قیمت انرژی و ریسک ژئوپولیتیک
این یادداشت نوسان قیمت انرژی و تنشهای ژئوپولیتیک را با افزایش تقاضا برای داراییهای امن (داراییهایی که در بحرانها کمتر آسیب میبینند) و تقویت دلار آمریکا مرتبط دانست. همچنین به درگیری خاورمیانه بهعنوان بخشی از فضای کلی ریسک اشاره کرد. در تخصیص دارایی (تقسیم سرمایه بین بازارها)، اچاسبیسی اعلام کرد وزن سهام آمریکا و سهام جهانی را بالاتر از حد معمول گرفته است (یعنی سهم بیشتری از سرمایه را به سهام داده)، چون سودآوری شرکتها قوی بوده و عوامل حمایتی بلندمدت وجود دارد. همچنین گفت ریسک رکود تورمی در آمریکا (ترکیب رشد ضعیف با تورم بالا) همچنان پایین است. در بازار درآمد ثابت (اوراق با سود مشخص)، اچاسبیسی گفت نسبت به اوراق خزانهداری آمریکا (اوراق بدهی دولت آمریکا) دید خنثی دارد، چون بازدهیها (سود سالانه اوراق) در یک بازه محدود حرکت میکنند. این بانک اوراق شرکتی با درجه سرمایهگذاری (اوراق شرکتهای معتبر با ریسک نکول پایینتر) را برای گرفتن بازده و همچنین بدهی بازارهای نوظهور به ارز محلی (اوراق کشورهای در حال توسعه که با پول خودشان قیمتگذاری میشود) را برای پخشکردن ریسک ترجیح میدهد، در کنار تخصیص به طلا و داراییهای جایگزین (مثل برخی صندوقها و سرمایهگذاریهای غیرسنتی). فدرالرزرو نرخ بهره را ثابت نگه داشته است؛ این موضع با گزارش تازه شاخص قیمت مصرفکننده یا CPI (مقیاس تورم بر اساس قیمت کالاها و خدمات مصرفی) هم تقویت شد که نشان داد تورم به ۳٫۱٪ رسیده است. انتظار میرود این سیاست تا پایان سال بدون تغییر بماند و برای بازدهی اوراق فضایی قابل پیشبینی و محدود ایجاد کند. برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل نرخ بهره میآید)، این میتواند به معنی فروش نوسان باشد (گرفتن سود از کاهش نوسان قیمت)، چون مکث طولانی احتمالاً ارزش کوتاهمدت قراردادها را کمتر میکند (حقبیمه یا پریمیوم: مبلغی که برای اختیار معامله پرداخت میشود).پیامدهای معاملاتی برای نرخها و نوسان
با اینکه تورم نگرانی اصلی است، بازار کار هم نشانههای ملایمی از کندشدن دارد؛ گزارش آخر اشتغال در فوریهٔ ۲۰۲۶ فقط ۱۵۰٬۰۰۰ شغل اضافه کرد و کمتر از انتظار بود. این ریسک دوطرفه فدرالرزرو را در وضعیت ثابت نگه میدارد و احتمال سناریوی رکود تورمیِ نزدیکمدت در آمریکا را پایین میگذارد. این وضعیت از دیدِ داشتن وزن بالاتر سهام حمایت میکند، چون عملکرد شرکتها با وجود کاهش تقاضا برای نیروی کار، همچنان قوی مانده است. تنشهای تازه ژئوپولیتیک در خاورمیانه نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) را به سمت ۹۸ دلار برای هر بشکه برده و بهطور مستقیم هم نگرانی تورمی و هم تقاضا برای داراییهای امن را بیشتر کرده است. این فضا احتمالاً به حمایت از دلار آمریکا ادامه میدهد. معاملهگران میتوانند به موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی دلار (قرارداد خرید/فروش در زمان آینده با قیمت مشخص) یا اختیار خرید (کال آپشن: حق خرید در قیمت مشخص) روی صندوقهای قابل معامله دنبالکننده دلار فکر کنند، و در عین حال نوسان بالای بازار نفت فرصتهایی برای راهبردهای فروش پریمیوم ایجاد میکند (گرفتن حقبیمه با فروش اختیارها). ما همچنان نسبت به سهام دید مثبت داریم، چون شرکتها در فصل گزارشدهی سهماهه چهارم ۲۰۲۵ با میانگین ۵٪ بالاتر از برآورد سود (پیشبینی سود) عمل کردند. عوامل ساختاری حمایتی باید از بازار پشتیبانی کند، حتی اگر رشد اقتصادی کندتر شود. این چشمانداز از راهبردهایی مثل خرید اسپرد اختیار خرید (کال اسپرد: خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر برای کاهش هزینه) روی شاخصهای اصلی یا فروش اسپرد اختیار فروشِ دور از قیمت (فروش پوت اسپرد خارج از پول: فروش اختیار فروش با قیمتهای پایینتر برای گرفتن پریمیوم) حمایت میکند. در درآمد ثابت، بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانهداری به نظر میرسد در محدوده ۴٫۱۰٪ تا ۴٫۴۰٪ گیر کرده است، بنابراین شرطبندیهای بزرگ روی جهت بازار جذابیت کمتری دارد. فرصتهای بهتر در اوراق شرکتی دیده میشود و طلا را بهعنوان پوشش ریسک مهم سبد سرمایهگذاری (هج: ابزار کاهش ریسک در برابر اتفاقات نامطلوب) ترجیح میدهیم. موقعیتهای مشتقه میتواند شامل خرید اختیار خرید روی صندوقهای قابل معامله طلا باشد تا در برابر شوکهای ژئوپولیتیک و دادههای تورمی غیرمنتظره محافظت ایجاد کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
