برآورد می‌شود جریان نفت از تنگه هرمز حدود ۰.۵ میلیون بشکه در روز باشد؛ یعنی ۱۹.۵ میلیون بشکه در روز کمتر از میانگین. پس از تغییر مسیر از طریق خط‌لوله‌های منطقه‌ای (لوله‌های انتقال نفت)، حدود ۱۷ میلیون بشکه در روز نفت بدون مسیر فروش مانده است. با گزینه‌های محدود برای تغییر مسیر، صادرات محدود شده و نزدیک به ۲ میلیون بشکه در روز از ظرفیت پالایشگاهی خلیج فارس از مدار خارج شده است. این وضعیت پس از محدودیت‌های عملیاتی (محدودیت‌های کارکرد) و حمله به زیرساخت‌ها (تجهیزات حیاتی مثل خط‌لوله و پایانه‌ها) رخ داده و عرضه فرآورده‌ها را تنگ‌تر کرده و قیمت‌ها را بالا برده است.

پوشش ذخایر فرآورده در اروپا

اروپا از ذخایر فرآورده استفاده می‌کند و نزدیک به ۷۰ میلیون بشکه سوخت جت در ذخایر تجاری و راهبردی نگه می‌دارد. این مقدار می‌تواند کمبود ۳۰۰ هزار بشکه در روز از عرضه سوخت جتِ تأمین‌شده از خلیج فارس را برای چند ماه پوشش دهد. فشار در فرآورده‌های میان‌تقطیر (محصولات پالایشگاهی در بازه جوش میانی مثل گازوئیل و سوخت جت) در حال افزایش است، به‌ویژه گازوئیل و سوخت جت، با توجه به عرضه خلیج فارس به اروپا، آفریقا و آسیا. کمبود در نفتا (خوراک سبک پالایشگاه برای پتروشیمی‌ها) برای پتروشیمی‌های شمال‌شرق آسیا هم دیده می‌شود، و کاهش ارسال LPG (گاز مایع؛ ترکیبی از پروپان و بوتان) از امارات و قطر بازار پروپان را بالا برده است. تعطیلی تولید (کاهش اجباری تولید) به نزدیک ۷ میلیون بشکه در روز رسیده و ممکن است ظرف چند روز به ارقام دو رقمی برسد. قیمت‌های بالاترِ فرآورده و واکنش‌های سیاستی (اقدام‌های دولت‌ها و نهادها) باعث جابه‌جایی عرضه و تقاضا در بازارهای جهانی شده است. با تقریباً متوقف شدن جریان نفت از تنگه هرمز، واکنش فوری بازار انتظار قیمت بسیار بالاتر برای نفت خام است. نفت برنت (شاخص قیمت نفت دریای شمال) از ۱۵۵ دلار برای هر بشکه عبور کرده که بالاترین سطح از جهش کوتاه‌مدت اواخر ۲۰۲۵ است. معامله‌گران باید موقعیت خرید (لانگ؛ سود از افزایش قیمت) در قراردادهای آتی نفت خام (قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) را حفظ کنند و خرید اختیار خرید (Call؛ حق خرید در قیمت مشخص) را برای بهره‌بردن از فشار شدید صعودی قیمت و افزایش نوسان (بالا و پایین شدن سریع قیمت) در نظر بگیرند.

اسپرد کرک و معامله روی حاشیه سود پالایش

کاهش نزدیک به ۲ میلیون بشکه در روز ظرفیت پالایش خلیج فارس بازار فرآورده را حتی سریع‌تر از نفت خام تنگ می‌کند و فرصت مهمی در حاشیه سود پالایش ایجاد می‌کند. اسپرد کرک ۳:۲:۱ (شاخص سود پالایش؛ تفاوت قیمت فرآورده‌ها با نفت خام، معمولاً ۳ بشکه بنزین و ۲ بشکه سوخت‌های میانی در برابر ۱ بشکه نفت خام) از ۷۰ دلار برای هر بشکه گذشته؛ سطحی کم‌سابقه. باید این را با خرید قراردادهای آتی بنزین و گازوئیل و فروش قراردادهای آتی نفت خام معامله کرد تا از بازتر شدن این فاصله قیمت سود گرفته شود. ضربه‌گیر ذخایر اروپا سریع‌تر از انتظار کم می‌شود، به‌خصوص برای فرآورده‌های میان‌تقطیر مثل گازوئیل و سوخت جت. داده‌های اخیر Euroilstock (گزارش آماری ذخایر نفتی اروپا) کاهش ۱۵ میلیون بشکه‌ای در فوریه ۲۰۲۶ را تأیید کرد؛ بزرگ‌ترین افت ماهانه ثبت‌شده. این نشان می‌دهد موقعیت‌های خرید در سوآپ گازوئیل و سوخت جت (قرارداد مشتقه برای مبادله قیمت/پرداخت بر اساس قیمت آینده) احتمالاً با مجبور شدن منطقه به خرید از بازار جهانی سودآورتر می‌شود. کمبود در بازارهای مهم برای تولید صنعتی هم شدید است، به‌ویژه نفتا برای پتروشیمی آسیا. همچنین کاهش ارسال LPG باعث جهش قیمت پروپان شده و مصرف‌کنندگان گرمایشی و صنعتی را تحت فشار قرار داده است. این یعنی معامله روی مشتقه‌های این بازارها (ابزارهای مالی وابسته به قیمت کالا)، مثل موقعیت خرید در سوآپ نفتا در برابر برنت، می‌تواند بازده بالایی داشته باشد. همچنین باید واکنش‌های سیاستی را زیر نظر داشت، هرچند اثرشان با این ابعاد اختلال احتمالاً محدود است. آژانس بین‌المللی انرژی (نهاد هماهنگ‌کننده سیاست انرژی بین کشورها) درباره آزادسازی هماهنگ ذخایر راهبردی (ذخایر اضطراری دولتی) گفت‌وگو می‌کند، اما کمبود ۱۷ میلیون بشکه در روز بسیار بزرگ‌تر از اختلال جنگ خلیج فارس ۱۹۹۰ است که فقط حدود ۴.۵ میلیون بشکه در روز را از مدار خارج کرد. هر اعلام آزادسازی ذخایر ممکن است موقتاً قیمت‌ها را پایین بیاورد و فرصت تازه‌ای برای خرید در روند صعودی بلندمدت ایجاد کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید