ریسکهای عرضه در تنگه هرمز
گزارشها میگفتند ایران در حال تدوین یک دستورالعمل با عمان برای مدیریت رفتوآمد کشتیها از تنگه هرمز است. این موضوع بهعنوان کاهش احتمال «بسته شدن کامل» توصیف شد، اما یعنی «محدودیتهای کنترلشده» (کاهش یا کند کردن عبور) بهجای «بازگشایی کامل». رئیسجمهور ترامپ تهدید کرد اگر تنگه هرمز تا ضربالاجل سهشنبه او باز نشود، نیروگاهها و پلهای ایران را نابود میکند. در سناریوی پایه گفته شد با وجود ریسکهای کوتاهمدت عرضه، برنت احتمالاً طی ۶ تا ۱۲ ماه آینده به سمت ۸۵ تا ۷۰ دلار برای هر بشکه نرم میشود. سال گذشته دیدیم برنت از همان اوجهای نزدیک ۱۱۹ دلار عقب نشست، اما اینکه فکر کنیم وضعیت آمریکا و ایران حل شده، زود است. حتی حالا که نفت خام برنت نزدیک ۹۴ دلار برای هر بشکه است، «حق بیمه ریسک» (افزایش قیمت بهخاطر ترس از بحران) بهوضوح در قیمتها دیده میشود. «محدودیتهای کنترلشده» در تنگه هرمز که نخستین بار در پی گفتوگوهای ایران و عمان در ۲۰۲۵ مطرح شد، حالا به وضعیت پرتنش و عادیِ جدید تبدیل شده است.استراتژیهای آپشن برای نفت پرنوسان
حدود یکپنجم مصرف روزانه نفت جهان هنوز باید از آن گلوگاه عبور کند؛ این واقعیت عوض نشده است. دادههای فعلی جریان نفتکشها از اوایل آوریل ۲۰۲۶ نشان میدهد حجم عبور همچنان حدود ۱۲٪ کمتر از سطح قبل از تشدید تنش در ۲۰۲۵ است. همین اختلالِ ادامهدار دلیل مهمی است که قیمتها به زیر ۸۰ دلار (سطح کمتر از ۸۰ دلار) که برخی انتظار داشتند، برنگشته است. این فضای اختلالِ کنترلشده باعث میشود «نوسان ضمنی» (نوسانی که از قیمت آپشنها برداشت میشود، نه نوسان واقعی گذشته) برای قراردادهای ماه نزدیک بالا بماند. با توجه به خاطره جهش تند سال گذشته، خرید «آپشن خرید خارج از پول» (Call خارج از پول؛ یعنی گزینه خریدی که قیمت اعمال آن بالاتر از قیمت فعلی است و فقط اگر قیمت خیلی بالا برود سود میدهد) میتواند راهی مناسب برای آمادگی در برابر شعلهور شدن ناگهانی تنش باشد. این روش «ریسک محدود» دارد (زیان معمولاً به مبلغ پرداختی برای آپشن محدود میشود) و اگر تهدیدهای قبلی ترامپ دوباره واقعی شود، میتواند سود بدهد. در مقابل، احتمال یک توافق دیپلماتیک ناگهانی—هرچند کم—را نمیتوان کنار گذاشت. اگر در نهایت عوامل واقعی عرضه و تقاضا (بنیادهای بازار) قیمت را به سمت محدوده ۷۰ تا ۸۵ دلار ببرد، این حق بیمه فعلی سریع از بین میرود. بنابراین، خرید «آپشن فروش حفاظتی» (Put برای پوشش ریسک افت) یا «اسپرد نزولیِ آپشن فروش» (Bear put spread؛ خرید یک Put و همزمان فروش Put دیگر برای کاهش هزینه، با محدود شدن سود) میتواند پوشش محتاطانهای در برابر سقوط تند قیمت پس از خبرهای مثبت باشد. ما بین ریسک شوکهای کوتاهمدت عرضه و احتمال بازگشت تدریجی قیمتها به حالت عادی گیر کردهایم. برای هفتههای آینده میتوان «استراتژیهای سودبر از نوسان در هر دو جهت» را در نظر گرفت؛ مثل «استرادل خرید» (Long straddle؛ خرید همزمان یک Call و یک Put با قیمت اعمال یکسان تا از حرکت بزرگ قیمت به هر سمت سود بگیرد). این کار به معاملهگر اجازه میدهد از خودِ عدمقطعیت استفاده کند، بدون اینکه روی یک جهت خاص شرطبندی کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
