانیایی که کالاهایی به ایالات متحده ارسال می‌کنند، تاثیر گذاشته است، به طوری که صادرات آنها به دلیل هزینه‌های اضافی کمتر رقابتی شده است. تولیدکنندگان فولاد نیز با الگوی مشابهی مواجه هستند. ما می‌توانیم استنباط کنیم که تغییر از یک مانع ۲۵ درصدی به یک تعرفه پایین‌تر و وسیع‌تر—که احتمالاً در حدود ۱۰ درصد تنظیم می‌شود—تنها تسکینی حاشیه‌ای فراهم می‌کند اما دسترسی بیشتری را که بسیاری امیدوار بودند، تولید نمی‌کند. آنچه که در آینده اهمیت دارد تنها تسکین فوری تعرفه‌ها نیست بلکه چگونه انتظارات مجدداً تنظیم می‌شوند. در ماه‌های اخیر، بسیاری از کسب‌وکارها خود را برای یک راه‌حل جامع‌تر آماده کرده بودند، راه‌حلی که شامل دیجیتال، کالاها و خدمات می‌شد. آنچه به حقیقت نپیوست. از نظر ما، اینگونه چشم‌اندازهای برآورده‌نشده تمایل دارند که نوسان‌هایی را به همراه داشته باشند، به‌ویژه زمانی که فاصله بین امکان و واقعیت وسیع باشد.

واکنش‌های بازار

از نقطه‌نظر تاکتیکی، درک اینکه واکنش‌های کوتاه‌مدت ممکن است جلوتر از خود پیش بروند مفید است. به عنوان مثال، بازارهای سهام به خوبی می‌دانند که توافقی که سال‌ها در حال ساخت است باید بیش از آنچه اخیراً به عنوان یک جانشین سیاسی به نظر می‌رسد، وزن داشته باشد. تمرکز بر روی بخش‌هایی که به طور مستقیم تحت تأثیر قرار می‌گیرند—به‌ویژه خودروها و فولاد—معقول است، اما رفتار در اطراف احساسات گسترده‌تر است که موقعیت‌گیری را شکل می‌دهد. زمانی که خلق و خو به سرعت تغییر می‌کند، غالباً واکنش به پیام‌رسانی مهم‌تر از خود سیاست است. چینش دیگری که باید در نظر داشت، مالیات خدمات دیجیتال بریتانیا است. این مالیات درآمد قابل توجهی تولید کرده و در حال حاضر در تبادل جدید بی‌تغییر باقی مانده است. از نظر اقتصادی، وجود آن به عنوان یک نقطه فشار عمل می‌کند. از نظر سیاسی، به عنوان بار سنگینی در هرگونه بحث‌های بلندمدت عمل می‌کند. تا زمانی که این مالیات وجود داشته باشد، شرکت‌های بزرگ فناوری ایالات متحده نتوانند پروفایل عملیاتی بهتری را در بریتانیا به دست آورند و سیاست‌گذاران در آن سوی اقیانوس به احتمال زیاد اجازه نخواهند داد که این موضوع به آرامی به حاشیه برود. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید