نفت در آستانه تصمیم فدرال رزرو نزدیک به ۱۰۰ دلار

نکات کلیدی

• بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا (سود اوراق بدهی دولت آمریکا) در معاملات آسیایی کاهش یافت، چون توجه بازارها به جلسه پیشِ‌روی بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) برگشت.
• نفت نزدیک سطح ۱۰۰ دلار بالا مانده است؛ تنش‌های خاورمیانه نگرانی از تورم (بالا رفتن سطح عمومی قیمت‌ها) را تقویت کرده و انتظار برای کاهش نرخ بهره را کمتر کرده است.

بازارهای جهانی هفته را با احتیاط آغاز کردند؛ بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در معاملات آسیایی عقب نشست و بخشی از جهش شدید هفته گذشته را پس داد. سرمایه‌گذاران دوباره اثر تورمیِ بالا گرفتن تنش‌های سیاسی-نظامی (ریسک ژئوپلیتیک) در خاورمیانه را بررسی می‌کنند.

این تغییر در آستانه جلسه مهم فدرال رزرو رخ می‌دهد؛ انتظار می‌رود سیاست‌گذاران نرخ بهره را ثابت نگه دارند و همزمان اثر کلیِ افزایش قیمت انرژی و بالا رفتن ریسک ژئوپلیتیک را بر اقتصاد بسنجند.

طبق داده‌های LSEG (گروه بورس لندن و شرکت داده‌های مالی آن)، بازارهای پول (بخشی از بازار مالی برای وام‌گیری و وام‌دهی کوتاه‌مدت) اکنون فقط یک بار کاهش نرخ بهره در کل سال را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ یعنی معامله‌گران احتمال آن را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. پیش از جهش نفت، معامله‌گران انتظار سیاست آسان‌تر (کاهش نرخ بهره و حمایت بیشتر از اقتصاد) را داشتند.

رشد نفت، انتظار تورم را تغییر داد

دلیل اصلی این تغییر قیمت‌گذاری، افزایش شدید قیمت نفت پس از اختلال‌ها و ابهام‌های مرتبط با درگیری خاورمیانه است. بالا ماندن قیمت نفت خام نگرانی ایجاد کرده که تورم ناشی از انرژی می‌تواند روند کاهش محدودیت‌های پولی بانک‌های مرکزی در جهان را به تأخیر بیندازد (یعنی بانک‌های مرکزی دیرتر نرخ بهره را پایین بیاورند).

گران شدن نفت معمولاً از طریق هزینه حمل‌ونقل و تولید، مستقیم وارد تورم مصرف‌کننده می‌شود. به همین دلیل، بازارها انتظار کاهش سریع و زیاد نرخ بهره را کمتر کرده‌اند.

کاهش بازده اوراق خزانه‌داری پیش از راهنمایی فدرال رزرو

با وجود نگرانی از تورم، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در معاملات اولیه کمی پایین آمد؛ سرمایه‌گذاران پیش از تصمیم فدرال رزرو جای‌گیری کردند.

بازده اوراق ۲ساله خزانه‌داری (اوراقی که معمولاً به انتظار بازار از نرخ بهره حساس‌تر است) ۲.۵ واحد پایه به ۳.۷۰۶٪ کاهش یافت. بازده ۱۰ساله ۲.۴ واحد پایه به ۴.۲۵۹٪ افت کرد و بازده ۳۰ساله ۱.۸ واحد پایه به ۴.۸۸۹٪ رسید. (واحد پایه یعنی یک‌صدم درصد.) این ارقام بر اساس داده‌های Tradeweb (سامانه معاملات و داده‌های بازار اوراق) است.

این افت بازده نشان می‌دهد بازارها تا روشن شدن مسیر فدرال رزرو درباره فشار همزمانِ ریسک ژئوپلیتیک و تورم بالا محتاط‌تر شده‌اند.

تحلیل تکنیکال (بررسی نمودار قیمت)

نفت خام WTI (نفت آمریکا) با نماد CL-OIL نزدیک ۹۷.۴۱ دلار معامله می‌شود و در این روز کمی رشد کرده است. بازار پس از جهش شدید که قیمت را تا حدود ۱۱۹.۴۳ دلار بالا برد، در حال «تثبیت/نوسان در یک محدوده» است (یعنی قیمت فعلاً در یک بازه رفت‌وبرگشت می‌کند). بعد از آن جهش، قیمت در میانه ۹۰ دلار پایدارتر شده و نشان می‌دهد بازار به‌دنبال پیدا کردن تعادل جدید پس از نوسان بسیار شدید (ولَتیلیتی/نوسان‌پذیری بالا) در اوایل ماه است.

از دید تکنیکال، نفت همچنان بالاتر از میانگین‌های متحرک مهم خود است؛ «میانگین متحرک» یعنی میانگین قیمت در چند روز اخیر که برای دیدن روند استفاده می‌شود. میانگین متحرک ۵روزه (۹۳.۱۲) و ۱۰روزه (۸۷.۱۶) با شیب تند در حال افزایش‌اند و پایین‌تر از قیمت فعلی قرار دارند، در حالی که ۲۰روزه (۷۶.۶۶) و ۳۰روزه (۷۲.۳۵) خیلی پایین‌تر هستند.

این فاصله زیاد، قدرت «شکست سطح» اخیر (خروج قیمت از یک محدوده مهم) را نشان می‌دهد و تأکید می‌کند که فشار صعودی در بازار انرژی هنوز پابرجاست.

مقاومت نزدیک ۱۰۰ تا ۱۰۵ دلار است؛ «مقاومت» یعنی محدوده‌ای که معمولاً فروش بیشتر می‌شود و بالا رفتن قیمت سخت‌تر است. این محدوده پس از جهش، سقف محدوده تثبیت اخیر بوده است. اگر قیمت با پایداری از این ناحیه بالاتر برود، ممکن است دوباره به سمت ۱۱۰ دلار حرکت کند و سقف ۱۱۹ دلار همچنان سطح مهم بالادست است.

در سمت پایین، «حمایت» اولیه (ناحیه‌ای که معمولاً خریدار بیشتر می‌شود) حوالی ۹۳ تا ۹۵ دلار دیده می‌شود و بعد از آن حمایت قوی‌تر نزدیک ۹۰ دلار قرار دارد؛ این سطح با ناحیه شکست اخیر و میانگین‌های کوتاه‌مدتِ رو به بالا هم‌راستاست.

در مجموع، نفت از نظر ساختار کلی هنوز صعودی اما بسیار پرنوسان است و زیر سطح ۱۰۰ دلار در حال تثبیت قرار دارد. ماندن بالای محدوده ۹۰ تا ۹۵ دلار روند صعودی را نگه می‌دارد و عبور از ۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه برگشتِ شتاب صعودی باشد.

تمرکز بازار بر جلسه فدرال رزرو

با ادامه نوسان نفت و نامشخص بودن ریسک‌های ژئوپلیتیک، بازارها این هفته به جلسه سیاست‌گذاری فدرال رزرو چشم دوخته‌اند تا جهت سیاست پولی (تصمیم‌های مربوط به نرخ بهره و کنترل تورم) روشن‌تر شود.

هرچند انتظار می‌رود بانک مرکزی نرخ بهره را تغییر ندهد، سرمایه‌گذاران متن و توضیحات فدرال رزرو را دقیق می‌خوانند تا بفهمند آیا شوک جدید انرژی می‌تواند دوباره فشار تورمی را بالا ببرد یا نه.

فعلاً بازارها خود را برای دوره‌ای طولانی‌تر از ابهام آماده کرده‌اند؛ دوره‌ای که در آن نوسان انرژی، روندهای تورمی و سیاست بانک‌های مرکزی به هم گره خورده‌اند.

پرسش‌های پرتکرار

1. چرا بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در معاملات آسیایی پایین می‌آید؟
   بازده اوراق کمتر شد چون سرمایه‌گذاران توجه را به جلسه پیشِ‌روی فدرال رزرو بردند و اثر اقتصادی درگیری خاورمیانه را دوباره سنجیدند. بازارها محتاط‌تر شده‌اند درباره اینکه افزایش قیمت انرژی چگونه بر تورم و تصمیم‌های نرخ بهره اثر می‌گذارد.
2. سطح فعلی بازده اوراق خزانه‌داری چقدر است؟
   طبق داده‌های Tradeweb، بازده ۲ساله ۲.۵ واحد پایه به ۳.۷۰۶٪ کاهش یافت، بازده ۱۰ساله ۲.۴ واحد پایه به ۴.۲۵۹٪ رسید و بازده ۳۰ساله ۱.۸ واحد پایه به ۴.۸۸۹٪ افت کرد. (واحد پایه یعنی ۰.۰۱٪.)
3. چرا قیمت نفت برای انتظار نرخ بهره مهم است؟
   نفتِ گران‌تر می‌تواند تورم را بالا ببرد چون هزینه انرژی و حمل‌ونقل را در اقتصاد جهانی افزایش می‌دهد. بنابراین بازارها انتظار کاهش نرخ بهره را کمتر می‌کنند، چون ممکن است بانک‌های مرکزی برای مهار تورم، نرخ بهره را مدت بیشتری بالا نگه دارند.
4. بازارها از فدرال رزرو چه انتظاری دارند؟
   طبق داده‌های LSEG، بازارهای پول فعلاً انتظار دارند فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و فقط یک بار کاهش نرخ بهره برای کل سال در قیمت‌ها لحاظ شده است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید